论美国公司法上的商业判断规则

一、前言在我国,近年来随着证券市场的逐渐规范以及对公司治理结构的日益重视,公司法正走向成熟。目前对于证券市场上的股东对公司和高管的民事诉讼之讨论也日趋热烈。建立股东的民事诉讼,已经成为解决证券市场诸多顽疾的有力手段之一。而中国证券市场上广泛存在着的内幕交易、     

证券内幕交易的认定及其规制

证券市场是市场经济的重要组成部分,具有很强的风险性。证券市场作为一个风险市场比实物市场更渴望公平。证券市场内幕交易严重违反了证券市场"公平、公开、公正"的原则,侵犯了投资者的平等知情权和财产收益,影响证券市场功能的发挥。对内幕交易进行法律规制是保障证券市场平稳健康运行,促进经济发展的重中之重。本文先从证券内幕交易入手来详细界定何为内幕交易,再来探究如何有效的规制证券内幕交易行为,整顿证券市场。     

证券法律服务市场呼唤“公开、公平、公正”

加强证券市场监管工作，是为了给投资者提供一个“公开。公平、公正”的投资环境；作为中介机构的我们，也需要一个“公开、公平、公正”的执业环境。前段时间，我在开展证券法律业务过程中，I解得知省内5家拟上市公司中只有1家拟上市公司聘请的是省内某家律师事务所，另外4家拟上市公司全部聘请的是北京同一家律师事务所。在痛恨自己因没有北京律师消息灵通等优势而在自己‘们”前错失良机之时，我不禁深思起这么一个问题：省内具备证券资格的律师事务所13家，为什么这些公司不惜成本、不远千里、舍近求远聘请北京律师，难道我们湖北律师…     

论我国证券虚假陈述民事责任的归责原则

证券市场交易对象的特殊性和主体的多样性使得证券市场上的信息,尤其是那些影响证券价格的重大信息,不同的市场主体对其的掌握程度是大相径庭的,为了使证券的发行、交易能够公开、公平、公正的进行,信息披露及持续公开制度成为各国证券法的核心制度。但在实践中,信息披露义务人却存在虚假陈述行为,本文仅就虚假陈述民事责任构成的主观要件中的归责原则作以探讨。     

刑法对证券市场的保护

刑法对证券市场的保护深圳市人民检察院调研室证券市场具有筹集和融通资金，促进国民经济发展的积极作用，又具有因高利润、高效率带来投机、欺诈而损害社会公益及投资者利益的消极作用。证券市场的双重属性必然要求主体在证券市场中依据诚实信用、公开、公平、公正原则进...     

证券内幕交易犯罪构成要件刍议

证券内幕交易犯罪构成要件刍议□郑顺炎陈洁证券内幕交易，又称内部人交易或知情者交易，是指掌握内幕信息的人利用内幕信息进行的证券交易行为。证券市场应该是开放而公平的市场。内幕人员利用内幕信息资源优势从事交易行为牟取暴利，有悖于证券市场公平、公正、公开三原...     

违反证券信息公开原则民事责任之研究

一、信息公开原则及违反信息公开原则的行为 我国证券法确立了公开、公平、公正的原则，其中公开原则是核心，是首要原则。所谓信息公开原则也叫信息公开制度，是指证券发行者将能被投资者作为具有投资判断依据价值的信息完整、真实、及时、易得、易解地向证券市场公开的制度，是国家管理证券市场的重要手段。 违反证券信息公开原则的行为是多种多样的，主要表现为虚假陈述行为。虚假陈述行为是指在法定公开文件中对“重要内容”有“虚假记载”“遗漏”“误导性陈述”的行为。所谓“重要内容”是指有可能对投资者的投资判断产生影响的信息。…     

论我国信息披露法律制度的完善

在证券市场上,信息指导着投资者的判断和投资决策,关键性的影响着证券价格的波动,进而影响利益的分配。信息披露制度是宏观调控的一种手段,只有通过法律对信息披露进行完善的制度化规定,才能达到保护投资者、加强证券市场透明度、维持证券市场秩序的目的,信息披露制度是公开、公平、公正等基本原则的具体体现。本文从强制性信息披露制度方面略论我国信息披露制度的完善。     

浅析证券公司监督管理条例

本文以公共政策学的视野,从中国证券市场的主要问题及其成因出发,分析证券公司监督管理条例推行的必要性,肯定了这一条例的价值追求。该条例将证券公司的运行和监督制度化规范化,进而维护了公开、公平、公正的市场秩序,推动了资本市场的稳定发展。     

美国公司领导体制的特征

<正> 在美国,公司被视为是独立于所有者或投资者的一种拟制人格或法律实体。受英国法律传统的影响,美国的公司主要分为两种,即封闭公司(The closely held corporation)和上市公司(The publicly held corporation)。封闭公司是指股东为数不多的公司(通常少于15人),习惯上又称为小公司,封闭公司的基本特点就是其股票不能在证券市场上公开出售。上市公司是指由众多股东持股的公司(有的上百万之众),规模较大,习惯上又称为大公司。其基本特点是其股票能在证券市场上公开出售。由于上市公司在美国经济中处于主导地位,本文对公司领导体制的讨论,主要以上市公司为对象。     

论有限责任与公司人格独立

我国公司法将其调整对象明确限定为有限责任公司和股份有限公司。两者均属于企业法人，股东承担的都是有限责任，公司有独立的法律人格。有限公司因有合理的内部管理、良好的法人运行机制、健全的内部制约监督机制，从而成为市场经济最活跃、最重要的主体。股东有限责任与公司人格独立有着密切的关系，两者合理结合与运行是有限公司存在和发展的坚强基石。但是任何制度的公正性都不可能是绝对的，如果股东滥用有限责任与公司人格独立损害债权人及其他社会群体合法权益的情况下，可以利用镯开公司的面纱”向股东直索责任，来实现真正的公平公正。     

上市公司收购中中小股东权益保护的必要性

在上市公司的实际收购中,中小股东的权益常常会受到来自目标公司的控股股东、管理层及收购方的侵害,保护中小股东权益是股东平等、信息公开等原则的客观要求,也凸显了法律的公平价值.本文指出,就现实意义而言,加大对中小股东权益的保护力度,也能够进一步推动上市公司不断发展壮大,促进证券市场的发展与繁荣,确保社会的稳定与安宁.     

中国股市黑洞

近年来,证券市场已成为我国企业举足轻重的融资渠道。随着证券市场的发展,股市中存在的一些问题也日益显露出来:一些证券机构违反“公开,公平,公正”原则,屡屡进行违规操作;一些庄家利用信息、资金、交易手段等方面的优势,在证券市场上呼风唤雨,进行内幕交易,使广大中小投资者蒙受了巨大损失。     

我国委托书收购制度的立法完善

2000年 3月 25日，“通百惠”公开刊登公告，披露该公司将在胜利股份股东大会上提出的议案，并正式向胜利股份的股东公开征集投票权，掀起了胜利股份股权之争的风波。这是我国证券市场首次出现的大规模公开征集投票权的案例，开创了我国委托书收购制度的先河 (这之前 1994年初的“君安—万科”风波因一方股东的退出而没有最终形成委托书收购战 )。虽然公开征集投票权或称委托书收购已经在海外市场作为上市并购的手段之一运用，但在我国证券市场还是一次创新。最近中国证监会主席周小川指出：在市场发展早期，由于市场本身规则不清，组织不成…     

公司组织形态与证券(融资)权利——摈弃有限公司“改制上市”的法律习规

在中国目前法律实践中,有限公司如欲成为上市公司或行使公开融资的权利,需先透过"公司改制"环节,成为股份公司,再以股份公司身份申请公开发行。显然,目前公开融资的权利是根据企业组织形态来进行配置的。可是,无论是理论界还是实务界,都很少仔细去思考——企业公开融资的权利到底应当如何配置?在中国,有限公司占据公司数量的绝对多数,目前盛行的"先改制,后发行上市"的法律安排,存在诸如"引发上市包装"、"导致纠纷隐藏"、"引发PE腐败"、"不当增加企业融资成本"等弊端。"改制上市"并未有效地改观公司治理,反而无谓地增加了企业融资困扰,影响了企业的公平发展权。无论是从资金融出方还是融入方观察,公司组织形态都不是配置融资权利的核心要素,融资权利的配置应当交给投资者,主要根据是否有"合适的项目"去判断。现行的企业改制发行方案,无疑在一定程度上隐藏了企业真实状况,极易推动形成"融资骗局"。因此,应当修改《公司法》、《证券法》相关规定,摒弃改制上市的习规,让有限公司乃至合伙企业等各种企业组织形式可以直接公开发行上市,在公开发行成功之后,直接变更/转换为股份公司。根据"好项目",而非"好的公司组织形态"配置融资权利,可以节省企业融资成本,加快融资过程,公平地实现"企业的发展权"。     

试论我国证券内幕交易法律约束机制及其完善

试论我国证券内幕交易法律约束机制及其完善赵征兵，杜刚，王荆平证券市场应是开放而公平的市场，＂公平、公正、公开＂原则是世界各国证券立法所确认的基本原则。而内幕人员利用内幕信息从事交易牟取暴利，则有悖于＂三公＂原则，严重损害其他投资者的合法权益，是维护和...     

美国证券法上的公开原则及其借鉴

公开原则是美国证券立法中的一项核心原则。公开原则要求证券发行人将其所有与该项发行有关的资料公开,不得有虚伪、误导或遗漏,否则应承担相应的刑事或民事责任。由于公开原则的实施有利于增加发行公司内部管理和财务状况的透明度,强化证券主管机关和社会公众对公司行为的监督;有利于投资者对证券投资的收益和风险做出全面而谨慎的判断;有利于强调证券商、交易所及内幕人员公布有关资料的义务,有效地维护证券市场的公平、公正与高效,因而美国法上的这一原则成为各国证券立法改革的主流。     

违反证券法的民事责任及其立法完善

违反证券法的民事责任及其立法完善韩松证券法调整的证券经济关系的复杂性，决定了证券法要综合运用行政责任、民事责任和刑事责任手段制裁各种证券违法行为，维护公开、公正、公平的证券市场秩序。民事责任是证券法律责任的重要组成部分。探讨违反证券法的民事责任的特点...     

完善我国证券私募发行信息披露制度

信息披露制度是证券市场的一块重要基石,是确保建立公平、公正、公开的证券市场的根本前提。目前我国法律还没有对证券私募发行信息披露有明确而完备的规定。本文通过对相关法律问题进行剖析和探讨,希望能对健全我国的证券私募发行信息披露制度有所启发。     

试论上市公司收购的基本原则

上市公司收购的基本原则主要包括股东平等待遇原则、保护中小股东利益原则、公司披露原则等,这些基本原则是“公开、公平、公正”三公原则作为证券法基本价值观念在上市公司收购制度中的具体体现。一、股东平等待遇原则（一）股东平等待遇原则的法理股东平等待遇原则是公...