实行MBO的效率与公平探析

伴随着法律法规的颁布 ,政策环境的改善 ,管理层收购作为健全法人治理结构、完善企业产权结构、减持国有股的有效途径呼声日益高涨。然而 ,就在其提高公司经营效率、国民经济运行绩效的同时 ,却对市场竞争者、股东及公司员工显失公平。本文对国企实行MBO中存在的效率与公平问题进行了分析 ,并对如何正确处理两者关系提出了建议 ,对实现MBO中的“强调效率 ,兼顾公平”有一定借鉴意义。     

MBO：对现代企业制度的批判继承

MBO,即管理层收购,是20世纪70、80年代流行于欧美国家的一种企业收购方式.从某种意义上说,它是两权合一的理性回归.MBO作为一种企业收购方式而言,既有其积极意义,也有其制度缺陷,运用MBO应因企业而宜.我国企业目前在推行MBO时不能盲目.     

上市公司管理层收购(MBO)的定价问题

MBO在国外二十多年的实践表明,MBO在激励内部人积极性,降低代理成本,改善企业的经营状况等方面起到积极的作用。但目前,国内上市公司MBO螫是的定价问题影响MBO效用的发挥,造成了国有资产的大量流失。基于该问题的重要性,本文针对这一问题分析了产生的原因并提出了相关的对策。     

MBO：所有权与经营权分离的反叛

MBO,即管理者收购,是20世纪70、80年代流行于欧美国家的一种企业收购方式。从管理意义上说,它是对现代企业制度的批判继承。本文首先分析了MBO的积极意义和制度缺陷,接着提出MBO应因企而宜,最后就我国推行MBO存在的问题及如何成功实施MBO做了探讨。     

何享健：沉默的顺德人可怕的顺德人

在喧嚣的家电行业，沉默的何享健堪称异类。他坚持“不背包袱、不扛大旗、不要冒进”。在国退民进、兼并重组的浪潮中。他对企业扩张保持高度清醒，有所为亦有所不为。“少说、多做”是他的信条。然而他低调之中创造了令人叹为观止的奇迹：他创办的美的是全国第一家完成股改的乡镇企业、第一家上市的乡镇企业、第一家完成管理层收购（MBO）的上市公司。美的产权改革的成功在无数国企高管心中点燃了MBO的梦想。     

管理层收购模式：比较与借鉴

英、美国家与俄罗斯、东欧国家的管理层收购模式存在较大的差异。基于管理层收购的实践,结合管理层收购的效率论与财富转移论,开展两种管理层收购模式的比较研究,有利于对正陷入困境的我国管理层收购的现实给予一定的诠释,同时也有利于为我国管理层收购提供许多有益的启示和拓展我们走出管理层收购困境的思路。     

浅议我国上市公司收购的法律规制

上市公司收购,是指投资者通过证券交易场所,单独或者共同购买某上市公司股份,以取得对该上市公司的管理权或者控制权,进而实现对上市公司的兼并或实现其他产权性交易的行为。本文探讨了我国目前上市公司收购中存在的问题,以及对其法律规制作出了初步的分析。     

上市公司管理层收购面临的问题与对策

我国正准备实施MBO上市公司收购主体的确认,然而,现有法律、政策是否允许这样的公司存在尚没有规定。这样就带来系列问题,如:收购资金来源的合法性,收购价格的公允性?MBO完成后上市公司如何保持独立性?现有的MBO信息披露缺乏及时性和有效性等,值得我们去研究、探讨。     

管理层收购问题研究述评

管理层收购是最近二十几年在企业界出现的新事物,在中国的发展也不过是近几年的事,现已有部分研究成果。作为一种产权交易方式,国内外对管理层收购的认识以及相关问题的解决方式各不相同。笔者分别对其特征、理论,以及我国企业改革中管理层收购的几个主要问题进行了简单述评。     

乘着春风启航，如何能避开暗礁？

在中央振兴东北的决策鼓舞下，东北各地发展的热情高涨。热情可以区的差距越拉越大，其中最重要的差距可能不是自然条件和物质基础，而在于僵化的体制和板结的环境，是改革与开放的差距。东北要振兴，就必须着力推进体制创新和机制创新，消除经济发展和调整改造的体制障碍，形成新的经济增长机制。     

上市公司收购管理办法

第一章总则第一条为规范上市公司收购活动,促进证券市场资源的优化配置,保护投资者的合法权益,维护证券市场的正常秩序,根据《公司法》、《证券法》及其他法律和相关行政法规,制定本办法。第二条本办法所称上市公司收购,是指收购人通过在证券交易所的股份转让活动持有一个上市公司的股份达到一定比例、通过证券交易所股份转让活动以外的其他合法途径控制一个上市公司的股份达到一定程度,导致其获得或者可能获得对该公司的实际控制权的行为。第三条收购人可以通过协议收购、要约收购或者证券交易所的集中竞价交易方式进行上市公司收购,获得对一个上市公司的实际控制权。     

上市公司信息披露与商业秘密保护的法律冲突分析

上市公司信息披露制度与商业秘密保护制度之间的矛盾冲突决不仅仅是立法条款上的矛盾,而且有着经济上的深刻源头。仅仅寻求条文上的修改,并不能真正解决这一问题。只有在深入了解其原因的基础上,以利益兼顾为宗旨,才能更有效地处理立法与司法实践中存在的问题。     

我国上市公司信息披露制度反思

我国非常重视上市公司信息披露制度的建设,颁布了一系列法律法规,形成了我国特有的上市公司信息披露制度体系。我国上市公司信息披露制度法律体系包含法律、行政法规和部门规章三个层面,但存在着缺乏可操作性、责任体系发展不均衡等问题,应尽快完善。     

中国证券监督管理委员会公告

现公布《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第16号——上市公司收购报告书（2014年修订）》,自公布之日起施行。     

论上市公司信息披露监管制度的完善

近年来,我国证券市场的信息披露监管工作取得了令人瞩目的成就,但也存在着诸多不足,信息披露中的违规行为屡禁不止。为保证证券市场的公平和公正,维护投资人的合法权益,加强上市公司信息披露的监管刻不容缓。     

中国证券监督管理委员会公告——公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第15号——权益变动报告书

第一章总则 第一条 为了规范上市公司的收购及相关股份权益变动活动中的信息披露行为,保护投资者的合法权益,维护证券市场秩序,根据《证券法》、《上市公司收购管理办法》（以下简称《收购办法》）及其他相关法律、行政法规及部门规章的有关规定,制订本准则。     

论述我国上市公司信息披露的问题与措施

在论述我国上市公司信息披露存在的问题基础上,分析上市公司信息披露不规范的原因,并在此基础上,提出完善我国上市公司信息披露的措施.     

上市公司会计信息披露与股票价格变动

会计信息与股票价格之间的关系,说明市场具有信息传递、引起股价变动的功能,即信息引起市场对股票的定价,股票价格反映了公司的市场价值以及成长性.在有效市场条件下盈利信息与股票的变动不仅与公司发展的长期性有关,而且还与公司的特性有关.但从理论上说,上市公司会计信息披露对股票价格影响的有效性是以资本市场的有效为条件的.会计盈利信息对股票价格的作用体现了股票价格对盈利信息披露的反应程度.     

上市公司股东持股变动信息披露管理办法

现发布《上市公司股东持股变动信息披露管理办法》,自2002年12月1日起施行。第一章总则第一条为规范上市公司股东持股变动信息披露行为,监督上市公司股东持股变动信息披露义务人按照     

企业环境信息披露影响因素研究——来自沪市A股重污染行业的经验证据

本文在合法性理论的基础上。借助对中美有关环境信息披露法律法规的分析比较,探讨境外有关环境信息披露的规制对于境内企业环境信息披露水平的影响。本文以沪市A股重污染行业企业为研究样本．分析检验了境外上市和外资股东对于企业环境信息披露的作用。研究发现：企业在境外上市能显著提升其环境信息披露水平：而企业的主要股东中是否有外资股东,并不影响企业的环境信息披露水平。本研究及其发现对认识资本全球性流通对于企业环境信息披露的影响、以及证券市场开放性的利弊提供了新的视角和证据。