资本市场“黑手”难去

由于类似金融控股公司的长庄系控制着不同实业企业和金融企业,股权结构交错、资金流向复杂,监管难以落实。当他们与权力资本结合之后,更会如鱼得水,对社会财富进行"赤裸裸的掠夺"。中国财经界的诸方人士目前正对一轮尚无具体时间表的审判翘足等待,以便确知哪些主体终将因在资本市场内从事了非法交易而遭受制裁——此轮"清理运动"可能以国家开发银行副行长王益为主角和开端。不过,鉴于相关调查仍在秘密进行之中,没有迹象显示当局会即刻启动法律程序。     

当前台湾股票市场的特点分析

台湾股票市场创立至今已近半个世纪，并成为亚太地区的重要资本市场。本文尝试对当前台湾股市的特点进行归纳总结。     

台湾证券柜台市场发展与闽台证券柜台市场合作

台湾证券柜台市场为破解台湾中小企业融资难题和完善多层次资本市场做出了积极贡献。但是，台湾证券柜台市场发展空间狭小，加强闽台证券柜台市场合作，既有利于扩大台湾证券柜台市场发展空间，又有利于破解福建中小企业融资困境。在充分论述闽台证券柜台市场合作必要性和可行性的基础上，文章提出引入台湾上柜和兴柜交易机制与福建产权市场对接，阐述了闽台证券柜台交易市场的框架设计、合作路径及配套措施。     

沪港通倒逼内地资本市场改革

<正>沪港通的价值并不局限在让A股得以对接资本市场的"国际标准"。一直以来,金融改革是中国经济改革中最艰难的板块。而改革之所以成功,很大程度在于改革者能够在合适的时候,通过和国际的接轨来实现对内部改革的倒逼。纵观中国30多年的改革历程,不难发现两种颇有智慧的经验:一是基层和局部的试点,然后全面推广,二是以外部力量倒逼内部的改革。实际上,这两种经验的共同点都是试图寻找到克服阻力的杠杆,把阻力降到最小。改革的阻力之大,尤其以金融改革最为典型,其中,直接融资领域即资本     

论台湾信托业的改革与发展

根据台湾《银行法》规定,信托投资公司是以受托人地位,按照特定目的,收受、经理及运用信托资金与经营信托资产,或以投资中间人地位,从事与资本市场有关的特定目的投资之金融机构。所以,信托投资公司是台湾资本市场上重要的金融机构,也可以说是兼具有投资银行、事业...     

台湾房地产市场发展初探

从1989年台湾房地产市场达到景气高峰以来，已历经10多年的回落与低迷期。尽管当局早在1999年就开始出台一系列启动房地产市场的措施，但直至2003年才见价格趋稳的迹象，打破了台湾保持多年的7年景气一循环的惯例。本文将在回顾台湾1970年以后房地产市场发展历程的基础上，比较分析1990年以来台湾房地产市场发展所处的经济、金融、市场以及政治环境的变化，重点探索台湾房地产市场长期低迷的成因。     

新“国九条”呼唤股市“真改革”

<正>和以往政策侧重于"做大做强"资本市场不同,新国九条更多地谈到了投资者保护和市场风险的问题,这让人看到了解决根本性问题的可能。一直以来,中国资本市场存在着两个根本性的问题。一是功能的扭曲,即资本市场的存在和发展以"融资"为主要目的,而"投资"则处于从属地位,各种制度设计都为"融资"服务,而对投资者的保护往往流于口号;二是地位的边缘化,换言之,资本市场仅仅作为银行体系"补充"和金融风险的"化解工具"而存在,这个市场无论发生什么"怪事",都不会关乎国家金融稳定的大局。因此,监管时常力有不逮。     

全球资本的“交通规则”

世界充其量只能是"次优"而不是"最优"的。IMF承认了金融全球化有可能导致金融危机和对经济有害的货币波动,也即承认了金融全球化是破坏性的这一现实。IMF批准了资本管制,从此以后,使用税收和其他手段限制跨境金融流的做法将成为合法。不久前,IMF还在大力敦促各国——不论穷富——对外国金融开放。如今,IMF承认了金融全球化有可能导致金融危机和对经济有害的货币波动,也即承认了金融全球化是破坏性的这一现实。在这里,我们还面临另一场从未结束的与资本管制的爱恨纠结。在1914年之前的古典金本位下,自有资本流动是神圣不可侵犯的。但两次     

媒体

01中国金融改革迈出一小步英《经济学人》12月7日中国领导人近期的公告表明,其拟放宽国家资本账户管理并采取其他措施增加金融系统的市场力量,金融改革确实来到了中国。为鼓励跨境投资和贸易,央行允许一些公司和个人开设独立账户,以便自由地与境外户口进行任何货币交易,一些境外投资机构也可以进入上海股     

股市风暴:“327事”始末

沪深300股指期货在4月16日正式挂牌交易。重读"327事件",对于股指期货有非常警示意义。股指期货的系统问题毕竟关系到整个资本市场的安全与稳定。一旦某个合约发生无法交割的情况,一定是双输。争取了那么多年来之不易的股指期货仍有可能"万劫不复",中国资本市场再次发生"倒退"若干年。政府政策首先要看资本市场的玩家是什么态度,反对还是支持;政府层面要有固定的非常懂股票、债券、金融的专家班子,特别是来自机构的专家班子,实战性的市场意见应该得到政府的尊重。     

ECFA签订后海峡两岸资本市场的合作研究

伴随着贸易、投资等经贸活动的日益频繁，两岸对资本市场的金融服务需求也越来越大。然而一直以来，两岸资本市场合作都严重滞后于两岸经贸的发展，使大量进入大陆的台资企业融资渠道匮乏，面临共同的融资困境。ECFA签署后，两岸资本市场合作必将迎来一个崭新的历史阶段。在新形势下，两岸监管当局、证券从业机构应利用自身的优势，把握机遇，稳步推进两岸资本市场间合作，营造互利双赢的合作格局。     

台湾金融市场与“亚太金融中心计划”发展简析

当今世界发展有两大趋势,一是政治上的多极化,二是经济上的全球化。经济全球化主要表现为贸易自由化、生产国际化和金融全球化。金融是现代经济的核心,经济全球化必然导致金融全球化。金融全球化是指世界各国家地区的金融活动趋于一体化。金融全球化突出表现为国际资本的大规模流动、金融机构和金融业务跨国界按同一规则国际金融市场的蓬勃发展。1999年全球跨国投资8000多亿美元,是1990年的4倍多。私人资本流动加快,1998年十大外汇交易市场日均外汇交易额已超过1.9万亿美元。本文介绍与分析台湾在新的国际资本流动形势下如何加强金融市场的改革和完善,简析台湾金融市场与“亚太金融中心计划”的发展。     

新一轮信贷资产证券化的风险

扩大信贷资产证券化试点是政府托市政策的继续,信贷资产证券化就是要在资产价格难以托住之前把风险分散出去。当银行的资产负债表丧失了腾挪空间,如何盘活信贷资产,从而盘活银行成为一个新话题。此时,利用资本市场这一风险偏好市场来盘活银行信贷资产,从而让因流动性趋紧而日趋保守的银行支持实体经济,成为盘活棋局的一个重要落子。8月28日召开的国务院常务会议提出,要在严格控制风险的基础上扩大信贷资产证券化试点。     

我国金融控股公司关联交易的风险及其法律对策

金融控股公司是金融综合经营和跨业经营的产物,这种共同所有权下的公司群体的新型企业组织结构具备诸多竞争优势。而金融控股公司关联交易是实现其协同效应及降低经营成本的重要手段,但关联交易同时也增大了整个集团的风险。如何规避由此引发的风险,如何从内部控制及外部监管两方面入手应对风险隐患,本文拟作出一些探讨。     

台湾金融改革的现状和前景

台湾金融改革的现状和前景曹小衡台湾金融的改革是台当局推动经济转型的重要措施之一。８０年代以来，台金融改革的步子加快，进行了一系列涉及金融制度、金融政策、金融行政等方面的改革，旨在以“市场金融”取代“政府金融”。目前，新的金融体制的框架已初显。以“自由...     

“新36条”颁布一周年

新3年,旧3年,缝缝补补又3年。2005年,"非公经济36条"颁布,放开了民营资本对民航、金融、电力、邮电等领域的准入限制,是为"旧36条"。民间一度为此欢呼"民资的春天到来"。2009年",国进民退"争议颇盛,次年,"新非公经济36条"颁布,再次提出民资允许进入铁路支线、干线建设及电信运营领域等细化市场;民间资本将可进入保障性住房建设中;鼓励民间资本兴办中小城镇的金融机构,提高民营金融机构的服务     

台湾创业投资模式探讨

创投业亦被称为风险投资。在台湾，创业投资（Venture Capital）事业是指由一群拥有技术、财务、市场和产业知识与经验的人士，藉由私募资金投资于具有发展潜力与快速成长的公司，并利用其专长协助公司发展．达到增加公司竞争力和市场价值之目的。当公司经过良好的经营后，创投业经由被投资公司股票成功挂牌上市后于资本市场上获取资本利得或利用与其它企业合并、     

台湾房地产市场发展的实证分析与前景展望

1970—1990年间台湾房地产市场共出现三次房价飙涨。1990年后，台湾房地产市场持续低迷，直到2002年后，台湾房地产市场才开始逐渐恢复，打破了台湾房地产市场7年循环的惯例。本文在回顾1970年后台湾房地产发展历程的基础上，分析台湾房地产价格的变化原因及其与宏观经济因素的关系，然后探讨台湾房地产发展的经验及分析台湾房地产市场的发展前景。     

台湾地方金融发展：历史进程与现实障碍

台湾的地方金融机构大致有两种不同的含义。狭义的地方金融机构是指台湾信用社与农渔会信用部，其最大共同点在于两者理论上均属于服务经济弱者而设置的合作金融组织，因此，依法都享有免缴营业税的租税优惠；此外，二者均属营业地理区位受到严格限制的地方金融组织，负有促进区域或地方经济发展的任务。广义的地方金融机构除合作金融外，还包括非合作金融组织。因此，本文只以台湾合作金融作为台湾金融机构的主体来展开研究。     

台湾金融自由化进程分析

长期以来，台湾曾实行严格的金融管制，金融市场几乎完全由公营机构垄断。这种体制在台湾经济“起飞”的过程中发挥了重要的作用，“通过其１９６０年以来的稳定价格政策，比其他任何发展中国家更为持久的促进了金融的实际增长。”①随着政、经形势的不断变化，金融管制已...