投资者眼中的基金

随着金泰、开元、兴华三只证券投资基金的上网发行和上市交易,证券投资基金在中国4000万投资者中成为新的热门投资工具。今年3、4月份,投资者抢购基金的场面在北京、上海、广州、天津、兰州、成都等500多个大中小城市屡屡出现,成为中国资本市场一道亮丽的风景线。     

证券分析师对第三人民事责任

证券分析师是向投资者提供证券投资咨询服务的专业人士。他们对第三人的民事责任应该定性为侵权责任,其构成要件包括侵权行为、损害事实以及两者之间的因果关系,其中因果关系的认定,可以考虑借鉴"欺诈市场"理论和"信赖推定"原则,减轻第三人的举证责任,以有效地保护第三人的利益。证券分析师专家侵权责任先由其雇主承担,然后由雇主追偿,当证券分析师在虚假陈述案件中与其他相关人员有共同参与或过失行为时,当证券分析师与其他相关人员因存在共同故意或重大过错,应承担连带责任,存在普通过失时,则按过错程度承担按份责任。同时,也应合理界定第三人的范围,以保护证券分析师的合法权益。     

创业板市场投资者适当性管理暂行规定

第一条 为保护投资者合法权益，提示创业板市场风险，引导投资者理性参与证券投资，促进创业板市场健康发展，根据《证券公司监督管理条例》、《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》（证监会令第61号）等法规和规章，制定本规定。     

中国特色资本市场的建设目标和路径选择

构建中国特色资本市场的路径是要继续加强资本市场的法治化和制度化建设,通过进一步整合完善场内、场外各层次、各板块的功能,促进多层次资本市场体系效率有较大提升,不断完善投资者保护制度体系,推动投资者保护机制体制创新,不断扩大专业性机构投资者和管理机构队伍,提升投资者的专业能力和水平,进一步健全法治保障和证券执法体制机制,加大资本市场违法违规成本,为资本市场健康运行创造良好的法治环境。     

机构投资者对公司透明度的实证检验

自1998年我国大力发展证券投资基金以来,机构投资者对资本市场的影响日益增强。与以往的研究不同,本文不仅研究了"机构投资者能否提高公司透明度"这个一阶问题,还考察了"机构投资者对公司透明发挥作用的约束条件"这个二阶问题。研究表明,机构投资者持股能够降低股价同步性、提高公司透明度。进一步的研究表明,这种作用受制于公司所在地市场化程度、公司第一大股东持股比例等因素。     

中国将积极稳妥地推进资本市场的对外开放

国务院于1月31日发布<关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见>.<意见>提出,要认真总结经验,积极稳妥地推进资本市场的对外开放.<意见>强调,严格履行中国加入世界贸易组织关于证券服务业对外开放的承诺.鼓励具备条件的境外证券机构参股证券公司和基金管理公司.继续试行合格的境外机构投资者制度.要积极利用境外资本市场,遵循市场规律和国际惯例,支持符合条件的内地企业到境外发行证券并上市,支持符合条件的内地机构和人员到境外从事与资本市场投资相关的服务业务和期货套期保值业务.认真研究合格的境内机构投资者制度.要落实与香港、澳门更紧密经贸合作安排,进一步加强与相关国际组织及境外证券监管机构的联系与合作.……     

证券市场的发展和监管必须正确处理三个关系

经过10年来的发展,我国证券市场的规模不断壮大,参与证券投资的人数越来越多,证券市场已经与广大投资者个人以及国民经济的各个方面发生着越来越密切的联系.那么,证券市场的规范和发展与广大投资者利益是怎样的关系呢?一方面,维护全社会良好的宏观经济环境和秩序,促进国民经济持续快速健康发展,为证券市场的繁荣奠定了基础、创造了条件、提供了保障.从这个意义上讲,维护社会经济环境和秩序,是从根本上维护广大投资者的利益.另一方面,只有切实保护广大证券投资者的合法权益,有效地维护市场的正常秩序和"三公"原则,才能增强投资者对证券市场长远发展的信心,不断地把更多的投资者吸引到证券市场,更好地发挥证券市场配置资源的功能,从而促进国民经济的发展和社会总体福利水平的提高.     

我国《证券法》对中小投资者的保护

长期以来,我国中小投资者在资本市场中一直处于相对弱势的地位,在权利行使方面受到了一定的制约。通过考察资本市场较为成熟的国家和地区对中小投资者保护的立法,可发现我国在保护中小投资者方面存在的不足。完善证券法律保护体系,是合理合法保护中小投资者最为直接和有效的途径,具有重大的现实意义。     

证券投资者保护基金的国际法律规制及经验借鉴

证券投资者保护基金作为证券市场风险补偿机制的重要组织形式,在发达国家(地区)已有成功的立法与实践经验.目前,虽然各国的证券投资者保护基金的运作与监管模式各不相同,但其法律规制内容基本趋于一致.在我国资本市场上,证券投资者保护基金尚属一种制度创新,为切实保护中小投资者的权益,有必要借鉴发达国家的成功经验,创建本土化的证券投资者赔偿法律制度.     

中产阶级、政治民主与经济增长:一个文献综述

中产阶级在国家转型过程中的作用越来越受到学术界的关注,本文梳理了中产阶级作用方面的文献,结果发现:中产阶级能够推动民主化,但需要一定的条件,中产阶级在民主化中的表现受社会地位、经济利益及内部构成的制约;同时,中产阶级可以通过消费、人力资本投资和创新活动促进经济增长。但中国中产阶级的表现与理论存在一定的差异:他们不喜欢民主,呈现出"政治后卫、消费前卫"的特点;同时,消费能力受到社会保障体系的制约且表现出两个不好的消费倾向—奢侈品和房产。     

资本市场投资者非理性行为研究

资本市场投资者的非理性投资行为,不但会给投资者本身带来损失,长此以往,也会对整个资本市场的健康和稳定发展造成巨大的隐患。资本市场投资者存在的很多非理性行为如羊群效应、过度自信、处置效应,从行为金融学视角提出了改善这些非理性行为的建议。     

市盈率在证券投资中的运用

正企业的财务活动包括资金筹集、资金运营、资金投资和资金分配等一系列活动,证券投资管理是企业财务管理的重要组成部分,同时也是《财务管理》的重要章节。证券投资必须评估投资对象的盈利能力,而市盈率是分析公司盈利能力运用最多的指标,是用来评价公司价值高估或低估的指标,因此是投资者在证券投资中的重要参考指标。由于市盈率在证券投资中运用极为广泛,     

“独角兽”闯入资本市场的挑战与应对

"独角兽"企业集群式出现,是数字经济时代创业企业发展的特有现象。资本市场需要理性看待"独角兽"企业带来的投资机会及潜在风险。为"独角兽"企业量身打造上市规则并无必要,我国资本市场应当坚定走好多层次发展之路,强化私募市场监管,严格执行投资者适当性制度,促进各层次市场差异化发展。在资本市场不断走向成熟和完善的进程中,逐步接纳更多"独角兽"企业,助力企业稳定成长,更好回报广大投资者。     

上海自贸区证券场外市场制度建设研究

随着上海自贸区企业的增多以及金融创新力度的加大,区内企业和投资者都将产生投融资需求,这就对区内多层次资本市场建设提出了更高要求。借助自贸区的特殊定位,上海自贸区证券场外市场将是一个主要面向国际投资者和区内合格投资者的金融资产交易平台。在自贸区金融改革"先行先试"思路的指导下,要想取得场外市场的进一步发展,势必要突破现有的瓶颈,以开拓融资和股份流转渠道为着眼点,探索建立满足市场主体多样化投融资需求的场外市场制度规范。     

融资并购的半步之遥

"现在要想在北京的簋街上新开餐馆已经不可能了,只能盘别人的店面;中国吸引了全世界的投资者,中国投资市场已基本饱和,而更高级别的投资——也就是融资并购,才刚刚开始"。融资并购,就是用别人的钱、收购别人的企业。现在,全世界的并购资本特别是PE直奔中国,我国是在搞"资本市场     

新常态下如何促进资本市场平稳健康发展——一个马克思主义政治经济学视角

在经济新常态下,中国资本市场承担着为大众创新创业募集资本、增加居民资本性收入以促进消费的重任,其平稳健康发展对经济转型升级至关重要。2015年以来,中国股市剧烈波动,对资本市场和实体经济带来一定负面影响。本轮股市波动虽然不会改变中国经济总体向好的基本面,但暴露出的资本市场快速发展过程中产生的一些深层次问题值得高度关注和认真分析。马克思主义政治经济学为研究这些问题提供了一个很好的视角。新常态下促进资本市场平稳健康发展,要加强虚实良性互动,增强资本市场服务实体经济能力;培育优质机构投资者,扭转"散户市"局面;完善投资者回报机制,鼓励理性、长期持股投资;全面深化资本市场改革,进一步理顺市场与政府的关系。     

证券投资基金:21世纪投资新浪潮

１９９８年３月，证券投资基金的试点正式启动，至今先后募集设立了２０只封闭式证券投资基金，总规模达净值总额 ５１７．５３亿元，证券投资基金的发行和上市，有效地改善了我国证券市场投资者的结构，引导了市场参与者树立理性投资观念，逐步建立了基金运作的基本框架和监管体系，专业的投资管理人员队伍也逐渐成长起来。 所谓证券投资基金就是一种利益共享、风险共担，会集众多的投资者将分散的小钱，交给专业机构、专家进行管理和操作，以获取较大利润的投资运作模式。它与个人进行股票或其他有价证券的投资相比，有许多优点：一是利用…     

中国证券监督管理委员会令 第105号 私募投资基金监督管理暂行办法

第一章 总则 第一条 为了规范私募投资基金活动，保护投资者及相关当事人的合法权益，促进私募投资基金行业健康发展，根据《证券投资基金法》、《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，制定本办法。 第二条 本办法所称私募投资基金（以下简称私募基金），是指在中华人民共和国境内，以非公开方式向投资者募集资金设立的投资基金。     

ECFA签署后两岸资本市场的合作研究

伴随着贸易、投资等经贸活动的日益频繁,两岸对资本市场的金融服务需求也越来越大。然而一直以来,两岸资本市场合作严重滞后于两岸经贸关系的发展,使大量进入大陆的台资企业融资渠道匮乏,面临共同的融资困境。ECFA签署后,两岸资本市场合作将迎来一个崭新的历史阶段。在新形势下,两岸监管当局、证券从业机构应利用自身的优势,把握机遇,稳步推进两岸资本市场间合作,营造互利双赢的合作格局。     

论风险投资企业的制度建设

“风险投资”常被称为“高科技风险投资”,主要是指对新兴的处于高新技术创业过程中的企业提供资本支持和经营服务,以扶植企业发展,最终通过转让股权等形式获取长期资本增值。风险投资的主体分别是投资者、风险投资企业和风险企业。投资者主要由国家资本、民间资本、企业投资、机构投资与境外投资构成,他们将资金注入到风险投资企业,从中收益并承担相应的风险;风险投资企业是集融