中国股市财富效应的非对称性——S型财富效应的实证分析

本文实证分析说明股市财富效应具有非对称性———股价下跌打压消费支出的效应高于股价上升促进消费支出的效应;股价上升时的正财富效应呈边际递减,股市下跌时的负财富效应呈边际递增,本文首次提出财富效应呈S型特征;利用行为金融学理论对S型财富效应进行充分解释。     

房地产价格上涨的财富效应分析

从财富效应的视角分析房地产价格上涨对经济的宏观、微观影响,可以看出,房地产财富效应影响居民的消费决策,影响其消费支出总额及结构,进而影响社会总需求并最终影响宏观经济增长;房地产资产价格上涨的财富效应还影响居民收入差距,是造成贫富悬殊的重要因素,最终也将对宏观经济增长产生影响。因此,政策的制定者必须从财富效应的视角关注房地产价格的波动,发挥货币政策和税收政策的杠杆作用,保持房价的稳定和合理上涨。     

政府消费对城乡居民消费的影响研究

采用Amano&Wirjanto模型的协整分析法对我国政府消费对城乡居民消费的影响进行了实证分析。研究表明,短期内政府消费的增加会刺激居民消费的增长,但当经济步入常态发展阶段时,政府消费支出过度增加可能会对居民消费产生挤出效应,影响经济的正常发展。因此,政府在进行宏观经济调控时,应考虑在不同发展阶段恰当的增减消费支出以稳定宏观经济。     

再论中国股市是否加大居民财富分配——与蔡明超和陈宪两位先生商榷

对于中国股票市场对居民财富分配差距影响的研究,应基于中国股票市场的实际情况,综合考虑各种影响因素进行分析。因此,我们对蔡明超和陈宪提出的相应政策和制度建议不敢苟同。其根据夸大了的中国股市对居民财富分配影响效应所提出的政策建议,很可能会因小失大,不利于中国股市的健康发展。     

市场择时效应对资本结构影响的实证研究

企业的资本结构会因企业融资活动的时机而改变,因此我们可以通过验证资本结构与市场时机之间的关系来检验市场择时效应对资本结构的短期影响。目前我国资本市场发展不均衡,上市公司主要通过股票市场融资。从行为金融学的视角看,我国股票市场存在着较强的市场择时效应,公司市场择时指标与资本结构显著负相关;并且在短期内,市场择时效应对资本结构具有显著的影响。本文研究结论对对我国上市公司公司的有效筹资具有十分重要的现实指导意义。     

“上门经济”拉动消费性服务业发展

“上门经济”的兴起,既反映了消费习惯的转变、生活品质的跃迁,也体现了我国消费性服务业的发展,可以说是社会进步和经济发展的缩影。当前,随着我国居民收入水平的不断提升,人民生活质量逐步提高,消费能力持续增强。社会预期仍不稳定、市场投资信心较为不足、市场机制的资源配置效应尚需完善等,是服务性消费需求扩张的制约因素。因此,应从供给和需求两个方面同时发力,通过供给侧结构性改革和扩大内需战略来刺激消费需求,进而达到拉动经济增长的目的。     

日历时间组合法的并购公司股东长期财富效应研究

本文使用Fama—French三因子模型,使用日历时间组合法研究了上市公司并购后36个月内并购公司股东的财富效应。研究发现:无论使用并购全样本还是非重复子样本构造投资组合,并购后并购公司股东都获得了正的财富效应;分类研究表明:并购类型和最终控制人性质不能影响并购后并购公司股东的长期财富效应。     

计划生育政策对我国经济发展效应研究

计划生育政策多年来其对经济社会发展所产生的效应被广泛提及,但至今为止还没有一个全面和深层次的分析探讨,本文以西方经济学理论为框架体系,从消费、财富分配及转移、劳动力市场和社会福利等方面对计划生育政策进行微观效应分析,从财政政策、货币政策效力和国际收支平衡角度进行宏观效应分析,比较全面地揭示了计生政策对我国在微观经济行为和宏观决策效力方面的影响。     

港台股票市场间的波动溢出与市场整合

本文基于向量GARCH模型中的BEKK模型建模,并结合Granger因果分析,对我国香港与台湾股票市场间溢出效应与最新整合趋势进行了实证研究。结果表明,基于长时间区间数据的研究显示,香港市场居于主导地位,对台湾市场的影响性更大,溢出效应呈现出从香港市场向台湾市场单向溢出为主。但基于近期数据的趋势研究证明,两地市场的互动性正在增强,台湾市场的地位相对上升。两市间的信息传递体现在溢出效应上,正在从香港市场向台湾市场的单向溢出为主,向香港市场与台湾市场间双向溢出发展。     

追逐财富会使公德堕落吗

财富不管用什么方式获得、用什么方式消费．最终还是会通过不同的形态还给社会，财富本身还是有它的社会性规律。这就是财富如水的道理，大海不属于任何人。 精神是存在于我们日常生活中的，是让人性得到合理施展的，是使你心灵更加丰富的东西。任何人为地去划分什么是精神生活什么是物质生活的原则，都是可疑的。     

从GDP到人类发展指数HDI

大家都知道GDP,它是一年中全国人民所创造的财富总量,用元表示。一个国家富不富,就看GDP。世界上有穷国和富国,就是拿人均GDP做标准来划分的。我国改革三十年的成就主要表现为GDP的巨大增长。由于财富生产的巨大增长,我国已经今非昔比了,国力极大地增强,生活极大地改善。财富是什么,它是指可以变成任何一种商品或服务的消费能力。国家财富的增加意味着国家经济实力的增强。所以GDP非常重要。所谓发展是硬道理,主要就是指财富的增加。     

木闲消费选择的动态经济学分析

本文利用消费函数理论，构建休闲选择模型来分析休闲与工作时间替代关系及如何选择最佳的休闲时间。休闲消费选择模型及工资收入变动与收益变动对休闲选择的最优分析表明，休闲消费与工作时间相互替代，而且休闲消费会产出收入效应与替代效应。为了提高对休闲消费正确认识，避免休闲消费对经济增长产出负面的影响，提出休闲消费引导的政策建议。     

完善我国股票市场退市机制的构想

股票市场退市机制作为股票市场的竞争机制和安全机制越来越受到市场人士的重视,本文从原则及方法、市场机制、法律体系和市场结构几个方面,简要探讨了完善我国股票市场退市机制的构想。     

数字

一季度开局平稳总体良好4月16日，国家统计局公布我国一季度国民经济运行情况，一季度我国GDP增长7．4％，虽然比去年一季度回落0．3个百分点，但增加财富7800亿元人民币左右，比去年一季度多增将近200亿元，同时也出现了一些积极的变化。     

上市公司股权激励的财富效应检验

论文从市场反应角度,用事件研究法和多元线性回归模型,对2006年以后中国沪深A股市场公布股权激励草案的49家上市公司的股权激励财富效应进行了检验。结果表明:我国上市公司公布的股权激励方案对股价产生了积极的影响,存在着显著的财富效应,投资者对盈利能力和成长能力高的公司预期激励效果要更好一些;且中国国内投资者更关注上市公司股权激励本身这个事件,而忽略了股权激励方案中具体的激励水平。     

论隋唐时期的宗教消费

隋唐时期各种宗教的蓬勃发展建立在强盛的经济基础之上,而空前活跃的宗教活动本身又是一种经济消费行为.宗教消费是隋唐社会生活中一项独特的重大消费,兴建寺观、开窟造像、法会斋醮、炼丹服食以及僧道衣食等,靡费无度.隋唐宗教消费是一种非生产性消费.具有很强的寄生性,主要依赖于官方供给、信徒布施和寺观田产.侈靡豪奢的宗教消费,在财力、物力、人力等方面给隋唐社会经济造成了极大的损害.不过,隋唐宗教消费毕竟是文化意义上的消费,以消费性财富锐减为代价的宗教活动客观上丰富了隋唐文化的内容,尤其是刺激了隋唐艺术的发展.     

重庆市人民政府关于促进消费扩大内需的意见

各区县(自治县、市)人民政府,市政府各部门:消费对经济发展具有极其重要的影响。在世界经济增长放缓的形势下,促进消费,扩大内需,已成为今后一个时期我国经济发展的战略性措施。为了充分发挥消费对我市经济增长的拉动作用,促进我市经济快速发展,现就我市促进消费扩大内需工作提出如下意见:一、充分认识消费对全市经济增长的重要作用(一)消费已成为我市经济增长的重要拉动力"九五"以来我国经济运行轨迹表明,居民消费每增长1个百分点,可带动 GDP 增长0.5个百分点。"九五"期间,我市最终消费年均增长9.6%,消费对经济增长贡献率为62.6%,略高于全国水平,年均拉动经济     

我国股票市场非系统风险的防范及对策

近年来,我国证券市场发生了深刻变化,证券投资基金规模稳步增长,合格境外机构投资者(QFII)、保险公司、社保基金等机构投资者发展迅速,多元化的机构投资者格局初步形成,股票市场日益稳定.然而,我国股票市场作为一个新兴市场,非系统风险仍然较大.因此,控制与防范股票市场的非系统风险尤为重要.     

地方财政支农支出对农村居民消费的影响——基于空间计量模型的实证研究

利用空间计量经济模型对地方财政支农支出对农村居民消费的影响进行了实证分析。结果表明,地方财政支农支出对农村居民消费有正向影响,但由于支农财政支出的规模、运用效率低下,其作用在统计上并不显著,农村居民的可支配收入是影响农村居民消费的重要因素,并且农村居民消费具有空间效应。据此,对促进我国农村居民消费水平,提出了相关的政策和建议。     

税收政策刺激我国消费需求有效增长的作用机理及对策研究

税收政策作为政府宏观调控的重要手段,能够通过改变居民的消费能力、消费意愿、消费环境等因素对消费需求产生显著影响。要认真解析消费需求“有效”增长的内涵,系统分析税收政策刺激消费需求增长的作用机理,同时结合当前我国不同收入人群的消费需求特征,提出税收政策刺激我国消费需求有效增长的总体思路和具体建议。