发行可转换公司债券的基本障碍

可转换公司债券（ConvertibleBonds，以下简称可转券）发源于１９世纪的美国，１８４３年NewYorkRrie公司首次向社会发行可转券。如今，全球范围内可转换债券市场的发展，无论是在广度上还是在深度上，都已经发生了质的变化，并且日趋成熟和繁荣。特别是在最近几年，由于金融危机和网络泡沫破灭所引致的全球股票市场的低迷，加上各国利率水平的不断下调，可转换债券的融资成本大幅下降，全球可转换债券市场的规模不断扩大。根据有关资料的统计，每年全球新发行的可转券规模（Issuance）超过了１０００亿美元。我国可转券的发展起步于２０…     

我国可转换公司债券的信息公开

可转换公司债券（以下简称“转券”）是公司债的一种,是一种特殊的公司债。具体是指债券持有人有权依照约定的条件将所持有的公司债券转换为发行公司股份的公司债。转券是具有双元要素结构的证券,即兼有债券和股票的双无要素结构。转券从其生命的开始至转换前是债券,成长演进转换后则属于股票。转券的发行、交易和转换都要涉及到众多的不特定的转券持有人的利益,涉及到包括转券在内的整个证券市场的正常秩序。转券是一种特殊的公司债券,其债券利息比一般公司债低,投资者愿意投资转券是困为在满足了转券契约约定的条件时,可以转换成发…     

略论发行可转换债券的法律关系

略论发行可转换债券的法律关系叶振宇一、背景与问题可转换债券是指债券持有人（公司债权人）有权依其自由意志，选择在一定期间（请求转换期间）内，按约定条件（转换价格或转换比率）将持有的债券转换成原发行公司股票之公司债券。这种有价证券１８世纪发源于美国。后在...     

我国公司债债权人会议制度立法若干问题探析

我国公司债债权人会议制度立法若干问题探析武向阳黄武双公司券数额多，债务存续期长，债券持有人多为社会公众。公司债能否如期偿还，影响众多投资者的利益，各国公司为保护公司债券持有人利益，自公司发行债券至偿还为止，设立债权人对公司的监管权，其主要方式是债权人...     

住房抵押贷款证券化的若干法律问题

住房抵押贷款证券化是指通过 设立专门机构，在资本市场上发行 特种债券筹措资金，用于收购银行 等金融机构发放的以住房为抵押的贷款，专设机构用借款人的还本付息 款来偿付债券投资人的本息的一种 市场运行过程。这一金融制度的创新 有助于发展与完善资本市场，拓宽投 资渠道与投资品种，推动作为社会 支柱产业的房地产经济的发展。由 于住房抵押贷款证券化是一个新生 的事物，缺乏相应的法律、法规及配 套措施，笔者对其中的主要法律问 题作一初步分析，以期促进住房抵 押贷款证券化在我国能早日实现。 一、住房抵押贷款证 券化的证券种…     

可转换公司债券几个问题的探讨

1992年11月,深圳市宝安企业(集团)股份有限公司首次公开发行为可转换公司债券,这意味着一种新的公司债券开始出现于我国的证券市场。然而由于国内还没有关于这种债券的专门研究,这种债券的特点、发行及转换的要求还不为人知,这极不利于该种债券在市场上的流通,影响人们对之的投资热情,也不利于该种债券的购买者或持有者合法利益保护。为了促进该种债券之发行、转让和转换的规范化,保证其在市场中正常的操作,本文拟从三个方面对之进行探讨。     

可转换公司债与国有企业

可转换公司债（Ｃｏｎｖｅｒｔｉｂｌｅｂｏｎｄｓ）是指公司债券持有人（即公司债债权人）有权依照其自由意志，按债券发行时规定的转换价格或比率，在请求转换期间内，将其所持有的公司债券转换为原发行公司所发行的股票的公司债。与募集新股相比，发行公司债是公司筹措...     

武汉市利用风险投资发展高新技术企业的法律思考

目前，武汉市风险投资公司存在着风险资本的规模小、来源狭窄的问题，应鼓励和吸引机构投资者、民营企业、外资和个人投资于风险投资公司。在风险资本的募集方式上，武汉市应采取公募方式为宜。武汉市风险投资公司对高新技术企业的投资可采取可转换优先股和可转换债券等投资方式，并通过股权上市转让、股权协议转让、回购、收购、清算等途径退出投资。     

韩国出台规则限制外资来意收购企业

韩国已经出台了一项旨在帮助国内企业抵御外资恶意收购的新规则，这项在2005年3月生效的新规则规定，持有公司股份超过5％的投资者，在公开控制公司经营权的意向后，5日内不得行使投票权且不得继续购入股票。韩国公司成为收购目标后，可以增发股票或发行债券以对抗恶意收购。如果投资者在柜台市场公开收购某公司5％以上股份，目标公司可以发行可转换债券或其他证券以进行自我保护。     

香港首发环球债券

香港特区政府2004年7月7日公布了一项高达200亿港元的环球债券发行计划，共有23家配售银行和经纪代表参与此次政府发债，有10年期以美元计价的债券、5年期及15年期以港元计价的债券，供机构投资者认购；2年期及4年期港元债券发行给本地零售投资者。作为国际金融中心，香港的金融服务在证券、银行、基金和保险业等方面均有卓越的发展：香     

担保公司债券亟需法律正名

充足的资金是现代公司在激烈的市场竞争中得以生存和发展的关键要素之一，因而多渠道的筹资方式成为公司资金来源的重要保证。公司通过发行债券向不特定的社会公众募集资金，是现代公司经常采用的一种有效筹资手段，各国公司法皆对公司通过发行债券取得资金有明确规定，使之成为一种法定的筹资方式。我国（公司法）也不例外。根据（公司法）第168条、第172条的规定，我国（公司法）仅允许公司发行记名公司债券、无记名公司债券、不可转换公司债券和可转换公司债券等四种类型的公司债券。不知是由于立法者的疏忽还是基于其它原因的考虑，（公…     

透过《证券法》弥补《公司法》漏洞之探讨

透过《证券法》弥补《公司法》漏洞之探讨●梅慎实在法律结构上，证券法和公司法都属商事法范畴，“二法”（证券法与公司法）并无主从关系，更非对立关系。若要分析“二法”之关系，就股票、公司债券、可转换公司债券、投资基金券及新股认购权证等证券的发行与上市交易而...     

可转换公司债法律问题研究

可转换公司债,是可以转换成公司股份的一种公司债。由于其兼具安全性及用作长期资金的积极功能,目前已成为许多国家筹措长期资金的有效途径。1992年11月,深圳市宝安集团首次公开发行可转换公司债券,然而国内对这种债券还缺乏专门研究。本文一方面分析可转换公司债在筹措资金上的经济功能以及股份化的性质,另一方面通过介绍各     

西格蒙德·沃伯格:“四不靠”债券设计师

2017年5月初,约旦财政部对外宣称,其在国际市场成功发行了5亿美元欧洲债券.该债券实际利率为5.875％,到期日为2026年.有超过150家全球投资基金进行了认购,170万美元以上债券的超额认购倍数达到3倍. 据悉,约旦此次债券发行是为了弥补国内2017年的财政需求,加强财政资金来源的多元化,并降低借贷成本. 欧洲债券究竟是什么?它的创立者是谁?它的出现能解决何种金融问题呢?     

哥伦比亚第226号法简介

１９９５年１２月２０日，哥伦比亚国会通过了一部非常重要、引起该国法学界、经济学界普遍关注的法律———哥伦比亚私有化法。这是一部关于国有企业或由国家控股的企业的股份和强制可转换债券出售的专门立法，简称第２２６号法，根据该法规定，１９９６年９月，哥伦比亚...     

我国证券市场稳定健康发展

“十五”期间我国征券市场稳定健康发展，各项改革稳步推进，市场化程度和对外开放水平不断提高，历史遗留问题逐步解决，市场运行基础得到夯实，对国民经济发展的支持促进作用不断显现，主要体现在以下几个方面：（1）证券市场规模基本稳定。截至2005年11月底，沪深两市上市公司1381家，总市值31095．16亿元，流通市值10135．70亿元。截至2005年11月底，交易所市场登记债券181只，债券市价总值4177．83亿元。（2）证券市场功能逐渐完善。2001年初至2005年11月底，通过股票市场筹资合计为6891．22亿元。其中境内市场筹资3983．16亿元，境外市场筹资2908．06亿元。股票印花税为796．14亿元。     

手持假冒外币债券骗财百万元人民币

利用伪造大额美元及欧元债券，以帮助他人投资收取启动金等名义骗财百万元。8月30日，今年60岁的原北京颐丰投资有限公司老总王俊杰因犯诈骗罪、合同诈骗罪在北京市海淀区法院受审。     

武汉市利用风险投资发展高新技术企业的法律思考

目前,武汉市风险投资公司存在着风险资本的规模小、来源狭窄的问题,应鼓励和吸引机构投资者、民营企业、外资和个人投资于风险投资公司。在风险资本的募集方式上,武汉市应采取公募方式为宜。武汉市风险投资公司对高新技术企业的投资可采取可转换优先股和可转换债券等投资方式,并通过股权上市转让、股权协议转让、回购、收购、清算等途径退出投资。     

《中国财经报》刊文提出农村教育可行学券制

周其仁在 1 1月 2 9日《中国财经报》上针对眼下“农民负担教育”的现实撰文提出 ,农村教育可试行“学券制”。所谓学券制是将所有公共教育资源量化为“学券”放到学生家长手里 ;家长选中的学校交出学券 ,学校凭券到政府兑换现金。去年在中国浙江省长兴县 ,已经出现“教育券”。那个地方的教委为了鼓励民营学校与公办学校展开公开竞争 ,决定给每个上民营学校的学生发放面值 5 0 0元的“教育券”,其数额等于当地每个公办生平均耗费的政府教育经费的一半。选民营学校的学生 ,交“教育券”可顶等额学费 ,然后学校凭券到教委报账。“教育券”就…     

新的视角 新的比较 新的成果——《可转换公司债法论》评介

世纪之交 ,法律出版社推出了时建中博士的专著《可转换公司债法论》。这是迄今为止在这一课题上研究最为深入的一部力作 ,可以说具有填补空白的意义。可转换公司债是我国公司法颁布后出现的一种新的融资方式 ,涉及到多种利益关系的交叉 ,是一种复合型债券 ,跨越公司法、证券法、合同法等多个法律部门。《可转换公司债法论》的可贵之处 ,就在于作者从法律经济学这样一个全新的视角 ,运用比较分析的方法 ,遵循着既有利于发挥可转换公司债券特有的经济功能 ,又能均衡可转换公司债券持有人、发行公司及发行公司老股东三者之间利益的思路 ,尽可能…