上市公司变更募集资金投向的市场反应影响因素——基于Logistic模型的回归分析

文章运用Logistic模型对募集资金投向变更公告的市场反应影响因素进行了回归分析,回归结果显示：大股东间股权越分散,被变更投向的募集资金到账时间越长,公告日股价异常上涨的可能性越大;变更募集资金投向的频率越高,资金比例越大,公告日股价异常下跌的可能性越大;募集资金投向变更中的关联交易会引起公告日股价异常上涨。这说明上市公司不宜于高频率、大比例地变更募集资金投向;也不宜于在募集资金刚到位后就即刻改变其投向;如果是迫于客观环境的变化而不得不变更,则上市公司应该努力改善股权结构,力争实现大股东之间的股权制衡;对于募集资金投向变更中的关联交易行为,上市公司没有必要刻意回避,因为它不会对公司股价产生负面影响。     

上市公司监管指引第2号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求

为了加强对上市公司募集资金的监管，提高募集资金使用效益，根据《证券法》以及《上市公司证券发行管理办法》、《首次公开发行股票并上市管理办法》、《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》等规定，现明确监管要求如下：     

金融服务要为大都市区同城化提供保障

厦漳泉同城化项目建设投融资应遵循＂市场化运作为主,政府性投入为辅＂的原则框架,突出＂公司制管理、社会化融资、市场化运作和项目化分配＂,按项目募资设立投资公司。实行省级部门负责统筹规划,指导跨区域对接;市级政府及各部门负责出资、推动设立项目投资公司;项目投资公司负责项目建设、资金筹集和运营管理等事项。为提高资金筹集与使用效率,     

上市公司资金超募与储架发行制度——基于IPO超募现象的实证数据

基于对2009年7月新股IPO正式启动以来至2011年7月31日止共643家上市公司的公开数据进行的实证分析,发现这些上市公司募集资金超募现象惊人,超募资金大量闲置,资金配置效率低下,造成社会资源的巨大浪费。再考察目前的货币政策,发现存贷差在不断扩大,社会资金面趋紧、流动性压力大增。建议应该尽快将储架发行制度引入到新股发行制度改革中,以遏制超募现象、提高资金配置效率、缓解社会资金压力,对保持经济稳定增长大有裨益。     

培育和完善新疆资本市场

新疆区域资本市场是从上世纪九十年代初萌发的,1994年新宏信首发上市,揭开了新疆有史以来企业上市的序幕。截至2007年底,新疆上市公司30家,位居西北第一,全国第16位,还有两家公司已通过审核,将于今年上市;全区上市公司通过在境内A股市场发行股票、配股、增发等方式累计募集资金215.9亿元;2007年底,上市公司A股总股本为116.36亿     

在中国股市做大“浙江板块“

截止2000年底,我省有上市公司53家,上市公司数量位居全国第7位,募集资金总额273.26亿元。上市公司已成为提升区域竞争力的主体     

关于实施《基金管理公司、证券公司人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法》的规定

中国证券监督管理委员会公告[2011]37号现公布《关于实施<基金管理公司、证券公司人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法>的规定》,自公布之日起施行。证监会二○一年十二月十六日为进一步做好基金管理公司、证券公司人民币合格境外机构投资者运用在香港募集的人民币资金开展境内证券投资业务试点工作,现就实施     

河南省人民政府办公厅关于加强我省企业上市工作的意见

豫政办〔2007〕61号各省辖市人民政府,省人民政府有关部门:为贯彻落实《中共河南省委河南省人民政府关于促进金融业持续健康发展的若干意见》(豫发〔2007〕16号),加快培育上市后备企业,增加上市公司数量,提高上市公司质量,扩大直接融资规模,促进我省经济社会又好又快发展,经省政府同意,现就加强我省企业上市工作提出如下意见,请结合实际,认真贯彻执行。一、“十一五”期间我省企业上市工作的主要目标截至2006年年底,我省已有45家境内外上市公司,发行股票46只,募集资金总额358亿元。其中,A股上市公司33家,募集资金总额303.9亿元;境外上市公…     

中国证券监督管理委员会公告 [2014]30号

为规范创业板上市公司发行证券募集说明书的编制行为，我会制定了《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第35号--创业板上市公司公开发行证券募集说明书》，现予公布，自公布之日起施行。     

基金管理公司固有资金运用管理暂行规定

第一条为了规范公开募集基金的基金管理公司（以下简称基金管理公司）固有资金运用行为,防范固有资金投资风险,维护基金份额持有人的合法权益,促进基金业持续健康发展,根据《证券投资基金法》、《证券投资基金管理公司管理办法》等法律法规,制定本规定。     

非法集资案件处置对策

处置非法集资案件,应重点抓好以下环节:及时获取非法集资的线索,迅速查明案情;果断控制、抓捕涉案人员,查封、冻结涉案款物、固定相关证据材料;全面收集证据,重点抓好审讯、取证和审计;采取多种措施,全力追缴涉案款物;认真做好报案登记,摸清投资人底数;有序清退集资款,最大限度挽回群众损失;采取有效措施,坚决维护涉案地社会稳定。     

上市公司股权集中度与经营绩效关系的行业特征分析

本文利用上海证券交易所采掘、电力和煤气行业的40家及批发、零售贸易业,电子信息产业的91家上市公司的数据,在进行适当的筛选和剔除之后,对它们2003年至2005年三年的数据进行了实证研究。结果表明,在不同的行业特征条件下,股权集中度对公司经营绩效的影响是不同的:在竞争性行业的上市公司中,股权相对集中,且有若干个大股东的股权集中度有利于公司绩效的提升;在垄断性行业的上市公司中,则是较高的股权集中度有利于公司绩效的提升,无论是第一大股东、前五大股东或前十大股东的持股比例都应保持较高水平。这些实证结果为完善我国的上市公司治理提供了有益的启示。     

中国农业上市公司竞争力评价实证研究

农业经济是国民经济的基础,农业上市公司则是农业发展中的方向。本文选取了我国沪深两市证交所50家农业上市公司作为样本公司,运用因子分析法对样本公司的竞争力进行综合评价和分层评价,并对评价结果进行分析。综合评价结果表明,农产品加工行业的农业上市公司综合竞争能力较强,而农副产品和食品饮料行业竞争力相对较弱。进一步分层评价结果表明,综合竞争能力较强的农业上市公司,生存竞争力和发展竞争力却并不一定都强。     

我国证券法对选择性信息披露问题的立法研究--以美国证券立法为视角

新修订的《证券法》设专章规定了信息披露问题,强调应充分披露投资者作出价值判断和投资决策所必需的公司信息,但并未对上市公司违反选择性信息披露的行为做出明确规定,无法从根本上抑制不公平的公司信息披露行为。为此,应当通过制定《证券法实施细则》对此加以明确和规范。分析美国证券法上对选择性信息披露的规制,并以此为借鉴对我国在《证券法实施细则》中明确选择性信息披露模式提出建设性设想。     

关于完善我国独立董事制度的探讨

独立董事制度是美、英等金融资本市场较发达国家对上市公司进行公司治理所采用的一种制度。独立董事对完善上市公司治理结构,保护和均衡公司各利益相关者的合法利益,特别是广大中小投资者的利益等方面发挥着越来越重要的作用。文章通过剖析独立董事制度在我国适用的现状,在检讨实践中存在的问题的基础上,提出了完善我国独立董事制度的见解。     

略论上市公司股权托管法律问题及解决

上市公司的股权托管是上市公司经常采取的资本运营方式,但存在许多法律问题,很多上市公司在股权托管后,往往陷入亏损的状况。本文在分析上市公司股权托管的法律问题基础上,提出借鉴英美法系中表决权信托的方式解决股权托管问题。     

我国保荐人制度探析

针对我国证券发行中的非法行为而在主板市场实行保荐人制度,将从机制上保证调动市场的力量,把好企业进入资本市场的第一道"关口",使上市发行过程更加有效快捷.同时对建立中介机构信誉机制,促使发行人董事履行诚信职责,提高上市公司信息披露的质量具有重要作用,进而可提高上市公司质量,恢复和增强普通投资者的信心,进一步发挥证券市场优化资本配置的功能.     

谈恐怖组织犯罪的经济来源问题

恐怖组织发动恐怖袭击需要大量的资金支持,其筹措资金的渠道一是靠在公开的经济领域内投资;二是通过走私、贩毒、倒卖军火、洗钱等非法的经济活动;三是依靠外来的资助。研究恐怖组织犯罪的经济来源问题,对切断恐怖组织的财路,打击恐怖犯罪,具有重要的现实意义。     

创业板市场股票发行定价的新方法

股票发行定价在理论上一直是金融学中的一个悬而未决的问题。创业版市场股票价格一般取决于两个变量:未来预期利润现值和市盈利的数值,每个变量都受到多种因素的共同作用。新定价方法把市场环境和上市公司行业情况看作主要考虑因素,只要确定发行价格相对于净资产的溢价幅度就可得出正确的发行价格。     

证券法修改解析

此次证券法的修改幅度较大,主要体现在四个方面:完善和调整相关制度,进一步推动证券市场发展; 全面加强对投资者合法权益的保护力度;加强对上市公司和证券公司的内部风险防范;赋予行政部门准司法权, 强化行政权力,强化执法权威和执法效率。