2013：非公上市企业浅析

在IP0“暂停”经年、排队待上市企业800家情况下，2013年A股仍然不断刷出新低：2013年1月4日，上证指数从当日227699点开始，全年下降161.01点，跌幅达76％。深证成指从9096.08点起步，一年间下降924．29点，跌幅达119％。只有创业板指从70554点开始，到12月31日报收在1304．44点，整整涨了599．1点，涨幅达84．9％，创业板强势毕显。2013年企业海外上市回暖，共有66家非公企业在境外5个市场上市，活跃度较2012年提高40．4％。此外，中概股赴美通道打开，2013年共有8家企业成功赴美上市，而2012年仅有两家。文化产业崛起、高管频落马也是2013年的另两道“风景”。     

股票期权是完善企业激励机制的重要形式

本文阐述了股票期权的概念及作用，分析了股票期权在我国现阶段的实践情况及特点，并对我国推行股票期权及规范化运作提出了几点思考，以期股票期权对我国深化企业改革产生积极的推动作用。     

简析我国股票犯罪特征

简析我国股票犯罪特征薛伟宏一“股票是（股份有限）公司签发的证明股东所持股份的凭证。”①１９８５年１月“飞乐股份股票”在上海的发行为肇始，至１９９８年４月８日，在我国，上市公司已达８４６家，股票发行总额已突破１９０１亿元，股票市价总值已高达２００３８...     

2012：非公上市企业浅析

2012年中国企业在全球资本市场完成IPO，同比下降41A股的走势，基本呈宽幅震荡且重心下移的格局，但在年底渐收复7％，融资额也同比下降590％，为2009年以来新低。2012午“失地”；以非公企业为主的中小企业板公司在2012年净利润同比下降9％，创业板降幅也达8％；当上证指数屡次跌破2000点时，新股发行亦于去年10月26日暂停。从IPO“重启”还是“暂停”、政府“补助”还是“放手”、股东“减持”还是“增持”、股市“正能量”还是“黑天鹅”四个层面，分析2012年非上市企业，要以“最高收益回报广大中小投资者”为奋斗目标，中国非公上市企业努力改进，中国资本市场才有未来。     

股票期权激励制度在美国与中国的运用效果分析

股票期权制度是旨在解决企业“委托 -代理”矛盾、报酬和风险相对称的长期激励计划。股票期权激励在西方国家运用取得了显著效果 ,近年来 ,我国部分企业也在探索股票期权的运用 ,但没有起到显著作用。本文试图通过比较美、中两国的环境 ,对中国如何运用股票期权提出几点建议。     

试论股票期权制度激励的前提条件

本文论述了股票期权激励作为解决公司治理困难的一种有效方法的理论基础，进而分析了股票期权激励实施的必要外部基础条件，为我国有效实施股票期权激励作为明鉴。     

关于我国推行经理股票期权的法律思考

经理股票期权始于20世纪70年代,是西方近20年来兴起的一种用来激励经理人员的报酬制度。股票期权创造性的以股票升值所产生的差价作为对企业经营人员人力资本的一种补偿,成功地将经营人员的个人目标与公司的长期利益结合起来。本文阐述了经理股票期权运行的法律环境,分析了我国实行经理股票期权的法律障碍,并提出了相关对策。     

论经理股票期权与道德风险

经理股票期权是人力资本参与公司组织租金和剩余收入分配的重要手段,是体现人力资本产权价值的重要制度设计。最近几年,在我国对经理股票期权开始探索的时候,西方国家实行经理股票期权制度的公司却出现了大量的道德性问题。本文对上市公司高管层的道德风险进行了创新性的分析,从制度建设层面提出了一些新思路,希望能够对我国的经理股票期权的制度建设有所帮助。     

我国实行股票期权的相关法律问题探析

所谓股票期权(Executive Stock Options，ESO)，是指经营者享有在与公司资产所有者约定的期限内(如3-5年内)以某一预先确定的价格购买一定数量本公司股票的选择权。它是公司资产所有者对经营者实行的一种长期激励的报酬制度。行使企业股票期权的经营者，在约定期限内，可按照预先确定的价格购买本公司股票，如该股票价格届时上涨，经营者可在他认为合适的价位上抛出股票，赚得买进股价与卖出股价之间的差价；如股票下跌，经营者可放弃购买股票的权利。     

关于股票犯罪的几点思考

关于股票犯罪的几点思考李德敏李新强一、关于擅自发行股票的犯罪发行股票是募集设立的股份有限公司向社会公开募集股份、筹集奖金的一种方式。由于股份公司发行股票的数量、金额一般都十分巨大，如没有妥善的监管，往往会造成证券市场的动荡和金融秩序的混乱。因此，世界...     

股票融资的若干思考

与债务融资相比较，股票融资可以分散公司风险、扩大企业外部影响、提高企业资本变现能力、降低企业负债比率、提高企业偿债能力、增加企业投资能力。因此．我国企业在股票融资上一直有无限的热情和不尽的动力。我们不得不考虑股票融资有成本高股权分散、丧失企业部分控制权、削弱了企业决策控制权等缺陷，这也是企业决策者应对股票发行谨慎决策的原因。     

BP神经网络股指预测模型

本文通过建立BP神经网络预测模型,对2001年上证指数的周收盘价进行了短期的预测,经过实验比较,发现该模型的收敛速度快,学习能力强,预测精度较高,误差率较小,对股指的短期预测十分有效。     

基于人力资本投资的股票期权课税制度改革

股票期权是重要的金融创新工具,被视为员工的长期激励机制。然而,对员工因其取得的收入,则形成了＂工资薪金＂与＂资本利得＂两种不同的课税模式。但无论从法律形式还是经济实质来看,股票期权所得均不具有＂工薪所得＂的属性。股票期权的授予赋予员工将其人力资本转化为股权投资的权利,通过在期权授予日至行权日之间的价格涨跌确定人力资本的内在价值。在股票期权项下的＂期权＂和＂股票＂应是相互结合的统一整体,唯有立足于此认定股票期权的所得性质并构建课税规则,才能真正发挥股票期权作为人力资本评价和投资的积极作用。     

上市公司股票期权设计要素和方案探讨

股票期权作为一种长效的激励机制,是解决"代理问题"的良方.实施股票期权计划可以对企业的核心员工产生有效的长期激励.我国的上市公司应在参考美国成功经验的基础上,结合国情,来确定股票期权计划的设计要素,然后从技术和管理设计两方面对股票期权方案进行设计.     

股票期权制度与国有企业改革

股票期权是现代企业制度结构的重要内容 ,是适应于现代企业发展比较行之有效的激励方式 ,股票期权也是我们在建立社会主义市场经济体制和现代企业制度过程中面临的重大现实理论问题。由现代企业实行股票期权的成功实践而推论 ,股票期权对于深化企业改革特别是国有企业改革、促进企业的长远发展 ,建立“与现代企业制度相适应的收入分配制度” ,具有重要理论意义和实践意义。一、股票期权的基本要点与实践股票期权从本来的意义上讲 ,它是一种金融衍生工具 ,指买卖双方按约定的价格在特定的时间买进或卖出一定数量的某种股票的权利。股票期权计…     

走向现代企业制度——东北轻工股份有限公司调查

经国家体改委等有关部门批准,东北轻工股票近期就要上市了!东北轻工股票是由东北轻工股份有限公司发行的。这家跨行业、跨地区经营的大型工贸企业,连续几年取得了显赫业绩,现在,又向现代企业制度迈出了关键的一步。目前,东北轻工公司的决策者们正积极而又审慎地选择股票上市时机和地点……     

构建我国股票期权制度的法律思考

2 0 0 0年 1 0月 ,“中国联通”和中关村“联想”等 8家企业经财政部批准作为试点单位 ,实行“股票期权制”。随后 ,财政部又在国家高新技术产业开发区中选择企业 ,进一步推广股票期权制度。目前我国推行的股票期权计划与国际通行的股票期权制度相距甚远 ,其主要原因之一是法律制度的障碍所致。本文首先对股票期权的概念进行界定 ,指出股票期权与期股是两个不同的概念 ,在此基础上对我国股票期权制度及其立法现状进行剖析 ,并提出构建我国股票期权法律制度的立法建议。     

我国股票发行的“审批”与“核准”制度

我国的股票发行工作至今已有近十年的历史,在这段时期我国股票发行一直采取“审批”制管理方法。即对股票发行上市采取划分额度的股票发行配额制度,由政府审批上市额度。1998年全国人民代表大会通过的《证券法》,将股票的发行由“审批制”改为“核准”制。由券商推荐企业,发行审核委员会负责审核,报证监会核准。由“审批制”转向“核准制”表明控制股票的发行力量将逐步     

我国推行股票期权的制度性障碍

股票期权制度使经营者报酬同公司经营业绩紧密联系在一起，降低了代理成本。但这种制度需要一定的制度环境方能产生、存在并发挥其作用。我国目前的制度环境并不适合股票期权制度，因而制度的创新成为必然。     

对我国实行股票期权制度的法律思考

所有权与经营权分离，是影响公司实现长期可持续发展目标的一个固有矛盾，股票期权制度即是解决这一矛盾的有效途径，并在国外得到广泛的应用。但我国部分企业在试图运用这一制度时却因其涉及的诸多法律问题而大多缺乏规范，或实际做法与现行规定相悖，而陷于尴尬。本文在阐述股票期权制度的法律含义、基本特征的基础上，结合我国企业发展的状况，分析了我国股票期权制度立法的迫切性，并对其立法形式、立法结构、立法重点、难点发表了自己的见解。