我国上市公司股利政策的影响因素研究

本文采用资本市场实证研究法,以2004年发放股利(现金股利或股票股利)的全部A股上市公司为样本,运用多元回归模型,探讨了我国上市公司股利政策制定时的主要影响因素。实证结果表明“公司未来投资机会”、“公司盈利水平”、“公司再融资的能力”以及“公司股票价格”均为影响我国上市公司股利政策的重要因素,而我国上市公司在制定股利政策时并不太重视“公司偿债能力”。     

上市公司治理中的分配问题

股利分配涉及的是上市公司收益的分配和留存收益再投资问题,股利分配政策的任何变化对公司股票价格都会产生一定的影响。上市公司股利政策的选择与制定,对公司成长与发展、投资者及相关利害人的切身利益有重要意义。     

现金股利、股票股利与会计稳健性

以2007年至2012年沪深两市A股公司为样本,采用ball(2005)的应计——现金流模型研究现金股利、股票股利对会计稳健性的影响。研究结论表明:分配股利的上市公司会及时的确认损失,采取更加稳健的会计政策;考虑到产权性质的不同,国有上市公司相对于民营上市公司的会计稳健性程度更高;相比于中期股利,年度股利的公司会采取更稳健的会计政策。采用现金股利的公司与会计稳健性在5%水平上显著正相关,随着现金股利支付率的提升,稳健性逐步提高;股票股利政策与会计稳健性负相关,但不显著。     

我国上市公司财务绩效对股价影响的实证研究

本文采用资本市场实证研究法,以2007年A股上市公司为样本,运用多元回归模型,探讨了我国上市公司财务绩效对股票价格的影响。实证结果表明:"每股收益"、"净资产收益率"和"每股净资产"均为影响我国上市公司股票价格波动的显著因素,而我国资本市场投资者在购买股票时并不太重视上市公司的"每股经营现金净流量"。     

证券法名词解释

证券又称有价证券,是指发行人依照法律、行政法规的规定,经批准签发的表示一定财产权的凭证。它有广义和狭义之分。广义的证券包括:财物证券,如提货单;货币证券,如用作支付工具的票据;资本证券,如表示所有权的股票和表示债权的债券等。狭义的证券是指资本证券。股票股份有限公司在募集或者扩充公司资本时向股东(出资人)签发的,证明其所持公司股份的凭证。有以下特征:(1)其代表股东对股份有限公司的所有权。股东作为公司的出资人按所持公司股份享有所有者的资产受益、参与公司重大决策和选择经营管理者等权利。(2)股票代表分为等额股份的资本,每股股票代表相等权利,分取同等的股利。(3)股票具     

“股权协议回购”持股方式的可行性分析

一、企业经营者“Ａ股权回购”持股方式的内涵与运作企业经营者持股的方式，一般包括出资购股和股票期权两种形式。出资购股要求经营者拥有一定的自有资金量，而现实问题是目前经营者因可支配收入少而不具备投资者的条件，而股票期权是国外采用较为普遍的方法，即经营者拥有一定数量股权的远期优先权，按当前资产价格作为协议价通过努力工作而使单位股票升值，股权升值后经营者可行使期权，谋取差价和股利，以作为经营者的个人利益。国外企业经营者个人收入结构中，这部分收入占的比例最大，使其经营者为实现个人收益最大而追求企业长期利益…     

证券分析师对第三人民事责任

证券分析师是向投资者提供证券投资咨询服务的专业人士。他们对第三人的民事责任应该定性为侵权责任,其构成要件包括侵权行为、损害事实以及两者之间的因果关系,其中因果关系的认定,可以考虑借鉴"欺诈市场"理论和"信赖推定"原则,减轻第三人的举证责任,以有效地保护第三人的利益。证券分析师专家侵权责任先由其雇主承担,然后由雇主追偿,当证券分析师在虚假陈述案件中与其他相关人员有共同参与或过失行为时,当证券分析师与其他相关人员因存在共同故意或重大过错,应承担连带责任,存在普通过失时,则按过错程度承担按份责任。同时,也应合理界定第三人的范围,以保护证券分析师的合法权益。     

资本市场开放对企业透明度的影响

基于企业透明度视角,以2012—2015年A股上市公司为样本,借助"沪港通"开放准自然实验平台,运用双重差分模型考察了资本市场开放对企业透明度的影响。研究发现,更大的股票日均交易量、更少的零回报天数以及分析师跟踪人数的减少与资本市场开放有关,资本市场开放会提高上市公司透明度。进一步分析表明,资本市场开放提高上市公司透明度的潜在途径受到了外部司法效率水平和优化公司内部治理的影响。     

我国上市公司股利政策分析

股利政策是上市公司的重要财务决策之一。上市公司制定恰当的股利政策,有利于实现上市公司、广大投资者以及资本市场三赢局面。理性的股利政策是公司成长战略一个不可或缺的组成部分,上市公司应该充分认识到逐步完善股利政策对于提高公司价值的重要意义,其重要性绝不仅仅限于保护投资者本身,更关系到企业的长远发展。     

中国证券监督管理委员会令第50号——证券市场资信评级业务管理暂行办法

第一条为了促进证券市场资信评级业务规范发展，提高证券市场的效率和透明度，保护投资者的合法权益和社会公共利益，依据《证券法》，制定本办法。 第二条资信评级机构从事证券市场资信评级业务（以下简称证券评级业务），应当依照本办法的规定，向中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）申请取得证券评级业务许可。未取得中国证监会的证券评级业务许可，任何单位和个人不得从事证券评级业务。     

关于严禁操纵证券市场行为的通知

各省、自治区、直辖市及计划单列市证管办(证监会),上海证券交易所、深圳证券交易所,上海证券中央登记结算公司、深圳证券结算有限公司,各上市公司,各证券经营机构:近一时期,证券市场上出现了若干制造和传播虚假信息、恶炒个别股票等操纵市场的现象,严重影响了证券市场的健康发展。为了保护投资者的合法利益,促进证券市场健康发展,根据国家有关法律、法规,现将严禁操纵市场行为的有关问题通知如下:     

股利消费心理理论与股利代理理论之比较

股利消费心理理论和股利代理理论都是解释现金股利偏好的理论，这两种理论从不同角度解释投资者为何偏好现金股利这种收益形式。通过比较得出，政策制定者和上市公司应充分考虑不同投资者的现金股利偏好倾向，以更好地制定政策及进行财务决策。     

百姓进股市八戒

近期,中国股市开始显出活力,深、沪股市大幅上扬。随着股市的上涨,银行的存、贷款利率又再度下调。在这一涨一跌之中,股市开始为更多的百姓所关注,记者在采访一些已入股市的同志时,发现他们在股市运作中,有许多戒律。综合业内人士的说法,则是百姓进股市要有八戒。 一戒盲目购股 股市一旦活跃,往往会引得一些百姓涉足股市。百姓涉足股市总爱选在活跃期,甚至于高涨期,往往不是一种成熟投资心态的表现。而这种并不成熟的心态,表现在对股票知识的缺乏,对股票购买缺乏辨识能力,属于一种在股市上涨鼓噪之下的盲动。这些人在购买股票时,并没有自己选择股票的技巧,大都是通过三个途径去选购股票:一是通过新闻单位的荐股,二是听从专业人士的分析,三是直入股市看哪种股票涨得多。然后,不加分析地买荐股,购涨股。没有自己的主张盲     

分析台湾上市上柜公司 把握两岸经济合作脉搏

上市公司是指所发行的股票经过国务院或者国务院授权的证券管理部门批准在证券交易所上市交易的股份有限公司；而上柜公司就是在柜台市场（OTCBB，即交易在许多地点进行的市场，通信网络把投资者联系在一起）交易的公司。相关数据均显示，台湾的上市上柜公司已成为台商投资大陆的主力军——     

“存股证”——企业进军国际资本市场的可行形式

<正> 在2月12日纽约银行与安达信公司在深圳举行的“存股证”研讨会上,有关人士指出,“存股证”是国内企业进军国际资本市场的好形式。“存股证”(Depositary Receipts,简称DR)是一种代表非本国市场之证券的可转让证书。DR是世界资本市场的又一支劲旅。由于其方便、便宜,具有高流动性,具有与股票相同的权益,并达到美国化,倍受机构和私人     

关于发布《证券经营机构股票承销业务管理办法》的通知

各省、自治区、直辖市及计划单列市人民政府,国务院各部委、各直属机构:为规范证券经营机构股票承销业务活动,保护投资者的合法权益,根据国家有关法律和法规,国务院证券委员会制定了《证券经营机构股票承销业务管理办法》,现予发布。     

[江阴板块]崛起的奥秘

中国A股市场逐渐形成的“江阴板块”,在股海中熠熠生辉。目前,江阴全市已有江苏阳光、华西村、法尔胜、兴澄、申达等8家企业的股票上市。到去年11月份,8家企业在证券市场募集资金近20亿元,约占全省募资总量的7%。8家上市公司1999年中期平均每股收益为0.173元,相对沪深两地A股市场的水平高90%以上。华西村、江苏阳光、法尔胜更是脱颖而出,其股价的优良表现倍受投资者瞩目。“江阴板块”,是以江阴     

赵丹阳：我最昂贵

东莞证券首席分析师李大霄与赵丹阳有过几面之缘。李大霄说，这个市场上，能生存下来的人各有特色。巴菲特这样的价值投资者能生存，索罗斯这样的频繁操作者也能生存。赵丹阳未尝不可。     

国家主权信用评级方法及其改进——基于标普评级方法的分析

自2008年金融危机爆发以来,国际信用评级公司的主权信用评级的可信度饱受国际市场投资者质疑。推动主权信用评级方法的改革,仅仅依靠欧美评级公司的自我纠正是很难达成的,需要中国等新兴国家的评级机构共同参与,提升新兴国家的国际影响力,建立一套公正客观的主权信用评级方法,防范国际信用风险,保障国际金融市场的正常运行。     

涨跌幅限制对股市风险的影响——来自ST股票的实证研究

涨跌幅制度是对证券每日交易价格进行限制,旨在降低股市风险,提高市场效率。用Wilcoxon秩和检验和带有涨跌停虚拟变量的GARCH(1,1)模型,对在沪市交易的ST股票在5%涨跌停机制下的收益波动进行了实证研究。结果表明,当前ST股票5%的涨跌幅限制不能降低市场的风险。