金砖国家股票市场收益波动性比较研究

本文运用ARCH族模型对金砖国家股票市场的收益波动性进行有效度量,探究新兴经济体的股票市场行为与特征。研究发现,金砖国家股票市场收益波动性从总体上看呈现出与发达国家成熟股市相似的基本特征,但同时又具有自身的特点。金砖国家股市收益率具有波动频繁、波动幅度大的特征,存在着非对称ARCH效应,市场抗风险能力相对较弱,投资者所要求的风险补偿较高。     

对地方政府发债的理论解析

地方政府债券作为地方政府筹措财政收入的一种形式，其收入列入地方政府预算，由地方政府安排调度，被视为地方政府筹措财政资金的有效形式。目前在我国，尽管地方政府发行债券受到法律制约，但随着经济社会的发展，地方政府也有着巨大的筹融资需求。从宪政角度评析地方政府发债的现象，地方政府债券不仅可以为资本性公共产品和服务有效地融资，而且还有利于弥补周期性财政赤字，同时对于建立一个为地方负责的政府大有裨益。     

国务院:进一步做好保障性安居工程建设

9月19日国务院召开常务会议,要求继续大力推进保障性安居工程特别是公租房建设,加快实现住有所居的目标。会议研究确定了以下政策措施和工作要求:一是中央继续增加资金补助,地方也要增加财政性资金投入,并加大省级统筹力度。公共预算支出安排不足的地区,要提高土地出让收益和地方政府债券资金安排比重。     

中国人民银行公告、中华人民共和国财政部公告、中华人民共和国国家发展和改革委员会公告、中国证券监督管理委员会公告

为了进一步规范国际开发机构发行人民币债券的行为，促进我国债券市场发展与对外开放，中国人民银行、财政部、国家发展和改革委员会、中国证券监督管理委员会对2005年2月18日发布的《国际开发机构人民币债券发行管理暂行办法》（中国人民银行财政部国家发展和改革委员会中国证券监督管理委员会公告[2005]第5号公布）进行了修订，现重新予以公布实施。     

国债收益率曲线在货币政策制定与实施中的作用

在目前中央银行无法找到比货币供应量更好的中间目标,以及货币供应量的可控性、可测性和与实体经济的相关性日益降低的情况下,文章从国债收益率曲线反映货币政策态势、预测未来GDP和通货膨胀变动等方面论述其在货币政策中的作用,提出将长短期利差纳入监控指标之内,为货币政策制定提供参考。     

加大金融创新力度 发展可转换债券市场

可转换债券是兼具债券和股票双重特点的一种金融衍生工具。2001年证监会发布的《上市公司发行可转换公司债券实施办法》,掀开了中国可转换债券市场发展的新篇章。然而,2002年的数据显示,我国可转换债券市场发展却十分低迷,不仅发行出现了滞销,而且上市流通后的价格也持续走低,所有可转换债券均跌破了面值。分析表明,导致可转换债券市场发展低迷的根本原因是可转换债券发行条款没有协调好发行人与投资者之间的利益关系。尽管当前可转换债券市场发展面临困境,但从长远看,可转换债券市场的发展前景是广阔的。同时,本文还指出了我国可转换债券估值实践在确定贴现率和波动率这两个重要参数上存在的问题,并给出了作者的解决思路。     

秋末理财重稳健

2012年是债券市场大发展元年,专注投资债券的债券基金对于中小投资者可以说是较佳的理财工具。凉风起天末,君子意如何,一窗深秋月,多少未眠人。经济寒冬的投资理财该如何御寒?活期利益微,定期束手脚,理财门槛高,股票风险大,债券缺门路,究竟如何选择?人生无数次的选择,正确的可以创造灿烂前程,错误的也许就毁掉梦想而令人饱尝遗...     

企业债券发行中涉及的若干法律关系

随着国内资本市场的发展 ,企业通过发债筹集的资金在企业直接融资中所占的比重越来越大 ,对国家经济建设作出了一定贡献。但与此同时 ,企业债券到期不能兑付问题也很突出 ,究其原因 ,根本在于发债企业经营状况不佳 ,缺乏信用观念 ,担保形同虚设。除此之外 ,各当事人之间的法律关系不明确、责任不清 ,也导致一旦出现兑付问题时 ,发行人、担保人承销商互相推诿 ,影响了企业债券市场的形象和投资人的投资热情。为扭转这种不正常的现象 ,近几年来 ,企业债券监管部门在进一步防范企业债券风险 ,引导企业债券市场向规范化的方向发展方面作了不懈努…     

浅谈Beta系数的计算

金融衍生工具市场在过去的半个多世纪中得到飞速发展,这主要是因为利用其进行企业风险管理的需求所致。风险管理的目标就是对风险进行管理和控制,因此,风险管理必须首先对风险进行界定和度量。     

管窥慈善事业的资本化——以社会效益债券为视角

滥觞于英国的社会效益债券整合了受益者、政府、投资者、非营利服务提供者、中介投资机构、评估建议人、独立评估人等参与方,用社会效益的评估体系让不同道德标准的人都能方便地通过资本市场风险自担、责任自负的规则,参与到社会服务领域的投资。债券结构的设计,在保留核心的财务激励机制基础上,采用股权投资结构重新架构,更易于明确投资风险,为资本市场所接受。