中国新股发行折价探析

本文针对我国实行核准制和市场化发行定价方式后仍长期存在的新股发行高折价现象,认为其主要因素是中国特有的体制因素而非市场因素。并从新股发行的成本、风险与收益,股本结构,发行定价机制三个方面进行了分析。     

毛泽东家曾发行股票

19世纪末20世纪初,在湖南省湘潭县韶山冲,毛泽东的父亲毛顺生通过经商使家庭走上富裕之路,为了更好地打理生意。他张罗着发行了自己的股票——“毛义顺堂”股票。     

股票期权及其作用

《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十个五年计划的建议》中指出：深化收入分配制度改革,实行按劳分配为主体、多种分配方式并存的制度,把按劳分配与按生产要素分配结合起来。深化对劳动和劳动价值理论的认识。建立健全收入分配的激励机制和约束机制。股票期权这种激励机制,它最早起源于美国,     

中国共产党在哈尔滨发行了我国第一张股票

2000年6月在上海举办的“中国证券百年历史”展览上 ,中国工商银行上海分行展示了从鸦片战争后最早在上海发行的汇丰银行、怡和洋行、旗昌轮     

股票期权——国企改革新思路

股票期权是指由产权所有者与企业经营者之间签署契约,授予其按约定的价格在约定的时间内购买一定数量的企业股票的权利。这个购买过程称为行权,行权以后,持股人可以自行决定何时出售行权所得股票,个人收益为行权价与行权日市场价之间的差价。企业业绩越好,股票价格越高,经营者高价出售股票,所获取的收益也越高。企业效益不佳,股价下跌,低于行权价,企业经营者将放弃行权分文不取。     

经理股票期权：新型的激励与约束机制

多年来,我国国有企业高级管理人员薪酬结构不合理,形式单一,不能有效发挥激励作用,制约了管理人员积极性的发挥。在企业分配制度的改革过程中,人们发现,实行经理股票期权,即ESO（executivestockoption）,将是完善企业内部激励与约束机制的一条重要途径。这种制度在许多西方国家已比较成熟,但在我国还刚刚起步,需要在实践中不断改进和完善。本文试就我国实行经理股票期权的有关问题谈一点粗浅的看法。一、传统薪酬制度的缺陷我国大部分国有企业对高级管理人员实行基本工资加奖金的月薪制度,与企业职工执行的是同一套工资标准。…     

经营者股票期权激励的理论与实践

股票期权的全称为“经营者股票期权”或“经理股票期权”,即 ESO(Executive Stock Option)。股票期权是由企业股东向经营者提供的一种长期激励制度,通常的做法是公司董事会授予经营者在未来的一段时间内(一般3～5年、最长不超过10年)以预先设定的价格(即执行价格)购买公司股票的选择权(call option)。持有这种权利的经理人在规定的时间买入本公司的股票(这种行为称之为“行权”),可以获得股票市价高于行权价的溢价收益。这种制度避免了以基本工资和年度奖金为主的传统工资制度下经营者行为的短期化倾向,激励经营者为个人利益,同时也为股     

年薪制与股票期权制:基于激励效能的思考

国有企业的市场化改革 ,促进了国有企业领导从“政治化”到“经济化”的蚕变 ,对经营者需要建立与此相适应的“市场化”的激励机制。年薪制与股票期权制是很有生命力的“市场化”激励制度 ,二者就激励效能来说各有特点 ,年薪制具有很好的短期激励功能但不能克服短期化行为 ,股票期权制则有很好的长期激励功能。把这两种制度结合起来使用 ,将会起到事半功倍的效果。但是 ,我们不能过于迷信它们。这不仅因为这两个制度本身有其局限性 ,也因为我国的体制环境如国有产权主体到位、经营者人才市场发育、经营者人才储备等还远远不够。只有体制环境条件完备了 ,这两个制度的激励效能才能充分发挥出来。     

着力创造有利于证卷市场发展的环境条件

1998年以来,以政府投资为着眼点的行政力量推动,固然有利于阻止经济增长率下滑,但如果不能将这种行政启动转变为市场启动,这种投资增长和经济回升是不会持久的。于是,人们开始认识到精心培育和发展证卷市场的重要性,政府还陆续出台一系列有利于证券市场发展的政策措施。但是,应当清醒地认识到,股票上市公司质量是证券市场赖以健康发展的基本和关键。     

声音

买股票你必须能理解这家公司及它的竞争地位。这些都不可能通过数据显露出来。