论公司治理结构的自治──阿里巴巴合伙人制度的启示

香港监管层认为阿里巴巴合伙人制度违背了同股同权原则,马云坚持该制度,这是阿里巴巴选择到美国上市的根本原因。此现象涉及的根本问题乃公司治理结构的自治问题,其理论基础是公司契约理论。而立法对公司治理结构进行干预的理论基础则是不完全契约理论和制度预期理论。美国资本市场之所以能容纳阿里巴巴合伙人制度,是因为其信奉自由市场理论并以严格的信息披露和法律责任作保障,此外,英美法系法官在填补公司合同漏洞上的独特作用亦是一个重要保障。我国公司法、证劵法应以此为导向,改股票发行核准制为注册制,给予公司治理结构更大的包容,以促进公司文化之多样性和资本市场的繁荣。     

證監會發佈配套規則 擴大股轉系統試點

正2013年12月27日,為貫徹落實《國務院關於全國中小企業股份轉讓系統有關問題的決定》,證監會發佈了《關於修改〈非上市公眾公司監督管理辦法〉的決定》、《股東人數超過200人的未上市股份有限公司申請行政許可有關問題的審核指引》、《公開轉讓說明書》、《公開轉讓股票申請文件》、《定向發行說明書和發行情況報告書》、《定向發行申請文件》以及證監會關於實施行政許可工作的公告等7項配套規則。配套規則的發佈,標誌著全國中小企業股份轉讓系統試點擴大至全國工作正式啟動,按照國務院決定的精神,7     

STOCK OPTIONS IN THE CORPORATE GOVERNANCE PROCES S--BLES S1NG OR CURSE？

One of the main control mechanisms that shareholders have used to rein in rogue managers is compensation. Stock options play an important role in a typical managerial compensation package. In this paper, we discuss the advantages and disadvantages of stock options, which is widely used in the US. We analyze the importance of stock options in the corporate governance process and provide implications for the future use of stock options.     

时事评点

正5月7日,瑞士政府声明,就其在经合组织签署的关于实施银行间自动交换信息标准的宣言表示支持,这意味着瑞士银行业将打破保密传统,依照该标准提交外国客户的账户信息。瑞士泄密无助中国反腐瑞士银行的让步,仅能对反腐起到些微助力,而无法起到核心作用,更无助于我国良性反腐体制的形成。之所以如此论,一是因为瑞士银行业对客户信息的不再绝对保密,仅限于与涉嫌逃税相关,而不是涉嫌贪腐的资金,至于贪腐行为有可能经由追究逃税而