我国股指期货对股票市场波动性的影响研究

2010年4月16日,我国的股票指数期货于合约在中国金融期货交易所正式挂牌交易,但是股指期货的推出是否会加大股票市场的波动,一直未有定论。从理论上看,由于股指期货具有价格发现功能,有助于提高现货市场的定价效率,并且可以利用股指期货进行套期保值,有效分散了系统性风险,降低市场价格变动风险,减少市场波动性。然而也有一些学者认为:由于股指期货采用保证金制度,具有高杠杠性,从而吸引更多的投机交易,这反而会加剧股票市场的波动。本文从理论上分析了股指期货对现货市场波动的影响,并通过实证分析,将沪深300指数作为研究对象,通过ADF平稳性检验与GARCH模型分析沪深300指数与股指期货的关系,发现股指期货的推出降低了沪深300指数的波动性。     

欢迎订购《海协会纪事》

为纪念海峡两岸关系协会成立20周年,由《两岸关系》杂志社组织编纂的《海协会纪事》一书已由台海出版社公开出版发行。中共中央台办、国务院台办主任王毅为本书作序,海协会会长陈云林题写书名。本书的出版得到了国务院台湾事务办公室、海峡两岸关系协会的精心指导与大力支持。     

关于修改《期货市场客户开户管理规定》的决定

中国证券监督管理委员会公告[2012]1号现公布《关于修改〈期货市场客户开户管理规定〉的决定》,自公布之日起施行。证监会二○一二年二月二日现决定对《期货市场客户开户管理规定》(证监会公告[2009]24号)作如下修改:一、第三条修改为:"中国期货保证金监控中心有限责任公司(以下简称监控中心)负责客户开户管理的具体实施工作。期货公司为客户申     

“二十年磨一剑”:一个期货交易中心的崛起(2)——记大连商品交易所

<正>两大转变促成"华丽转身"融入和含寓着"将大连期货市场发展成为一个综合性的、具有国际影响力的商品定价中心和避险中心"这一宏伟理想,大商所人开始了"两个转变"的新征程。对此,大商所党委书记、总经理刘兴强说,大商所积极谋求"两个转变",也是贯彻国家"稳步发展期货市场"精神,按照证监会创新发展期货市场部署,从中国国情出发、发展本土期货市场、更好服务经济需要而萌生的适应市场发展潮流的新方向。大商所积极谋求两个转变的核心动力,源于交易所的品种创新。在这方面,一方面交易所积极借鉴国际市场经验,开发国际上相对成熟的期货品种,另一方面从中国本土实际出发,探索开发具有自身优势的期货品种。刘兴强认为:"国际市场上,那些运作成功、在全球有着重要影响力的交易所也决不仅仅停留在几个、十几个已经被国际市场检验成功的期货品种,不再去自我创新。实际上近几年随着经济发展变化、经     

期货违规违法行为与期货犯罪

前些年大家对期货评价不一,一方面,经常会在一些报刊杂志中看到很引人注目的标题:"如果想成为百万富翁,就炒股票;想成为千万富翁,就炒房地产;想成为亿万富翁,就炒期货"。另一方面,有人说,如果谁想害你,就劝你的孩子做期货,弄得家破人亡;也有人在文章中提到"期货","期"是"欺骗"的"欺","货"是"祸害"的"祸"。为什么大家对期货谈虎色变呢?从国际市场上讲,尼克·里森在期货市场上以8.3亿英镑的亏损要了百年银行——巴林银行的老命,住友公司伦敦铜交易主管、"百分之五先生"——宾口泰男在期货市场上造成了26亿美元的亏损记录;从国内市场上讲,中国五矿进出口总公司     

期货欺诈行为立法比较

期货欺诈行为使投资者对期货市场丧失信心,使市场经济中公平、诚信的价值取向受到极大的破坏,而我国现行刑法对于期货欺诈行为没有作出单独、详尽的规定。就目前期货欺诈行为的状况而言,对其采取相应的刑罚手段予以制裁刻不容缓。     

证券、期货犯罪的成因及防范透视

证券、期货犯罪的成因探讨是有效防范证券、期货犯罪的重要内容。本文认为,证券、期货犯罪产生的个体原因就在于人们在投资时的图利目的;社会原因在于重利轻义的观念;客观原因则是有关法律制度的不完善。对于证券、期货犯罪的防范需要树立与证券、期货市场相适应的刑法观;理顺证券、期货市场管理体系,强化查处证券、期货犯罪的职能;并加强对证券、期货违法犯罪的研究。     

关于股指期货两种发展模式的比较分析

从股指期货发展制度的角度,股指期货市场有两种发展模式：诱致性演进和强制性演进。探讨股指期货两种发展模式的实例,用制度变迁理论对股指期货的两种发展模式进行比较分析。     

证券、期货内幕交易刑法规制与评价

内幕交易(Insider trading)始称内幕人交易,后称知内情者交易.是指掌握内幕信息的人员利用内幕信息进行证券、期货交易,其目的是获取利益或减少损失.在证券、期货市场中,投资者的信心是市场的基石.内幕人员进行内幕交易获取暴力或避免自我损失,直接损害投资者的信心,影响市场的稳定,必须严惩.要惩罚内幕交易者,仅依靠民法、行政法的规制是不够的,必须加强刑事立法,用刑罚的手段进行规制,以保证证券、期货市场稳定,保证社会主义市场经济的顺利发展.本文通过对世界主要国家及我国关于证券、期货内幕交易刑事立法的介绍和比较,分析其特点,对其作出评价,为我国关于内幕交易的刑事立法和执法工作提供理论借鉴.     

股指期货市场操纵的法律界定

在法律上明确界定股指期货市场操纵行为,是实现有效监管的重要前提.股指期货市场操纵的法律界定应当包括概念的提炼以及一般构成要件的明确.虽然<期货交易管理条例>对期货市场操纵行为进行了初步界定,但这种界定对于股指期货市场操纵的认定而言,仍然存在一些缺陷.必须在立法上进一步加以完善.