谭健飞——独闯华尔街的中国男孩

几个月前,一名在美国华尔街做职业操盘手的中国青年,把自己在美国闯荡15年的成功经历写成了一本书:《操盘华尔街》。此书在中国引起了广泛关注。近期,笔者在美国加州走访了这位黄皮肤黑眼睛的华尔街职业操盘手。     

中国股市:风险先生来了

股市的繁荣对于金融业来说实际上是一种资产转移,大量资金从银行转入市场。然而人们有理由追问,如果任由居民储蓄之水向股市狂泻,金融系统的坏账黑洞是否会使银行周转陷入困境,进而影响整个国民经济的运行?     

政府政策与中国股票市场的价格波动

本文通过使用虚拟变量构建政策指数的方法研究了国内政策对股票市场的波动的影响.我们的研究结果表明政策干预在短期内(以日为单位)增大了市场的波动,没有起到稳定市场的功效;而在中长期(以月为单位)内,市场对政策的反映存在一定的滞后效应,说明市场并非完全有效,信息的传递和消化需要时间;同时,重大的政策往往是一个经济好转的预示信号.我们的研究支持了公众信息对市场的过度干扰作用,因此,建议针对市场的政策应该有系统且可以被预期.     

我国股票市场对货币需求的影响

在股票市场发展引起金融深化的过程中,货币供需总量发生了巨大的变化,但是在各国现行的货币政策框架中,货币总量作为货币政策中介指标仅仅考虑一般商品和服务的货币需求,没有考虑股票市场及其他衍生金融产品对货币的需求,从而使得一般物价水平与货币总量并不能反映整体经济状况。低估经济中的货币需求总量,导致货币供给不足,可能引发实际经济衰退和通货紧缩现象。美国经济学家、货币主义创始人弗里德曼（1984）就股票市场交易产生的货币需求进行了规范研究,他通过多元回归分析发现,20世纪20年代中期以来,美国股票市场交易活跃,产生了较大的交易需求。     

全球金融体系、金融化和当代资本主义

英刊《当代政治》第14卷第3期刊登了约翰娜.蒙哥马利题为《缩小批判分歧:全球金融、金融化和当代资本主义》的文章,介绍了两种不同的分析当代资本主义金融的框架。第一种是研究全球金融体系的国     

我国股票市场存在的主要问题探析

自上世纪90年代初建立深沪股票市场以来,我国股票市场取得了重要的成就,投资者人数达7000多万,上市公司企业超过了1300家,资本市场规模已排亚洲股市第二位。但是,我国的股票市场脱胎于计划经济体制,政府的行政培育、股市的发展迅速、环境的诚信建设、投资者的理性成熟等方面与发达的西方股市相比,仍存在着很大的差异。诚如《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》所指出:“我国资本市场是伴随着经济体制改革的进程逐步发展起来的,由于建立初期改革不配套和制度设计上的局限,资本市场还存在一些深层次问题和结构性矛盾,制约了市场功能的有效发挥”。     

试析中国股市盈率与D／P和D／E的关系

美国股市平均市盈率约为15倍左右，而中国沪深两地股市市盈率约为40倍左右，两者是否具有可比性？能否以美国股市盈率为参照，得出我国股市市盈率偏高的结论？文章通过引入White模型，对以上问题进行了分析探讨，说明美国股市市盈率的决定因素主要是D／P，D／E，并且是与美国实行高股利政策息息相关的，而且前中国上市公司的股利分配方式使得股利对投资者失去实际的投资意义，因此单纯比较两国股市市盈率的绝对大小缺少现实基础。     

二○○○年三月-二○○一年四月——美国股市投资者的损失知多少

美国股市投资者，特别是其中的广大体力和脑力劳动者在２０００年３月以来发生的这场股市灾难中遭受了巨大损失。到２００１年３月１４日，股市中高达４９０００亿美元的金融资产已经化为灰烬（路透社２００１年３月１４日纽约电）；到３月１９日，这个数字已上升到５万亿美元（《基督教科学箴言报》２００１年３月２０日）；到３月２１日，这个数字再上升到５１０００亿美元（《今日美国报》２００１年３月２２日）；到４月１３日，这个数字上升到７万亿美元（２００１年４月１６日《人民日报》第７版）。这最后一个数字，是中国银行国际金…     

一份炒股承诺书要为八万亏损买单

看着法庭上振振有词的王先生，张女士感觉是哑巴吃黄连有苦说不出。当初她鬼使神差签下的一纸承诺书，如今却成了一个项圈，把自己牢牢套住。一份承诺书，她不得不为王先生股市里输掉的八万多元钱买单。     

从中日韩股票市场联动性看东北亚地区金融一体化

鉴于股票市场的重要性和复杂性,本文将东北亚地区金融一体化的研究重心集中在通过股票市场联动性体现股票市场一体化上。通过DCC-GARCH模型、Johansen协整检验和Granger因果检验分别研究中日韩三国股市的动态条件相关系数、长期均衡关系以及短期均值溢出效应。结果表明,东北亚股票市场正朝着一体化的方向发展,中国股市对于日韩股市的影响越来越显著,金融危机的爆发会显著改变国际股票市场之间的联动性。同时,根据结果分析了东北亚金融一体化对于分散化投资,各国政策取向,中国经济金融改革以及人民币国际化的影响。