PE回购退出的国资监管问题——以一起参与国企混改的PE回购退出案件为切入点

国有企业的混合所有制改革,需要具备资本及管理优势的私募股权基金(以下简称"PE")的参与。在越来越多的PE参与到国企混改之中,且PE多与国资股东存在对赌回购约定的情况下,通过在国资监管层面明确国资参与对赌的效力边界并增强行政相对人的合理预期保护,推进国资股东回购PE所持股权定价的市场化进程,完善股权收益权可转让的相关规定,以及通过行政主管机关合法决策方式确保地方产权交易所可挂牌交易权利类型的可覆盖性,可以为鼓励PE积极参与国企混改构建回购退出路径,从而实现国有资产保值增值的目标。     

试论我国股份回购制度的立法现状及其完善

股份回购是一种重要的资本运营方式，也是企业的经营战略之一。股份回购制度在世界各国的资本市场上都发挥着重要的作用，股份回购制度在我国兴起较晚，相关法律规定亟待完善。本文从我国立法现状出发，并借鉴国外先进经验，尝试提出完善股份回购的立法建议，以期对我国股份回购制度有所启发。     

公司并购法视角下的目标公司优位理论反思

中外公司并购法学说和实证法似乎均奉行的共识是,目标公司投资者应当获得优先于主并方投资者的法律保护.但是,“目标公司优位理论”存在逻辑瑕疵,在解释我国上市公司吸收合并中的现金选择权实践时无法合理化解纠纷,陷入困境.该理论的症结是囿于“主并一目标”的方位视角,把投资者保护问题错置于商业决策语境和民事行为语境中解决.公司并购法视域下,设计投资者保护规则宜回归“控制一从属”的关系视角,以遏制团体人格特有的代理成本为使命,这是公司并购法能为且应为的领域.     

境外上市与公司治理

【刊发说明】＂合金论坛＂是由来自国际中文学界十余个法域、数十个机构、近百位相关领域的一流法律研究者和实务者共同组成的一个邀请制在线论坛,创办人为台湾大学王文宇教授。其宗旨是希望以合同研究为基础,探讨商事组织特征逻辑,进而探究涉及的金融法律议题。作为财经法学领域的知名特色刊物,     

商品房买卖合同案件审判疑难问题研究

2003年施行的《最高人民法院关于审理商品房买卖合同纠纷案件适用法律若干问题的解释》统一了商品房买卖合同纠纷的审理尺度,规范了商品房交易行为。但随着商品房销售模式的变化、房价的波动以及房地产政策的调整,商品房买卖合同纠纷呈现新的特征,司法解释既有的规定面临新的挑战,表现为与物权法、民事诉讼法、消费者权益保护法以及房地产法律、政策的冲突与协调,新型商品房买卖合同、商品房委托代理销售合同、关联案件等不断增多,商品房买卖合同审判实践需要随着经济社会的发展而不断完善。     

股份回购与中小股东利益保护

股份回购制度在我国公司立法中是一个争议比较大的制度之一。本文探讨了由于公司法中的"资本多数决"原则,控股股东往往利用其优势地位损害中小股东的利益。在股份回购制度中,存在控股股东侵害中小股东利益的可能性,进而提出了在股份回购中建立和完善保护中小股东利益的制度。     

我国股份回购制度的评价及完善

面对我国迅速发展但并不成熟的证券市场,上市公司股份回购对优化我国上市公司资本结构、给上市公司管理层提供发展契机、预防恶意收购等方面有一定的积极作用,但我国上市公司股份回购仍存在一系列问题,有待改进。本文系统分析了我国相关的立法规定,提出了切实可行的改革方法。     

论异议股东回购请求权行使规则

异议股东回购请求权是中小股东权益得以保障的重要举措之一,我国现行《公司法》对该制度的适用范围和适用条件等问题的规定显得简略,有必要从学理上加以探讨。     

公司章程内容的合法性问题研究——关于“岗位股”设置的典型案例分析

关于改制在国有企业的公司化改制过程中,股东往往会通过公司章程对上述新型股权进行一定的限制,这种限制是否合法是理论与实践中急需探讨的问题。对"岗位股"设置这一典型案例的法律分析可以看出公司章程关于特殊类型股权限制的内容是在理论上是完全合法有效的,实践中应当注意的是实现章程内容的手段与程序应当是合法有限的。     

AMC股权退出方式研究

AMC具有非持续经营、非长期投资和非真实控制等特点,决定了其对转股企业所持股权必须尽快高效地退出,而且退出渠道必须多样化.根据我国目前的金融环境和资本市场发育情况,股权退出组合化和投资基金化将是AMC重点考虑的问题.