上市公司信息披露对个体投资者行为的影响——基于行为金融的实验研究

在假设我国股票市场中的个体投资者存在非理性的前提下,运用实验研究方法,考察上市公司信息披露对个体投资者投资行为的影响程度。从中发现:个体投资者存在着过度自信的心理,对上市公司信息披露的关注和敏感度不高;从上市公司财务和非财务信息披露的影响来看,个体投资者受前者的影响更显著一些,但不存在过度反应,而对后者则反应不足。这表明应进一步完善我国上市公司的信息披露制度,以尽快得到广大个体投资者的认可。     

论国有企业在ICSID的仲裁申请资格

国有企业想在ICSID中心提起投资仲裁,一方面必须是投资协定的“投资者”,另一方面必须是ICSID公约中的“国民”.“投资者”定义一般不明确排除国有企业,但从条约解释角度看,有些国有企业可能不具备“投资者”资格.ICSID公约并没有明确国有企业的“国民”资格.CSOB V.Slovak Republic一案采用Broches标准来判定,但该案对Broches标准的解读存在问题,应借鉴《责任草案》第5条和第8条,利用“授权政府权力”“具体行使该政府权力”“国家实际控制”三要件来判定Broches标准的两个要件.我国未来需要进一步强化对“具体行使政府权力”和“国家实际控制”要件的证据证明责任,防止欧美国家借此阻碍我国有企业利用ICSID仲裁解决投资争议.     

股权众筹投资者的退出权研究

股权众筹是基于互联网的快速的小额融资机制,2016年是股权众筹进入我国金融市场的第五年,其蓬勃发展日益受到监管层和立法层的高度重视,实践中退出机制缺失导致的资本流动性不足正在制约着股权众筹行业进一步发展。以目前我国股权众筹中应用最为广泛的有限合伙持股模式下投资者的退出权为视角,在分析有限合伙持股模式的运行模式、投资者的法律地位及权利的基础上,分析退出权行使的现实困境,借鉴美国JOBS法案的立法思路,提出我国有限合伙持股模式下股权众筹投资者退出权的实现路径。     

欧债危机现曙光?

一年以来,欧债危机终于初见一份具有实质意义的救市方案。10月27日,欧洲理事会常任主席范龙佩宣布,欧元区成员国领导人已就解决债务危机达成一揽子初步协议。这些协议包括:一、欧盟与银行达成协议,同意对希腊债务减记50%,希腊债务由此减记1000亿欧元左右。债券互换在明年1月进行。     

国际投资仲裁中投资者国籍的认定标准探析

当事人符合双边投资条约中的"投资者"定义及其国籍要求是援引BIT条约保护的前提。在当前的跨国投资实践中,部分投资者为了得到更优惠的条约保护而"挑选条约",导致投资者国籍的认定趋于复杂化,而在ICSID仲裁实践中,仲裁庭对投资者国籍的认定亦采取灵活、广泛的态度,存在着扩张管辖权的倾向,这使得问题的解决充满不确定性。为了应对这一问题,中国有必要尽快制定出在国内实施《华盛顿公约》的条例以及援引"拒绝授惠条款"和例外规则避免投资者滥用国籍标准"挑选条约"。     

上市公司治理中的分配问题

股利分配涉及的是上市公司收益的分配和留存收益再投资问题,股利分配政策的任何变化对公司股票价格都会产生一定的影响。上市公司股利政策的选择与制定,对公司成长与发展、投资者及相关利害人的切身利益有重要意义。     

A股:这一年的熊市与新政

2012年,郭树清70项新政缘何难救A股漫漫熊途?追根溯源,要从顶层设计上找原因,而唯一的出路,需要推行以分红制度为核心的新一轮改革。2012年年根岁底,微电影《拆弹专家7:股市疯了》风靡互联网世界,以智慧拆解股市炸弹,用电影演绎资本评论,这部浓缩广大股民‘病症"的财经荒诞剧,是2012年A股最悲催的写真。2012年A股就像醉汉跳骑马舞《江南Style》     

前景光明的中国证券市场

如今，人们已经越来越认识到证券市场是国民经济发展的晴雨表，而且也有愈来愈多的大、中、小投资者开始同证券市场上下共沉浮。     

非法集资——“邮品代保管”制造的坑人陷阱

2003年元月,甘肃省金昌市中级人民法院以(2003)金中刑初字第(01)号<刑事判决书>做出判决:被告人秦义山,男,汉族,现年31岁,原系金昌市中宇集邮有限责任公司经理……被告因犯集资诈骗罪,依法判处无期徒刑,剥夺政治权利终身,并处没收个人财产人民币拾万元".     

经营城市——城市化的新思维、新实践

随着社会主义市场经济的发展，过去长期受计划控制的人流、物流、商品流、资金流、信息流在今天日益成为各城市之间相互竞争的目标，城市、企业、投资者之间的计划配置关系逐渐演变为市场机制作用下的双向选择关系。在这种背景下，实施经营城市战略，使有限的城市资源发挥最大的效益，形成城市建设与发展的良性循环，进而加快城市化与城市现代化的进程。多年来实践探索的经验教训也证明了经营城市是摆脱城市建设困境推动城市建设在市场经济条件下实现进一步突破与飞跃的必然选择。经营城市思想近几年已经开始在全国各地城市建设中逐步推广，…