叶公好龙

市场传闻,十八大后新股发行将启用备案制,这就引起了市场存量资金的恐慌。备案制以后,短期市场供应将大大增加,发行价和发行市盈率也将大为降低,由此造成目前市场定位的失衡。最近的例子便是浙江世宝,因为种种原因,将于深圳中小板上市的这家公司缩减了发行规模,发行价降低到2.58元,发行市盈率也降到了仅仅7.17倍,不仅相比于目...     

烦恼的IPO

管理层三个月不发新股,投行也三月不知肉味,多家投行已开始裁员来应对寒冬。根据统计,截至2012年12月20日,在审待发企业已达837家,计划募资超过5000亿。对此,管理层恩威并施,动足了脑筋:一方面劝说待上市企业先上新三板,以后再想法转到主板;另一方面,从2013年起废止实施了12年之久的境外上市"4、5、6"门槛...     

美国新股发行体制改革

事有巧合,在中国证监会出台《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见》的同一个月,美国也开启了一轮"新股发行体制改革"。这就是2012年4月5日由美国总统奥巴马签署的《初创期企业推动法案》(Jumpstart Our Business Startups Act,简称JOBS法案)。JOBS法案应运而生这项法案的目的是使中小企业上市融资更为便利。由于此前《萨班斯法案》的严厉监管与金融危机的重创,使得中小企业融资越发困难,发行新股上市的性价比越来越低。在美国,拟上市公司需要向美国证券交易监管委员会(SEC)提交申请,并披露足够的公司信息。     

新股优先认购权规则

新股优先认购权的设计理念徘徊于两极：追求公司融资机动性一防范股东表决权和财产性权益稀释。公司立法者对新股优先认购权的功能负载的定位与取舍，影响并决定着该规则的设计模式。新股优先认购权规则的设计宗旨。面临这样一种选择：是追求公司融资的机动性?抑或力求防范股东表决权与财产性权益的稀释?一国立法者对上述选择的偏爱不同，导致对新股优先认购权规则的设计不同。本文试图从新股优先认购权的涵义解读入手，在对新股优先认购权的功能定位前提下，比较该规则的规制模式类型。进而检讨我国既有的新股优先认购权规则，并提出完善的思路。     

试析定向增发整体上市法律关系群

中央企业第二轮整体上市在Z008年拉开大幕。定向增发整体上市是整体上市方式中最流行的方式。本文运用法理学的“法律关系”工具，围绕上市公司这一核心，剖析定向增发整体上市法律关系群中的主体、客体、内容三要素，从法律视角观察我国证券市场这一“创新”。     

新股发行中的安全港规则

在新股发行中,往往涉及对盈利、公司未来经营目标等预测性信息的披露。这种信息披露在保护投资者利益、遏止内幕交易、增加证券监管效率以及促进资本高效配置方面具有重要作用。美国的安全港制度在不影响证券欺诈责任承担的基础上,为预测性信息发布者提供了一个保护性措施,从而鼓励预测性信息的发布,值得我们借鉴。     

市政府批转市民政局等部门《关于贯彻江苏省实施〈军人抚恤优待条例〉办法的意见》的通知

二○○八年十一月十三日宁政发(2008]202号各区县人民政府,市府各委办局,市各直属单位:市政府同意市民政局、财政局、劳动和社会保障局、卫生局等部门共同拟定的《关于贯彻江苏省实施(军人抚恤优待条例)办法的意见》,现转发给你们,请认真遵照执行。关于贯彻《江苏省实施〈军人抚恤优待条例〉办法》的意见(市民政局市财政局市劳动和社会保障局市卫生局2008年11月)为进一步做好我市军人抚恤优待工作,健全和完善军人抚恤优待制度,在全面贯彻落实《江苏省实施〈军人抚恤优待条例〉办法》(江苏省人民政府令第43号)(以下简称《办法》)的基础上,结合我市实际,现就有关具体问题提出如下贯彻意见:     

我们不愿为定向增发埋单

如何看待海航增发,市场各方对此反应不一,本刊选取两种较具代表性的观点,希望这两种观点的交锋,能带给我们一个客观的思考小股东致陈峰董事长的信陈总:您好! 6月30日,海航提出股改对价方案,每10股送2．8股。到7月6日,海航又将这一方案提高到每10股送3．3股。提高股改对价,流通股东本应高兴才是,可     

公司可限制延迟出资股东的资产收益权

【裁判要旨】判断公司对延迟出资股东资产收益权限制的合理性应遵循比例原则,即既要考虑延迟出资的效果出资比例,又要考虑补缴出资期间的公司利润产生情况。在股东于公司预备解散清算阶段补足全部出资的情形,公司按照股东补足前的实缴出资比例对股东剩余财产分配请求权进行限制具有合理性,股东会作出的公司剩余财产分配决议合法有效。     

IPO停摆带来的转机

自2012年10月26日浙江世宝网上发行后,IPO至今已停摆5月有余,期间沪、深两市分别上涨了6.80%、4.99%。正当人们对上涨意犹未尽时,IPO重启之声却又此起彼伏,市场情绪再次受到影响。或许是为了稳定人心,4月12日下午,证监会举行新闻通气会,表示恢复新股发行仍没有时间表,重启IPO看来还需要一系列的准备。