授权资本制中不当发行停止请求权的建构与行使

《公司法(修订草案二次审议稿)》对授权资本制下不当发行的规制有所不足,后续修订应强化股份发行的事前规制。不当发行停止请求权是股东的保护性请求权,基于减少代理成本、禁令救济经济效率、股东权利的合同理论以及少数股东保护等正当性基础,应当在《公司法》中增加不当发行停止请求权。规制不当发行需兼顾公司融资与股东权利保护这两项价值,股东行使不当发行停止请求权需满足不当发行与股东遭受损害两要件,同时应规定股份发行之前董事的通知义务,尤其当特定认购人可能取得公司控制权时,董事会应事前向股东通知认购人的信息。《公司法》通过不当发行停止请求权事前规制不当发行,有助于强化授权资本制的体系效应与法律确定性。     

操纵证券、期货市场罪的规范逻辑与适用

操纵证券、期货市场罪是基于资源优势而单独实施或者联合进行的价量操纵和资本操纵,实质上是一种非正当控制。司法者在进行入罪判断时,应当在“行为类型—行为性质—处罚条件”的递进式认定结构下依序审查。对双重兜底条款的适用应保持审慎态度,并从实体和程序两个层面予以限制。应当重视一般主体的正当化事由,以是否履行了信息披露义务及是否具有真实的交易意图等为判断标准。操纵证券、期货市场罪与计算机犯罪的本质区别在于是否具备“市场性”要素,前者须属于对证券、期货市场的操纵行为。在价量操纵和资本操纵的叠加作用下,宜适用双重推定并辅以反证,以扎实客观证据基础。     

MOU铺路ECFA

千呼万唤,两岸金融MOU终于完成签署。台湾“金管会”负责人陈冲11月16日宣布,包括银行、保险、及证券三项MOU完成签署,两岸各自使用台湾与大陆称呼,双方以互递换文方式处理,预计60天内生效。这是两岸金融大事,也是台商期盼许久的。     

巴西的证券市场--现状、问题与对策

证券市场起着融通资金、引导资金流动、合理配置社会资源等的重要作用.巴西证券市场是拉美最大的和全球主要的证券市场之一.1999年巴西共有上市公司1 029家,市场资本总额为4 089亿雷亚尔.巴西证券市场存在以下问题.一是监管力度不够.80年代开始的改革扩大了证券市场的交易量和交易品种,但加大了监管难度,投机资本的进入引起市场的波动性.二是尚需整合证券市场.交易所一般规模较小,效率不高.三是利率政策亟待调整.高利率不利于市场融资和证券市场的发展.四是需要进一步完善证券市场的退出机制.     

证券集团诉讼之中美比较研究

随着我国证券市场的发展完善,证券市场中的侵权行为也愈演愈烈。而我国现有民事诉讼制度关于证券领域的民事赔偿缺乏明确规定,无法有力地处理证券市场上的各种纠纷。本文通过对美国证券集团诉讼制度的优劣势分析,将中国的代表人诉讼制度与其进行对比,结合中国当前现实因素,提出了改革中国诉讼代表人制度的构想。     

危机与领导

本次由美国次贷危机引发的金融危机席卷全球。它已涉及到全球经济运行规则和经济格局的重新建构的问题．成因深刻,其对中国的影响不可低估。由于中国拥有美国抵押贷款支持证券的数额不大,直接损失有限．它对中国经济的影响在2008年还未充分显现出来。2009年,它对中国出口的影响将会日益加剧。     

感受责任 加强交流进一步做好民政政策理论研究和宣传工作

今年上半年,民政部政策研究中心分别在海南、山西、广西召开部分省市民政政策理论研究暨宣传工作座谈会。总结部署全国民政政策理论研究和《中国民政》杂志宣传发行工作。民政部办公厅副主任、政策研究中心主任王齐彦出席会议并作重要讲话,受编委会的委托。《中国民政》杂志主编王然通报了办好用好民政部机关刊的情况。政策研究中心副主任王胜三主持会议并作总结。来自全国各省、市、自治区民政厅局及部分省会城市、计划单列市和地级城市民政局有关负责人参加了会议,就进一步重视支持办好用好民政部机关刊《中国民政》杂志进行了热烈讨论,并结合民政政策理论研究与宣传工作实际,积极建言献策。     

与时俱进,创建辉煌——祝贺《国外理论动态》创刊20周年

《国外理论动态》创刊20周年了,这是值得庆贺的喜事!20年来,杂志经历了前后两个时期:前一个时期是初创阶段,从1991年到1997年,属于内部发行的理论参考资料。它短小精干,重点突出,信息量大,成为了解国外理论研究最新动态的重要窗口,受到读者广泛关注;后一个时期是发展阶段,从1998年直到现在,属于正式月     

义务范围理论下证券服务机构过失虚假陈述赔偿责任

证券法第163条第1句明确了基于证券服务机构义务范围判断其赔偿责任的要求。义务范围理论的核心是,义务均有其意图预防的具体风险,只有落入义务预防之风险所生的损害,义务违反者才需负责。义务范围理论经由义务范围确定与义务关联两个步骤实现其功能,不仅为认定证券服务机构赔偿责任提供指引,亦为其承担比例责任或连带责任提供依据。义务范围确定用以定性行为人所负有的注意义务旨在预防的风险及其所生损害类型,可区分为提供建议与提供信息两类义务。证券服务机构通常只承担提供信息类义务,因而仅就其服务意图预防的特定风险负责。义务关联则涉及损害归属的评估,用以量化行为人所需承担的损害数额。义务范围影响过失虚假陈述赔偿责任中过错与信赖要件的判断,且能将过错程度与原因力考量纳入其中,弥补相关理论的不足。     

我国证券保荐制度的问题与改革

刘浩然在《武汉金融》2012年第4期撰文认为，我国证券保荐制度实施八年来推动了资本市场发展，但也出现了保荐责任无法归位，保荐业务执行粗糙和保荐人选拔非市场化等问题。为深化我国证券发行体制改革，完善发行制度，应从强化保荐机构责任，弱化保荐代表人地位的原则出发，提出具体改革措施。