上市公司管理层收购的几个法律问题

当前,在上市公司管理层收购(MBO)方面,仍然面临着诸多法律风险及障碍,实际操作中应谨慎适用相关的法律法规。信托制度引入管理层收购,在一定程度上可以规避相关法律制度的约束,使MBO在现有的法律制度框架下得以实施。但是,MBO的信托解决,并不能解决管理层收购的深层法律问题。     

正本清源:解决上市公司畸形的股权结构

高溢价发行和国有股不能流通,是形成我国上市公司畸形股权结构的根源。因此,必须正本清源,对国有股以社会公众股的购买成本进行缩股,在此基础上实现国有股的流通。     

“股神”

近日，A股惊现高龄“股神”。出生于1938年的王秀珍在2011年7月4日至2013年5月22日期间，通过深交所集中竞价交易系统和大宗交易系统减持太极股份的股份，比例达到4.98%。其原始持股成本仅为1.2元/股，     

终极目标：从分割到统一——一个外国投资银行家眼中的中国股市

每一类股票,不管A股、B股、H股,国有股、法人股,都一样,都是公司的股票,只不过所有者不同而已。也没有规定说这块不可以流通,那块可以流通。为什么中国有一个分割的股票市场?这和中国股票的发展历史有关。现在怎么办?就是必须要把分割的市场统一起来,否则就不会改变股市的现状。     

国有股上市流通问题研究

国有股不能上市流通虽是历史遗留的问题,而历史也同时孕育了解决这一问题的条件;提出了国有股“市净率”缩股后上市流通的解决方案,主张国有股权流通后不减持。即国有股权流通后一般情况下不以连续竞价的方式在证券市场进行减持。     

对国有股减持问题的思考

本文从我国国有股减持的现状和背景入手,从健全社保体系、深化国企改革、促进国有经济战略性调整、规范证券市场四个方面阐述了国有股减持的必要性。澄清了对国有股减持的一些错误认识,在此基础上理性地分析了国有股减持的难点问题。     

我国上市公司治理结构中存在的问题及对策建议

我国上市公司很多是通过国有企业股份制改造而组建的 ,内部治理结构和外部治理结构存在着股权结构畸型、内部人控制严重、缺乏激励和约束机制以及缺乏良好的公司治理文化和健全的民事赔偿机制、用脚投票“失灵”等问题。要完善我国上市公司的内外部治理结构 ,必须减持国有股 ,实现投资主体多元化 ,完善规范的独立董事制度 ,建立完善的经营者评价与激励机制 ;健全民事赔偿机制等     

表决权代理、表决权信托与国有股表决权信托证

借鉴西方的表决权代理与表决权信托制度的有关经验 ,我国应将上市公司的国有股表决权证券化为类似于股票一样的国有股表决权信托证 ,并在沪深股市竟价发行后上市流通交易 ,与原有流通股一起共同构成统一的公司控制权市场。国有股控制权的流动化、市场化将有助于构筑国家与上市公司经营者之间的信托关系 ,建立外部控制机制 ,实现政企分开 ,构建股市的用手投票机制 ,促进经理人市场的形成 ,从而改进我国公司治理环境     

C股与现流通股是替代品还是互补品的金融经济学分析

我国应当按照一股两制、一股两市的方针,开设一个递进流通市场,在该市场向全体股民减持国有股。由于此市场的建立,市场化的并购将会建立起高效率的公司治理结构,将会激励经理阶层提升公司的价值,会促进现有流通股股价的上涨,因而是解决我国国有股减持问题的好方案。     

对当前国有企业改制中几个错误认识的辨析

在当前国有企业改制工作中,存在着一些认识上的错误,直接影响国有企业改革的进一步深化和改制的效果。对这些错误认识加以澄清,有利于推进我国当前的企业改制工作。 　　一、“公司制就等于现代企业制度” 　　企业制度也就是企业体制,是指企业财产的组织和营运形式,或财产的实现形式,商品经济社会早期,企业制度主要包括财产的组织制度及相应的经营管理制度。在现代发达的商品经济社会,企业制度的内容更加丰富和规范,它包括了企业产权制度、企业法人制度、企业组织制度、企业管理制度等一系列内容。现代企业制度即现代企业体制,是…