美国债务经济的国际循环

随着美国经常项目逆差的不断扩大,美国境外债务不断积累起来,形成庞大的境外美元资产,这是美国债务经济的国际循环.美国债务经济根源于美元本位的国际货币体系,美元国际本位货币的地位和美国各类金融资产的国际流动渠道畅通是形成其国际循环的两个支柱.美国债务经济的持续扩张使全球流动性因此而加速膨胀,于是不断膨胀的美元流动性最终将导致国际货币体系的危机,引起全球金融系统的严重动荡.国际货币体系正处在发生巨变的前奏,它必须适应发生了巨大变化的世界经济格局.     

动作

国务院部署当前金融促进经济发展的政策措施12月3日,国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议,研究部署当前金融促进经济发展的政策措施。会议强调,稳定股票市场运行,推动期货市场稳步发展,扩大债券发行规模,优先安排与基     

刑法第182条之立法变迁及评析

我国1997刑法第182条将操纵证券交易价格的行为规定为犯罪,1999年刑法修正案将操纵期货交易价格的行为纳入刑法第182条的规制范围,2006年刑法修正案再度对刑法第182条予以修正。至此,刑法第182条适应了社会生活发展变化之需,加大了对操纵证券、期货交易市场行为的处罚力度。但刑法第182条将操纵证券市场的行为与操纵期货市场的行为混合规定,不符合经济行政法规对证券、期货市场规制不同步的现状,应分款予以规定;本条采取叙明罪状的规定方式,不符合本罪作为行政犯的基本规定方式,应规定为空白罪状。“操纵证券、期货市场罪”不能准确限定本条规定之罪的外延,应取名“操纵证券、期货交易市场罪”。     

美国次贷危机及相关启示

本文作者通过对美国次贷及其证券化过程和次贷危机演变的描述,对次贷危机中各相关方的非理性逐利行为,美国持续多年的低利率水平、流动性过剩、房价持续上涨对危机积聚的影响以及美国利率上升和住房市场持续降温进行了深入的剖析,揭示了次贷危机产生的根源、背景和导致危机爆发的直接原因。在此基础上,作者提出了重视风险管理的基本要求和基本手段,谨防在金融创新过程中的监管空白和高度关注我国住房抵押贷款风险的意见建议。     

防范化解房地产风险的制约因素及政策创新

房地产是经济的支柱产业,房地产健康发展是经济高质量发展的重要内容,防范化解房地产风险关系经济社会的稳定运行,关系金融安全的保障,世界主要国家都重视房地产风险问题。近年来我国房地产市场呈现减速态势,不同地区房地产需求分化,房地产库存增加并伴随投资放缓,部分房地产企业面临经营亏损风险、流动性短缺风险和债务违约风险,部分地区房地产烂尾诱发断贷挑战。如何客观评估当前房地产风险问题,如何防范化解当前房地产风险,如何创新房地产发展政策,等等,这些问题都有待进行深入的研究。     

收入流动性测度方法述评

收入流动性主要有两种研究思路,一是将流动性本身作为研究对象,对个体流动进行加总,反映了所有个体收入水平、位次或收入份额的平均变动程度;二是研究收入流动性的影响,主要关注一段时间的收入分配失衡和社会福利水平是否得到补偿以及补偿的程度.转换矩阵和位次变动是流动性的早期测度方法,收入水平变动及其测度方法是流动性概念的一个延伸,随机占优和统计推断是流动性测度的一个拓展,而基于不平等、贫困、极化和社会福利水平的变动应该是流动性测度的最重要方法.     

大连商品交易所——发展中的综合性期货交易中心

正大连商品交易所于1993年11月18日开业,是经国务院批准并由中国证监会监督管理的四家期货交易所之一,也是中国东北地区唯一一家期货交易所,目前是全球最大的塑料、煤炭、铁矿石等商品期货市场和全球第二大农产品期货市场。近年来,围绕建设亚洲重要期货交易中心和国际一流交易所目标,大商所在确保市场安全稳健运行基础上,坚持走创新发展、服务产业和实体经济之路,实现了由农产品交易所向综合性交易所、由区域     

Information Transmission Among World Major Gold Futures Markets： Evidence From High Frequency Synchronous Trading Data

This study examines the international information transmission among three major gold futures markets namely New York Mercantile Exchange in division of Commodity Exchange （COMEX）, Multi Commodity Exchange （MCX）, and Tokyo Commodity Exchange （TOCOM）. The main concept of this research is no matter where gold futures traded, they share the same underlying asset. Two well-documented approaches, which are vector error correction model and information share, are utilized to measure the process of price discovery under this trivariate system. The uniqueness of this study is that it employs synchronous intraday time series which can mitigate the stale price problem from daily observations. The evidences indicate that the three gold futures prices are cointegrated and driven by the same fundamental factors. New arrival information disseminates efficiently among the three markets and the pricing information transmission among exchanges is very rapid. However, the lead-lag relationship among markets still exists with the dominance of COMEX gold futures as the centre of price discovery The US gold futures market is the most efficient in processing information. Its role on price discovery and information can be attributed to COMEX＇s massive trading volume.     

期货公司期货投资咨询业务试行办法

1.2011年3月23日中国证券监督管理委员会令第70号公布2.自2011年5月1日起施行第一章总则第一条为了规范期货公司期货投资咨询业务活动,提高期货公司专业化服务能力,保护客户合法权益,促进期货市场更好地服务国民经济发展,根据《期货交易管理条例》等有关规定,制定本办法。第二条本办法所称期货公司期货投资咨询业务,是指期货公司基于客户委托     

地方债务问题评估及避险之道

中国目前的高速增长,很大程度依靠投资拉动,这中间政府投资起到了重要引导作用,特别是在金融危机应对时期。虽然中央一直在努力调整经济发展结构,试图减少经济增长对投资的依赖程度,提高消费对经济的拉动作用。但短期内,投资对经济增长的拉动作用是难以改变的。在地方政府债务高筑的情况下,政府投资的空间受到很大压缩。