应对金融危机:从比较中看俄罗斯经济的转型与发展

1998年和2008年的两次金融危机俄罗斯都没能幸免。两次危机中,虽然诱因不同,但俄罗斯均表现出了股市下挫、银行遭遇流动性危机、卢布贬值等特征。就危机前的宏观经济背景而言,两次危机期间都发生了国际原油价格的大幅下挫,但石油价格下降的原因、幅度及其对俄罗斯造成的影响却有所不同;两次危机都使俄罗斯受负债拖累,但1998年以主权债务为主,而2008年以企业债为主。从根本上来讲,两次危机都暴露出了俄罗斯依靠油气收益和外国低息贷款来发展经济的致命弱点,并且显示出近十年的经济转型与发展尚未从根本上改变其经济结构和发展模式。通过两次危机的对比,也再次证明市场经验不足的转型与发展中国家一定要慎重对待金融的开放与自由化。     

俄罗斯价格体制改革及其对中国的启示

俄罗斯在改革前是长期的计划价格体制,存在许多弊端,也进行过改革,但成效甚微。俄罗斯价格体制改革采取的是激进的一次性放开价格的方式,改革后出现了高通货膨胀与经济缩减,但并不能就此全面否定俄罗斯的价格体制改革,要分析其产生的历史原因。从总体上看,价格体制改革奠定了俄罗斯长期经济发展的制度基础。俄罗斯价格体制改革对中国具有启示意义,中国的价格体制改革应坚持走渐进式的改革道路,在某些方面要采取果断措施继续推进市场化方向的改革,在改革过程中要采取措施减少物价上涨的负面影响。     

Research on Pre－trade Transparency and Market Liquidity

The transparency of the securities market reveals the extent of transaction information transmission to traders. According to the relative trading position, it can be divided into pre-trade transparency and post-trade transparency. Using Shanghai Stock market high frequency trading data, this paper builds an econometric model and analyzes the market effect of two important changing pre－trading transparency events. The empirical result hows that the pre－trade transparency changing has no significant effect on market liquidity. The expansion from 3－layer bid－and－ask price to 5－layer obviously lifts the stock price, leading to the U－shape change in volatility and trading volume. However, the 5－layer bid－and－ask price expansion to 10－layer in level 2 shows no significant effect.     

时间价格指数和空间价格指数的比较与协调

价格指数在经济政策尤其是价格政策制定中发挥着重要作用。从时空维度上看,价格指数一般可分为时间价格指数和空间价格指数,二者都属于价格统计的范畴,在编制要素、编制流程、组织管理模式、加权处理方式、质量调整方法等方面具有一致性。但是,时间价格指数和空间价格指数也存在显著的差异性,主要体现在理论内涵、指数性质、测度目标、计算公式、规格品价格调查范围、权重数据来源、规格品选择方案和对数据的要求等方面。推动时间价格指数与空间价格指数的协调,有助于建立一致、统一的价格统计体系,形成反映地区价格水平及变动的完整图谱。为此,实践上应积极探索ICP与CPI统计体系的整合,增加二者在居民消费品基本支出分类上的直接匹配度。     

人口年龄结构如何影响住房财富效应？——基于家庭微观视角的分析

人口年龄结构变动与高房价均为我国当前经济社会的重要特征,研究人口年龄结构对住房财富效应的影响对于房价调控、释放居民消费潜力具有较大的现实意义。基于中国家庭追踪调查(CFPS)数据,实证检验人口年龄结构对住房财富效应的影响,结果发现：老年抚养比和幼年抚养比升高显著增强了住房财富效应,且幼年抚养比升高对住房财富效应的影响更大;进一步,老年抚养比和幼年抚养比对拥有大产权房产家庭和低房价收入比家庭的住房财富效应有显著正向影响,但对拥有小产权房产家庭和高房价收入比家庭的影响不显著;并且,幼年抚养比对家庭住房财富效应的正向影响在高房价地区更为显著,老年抚养比对其的正向影响则在低房价区域更显著。     

论类别股东制度的建立

类别股与类别股份的内涵基本相同,是指在股份公司的股权结构中,设置了两种以上不同种类、不同性质、不同权利义务关系、不同利益效果的股份。持有类别股或类别股份的股东称为类别股东。在我国,流通股与非流通股的分立导致了诸多弊端存在,而建立类别股东制度是解决问题的一个既经济又有实效的方法。从法律层面来看,建立类别股东制度既有法律上保障也存在法律上的障碍。     

森林旅游资源经营权市场化的若干问题思考

森林旅游是现今生态旅游的重要方面,我国森林旅游经过十多年的发展,已初具规模,但由于受到经营机制的限制,森林旅游业,尤其是地方性的森林旅游业发展出现了重重阻碍。从森林旅游资源经营权市场化,即所有权与经营权分离的可行性和必要性着手,对经营权市场化过程中涉及的双方权利义务、资源定价、法律程序等问题进行了有益的探讨。     

掠夺性定价立法问题研究

反掠夺性定价立法的基本目的是保护消费者和促进消费者福利 ,认定掠夺性定价的规则应有利于这个基本目的的实现和更容易操作 ,高于成本的掠夺性定价也应被禁止。在此基础上 ,文章对我国的有关掠夺性定价立法进行了反思并提出了相关建议     

阿米巴经营与市场型企业

京瓷公司阿米巴经营取得了极大的成功,其原因在于构建了独特的组织形式与运行机制,即在阿米巴的组织基础上,通过核算机制引入了市场价格,再利用其独特的权威机制来克服企业内部价格机制的不足。这样,使得企业的外部激励内部化,低能激励高能化,从而提高了企业对市场的反应速度与企业的竞争力。我们称这种引入市场机制的企业为市场型企业,但我们也发现,随着企业的增大,企业内部的价格机制就越难以发挥作用,故阿米巴经营也有它的局限性。     

证券市场零和博弈与监管有效性的法经济学分析

为避免股市赌场论,我国主流学界一直否认证券市场的零和博弈特点,只是强调证券市场对优化资源配置的良好属性。然而在现实生活中,在证券市场优化配置的理论框架下我们却无法回避为什么证券市场会存在内幕交易、虚假陈述、操纵市场等私利性行为,我们在现有理论框架下也无法解释为什么现有的监管制度不足以有效监管市场。基于学界与监管层在观点上并不接受证券市场为彼之所得为我之所失的零和博弈观点,因此我们的监管实践并不是根据零和博弈的特点对症下药,这是导致目前我国证券市场处于监管不足与监管过度两难境地的根本原因。为此,我们试图从证券市场博弈的零和性分析出发,对我国证券市场监管的制度诉求、有效监管的制约因素及制度选择的有效性在法经济学层面作番讨论,以期对我国证券监管的制度重塑提供相应的理论依据。