俄罗斯资本市场发展及其有效性分析

俄罗斯转轨以来，市场体系不断完善。其中，近年来资本市场的发展尤为引人瞩目。从俄罗斯股票指数建立至今，其回报率已经超过了11倍，那么，是什么因素在推动俄股市的增长。本文把俄罗斯的股票市场分成两个阶段，以1999年为界，考察在此前后俄罗斯股票市场的变化，并找出相关的影响因素。最后，运用CAPM模型对俄罗斯的股票市场进行实证分析，验证俄罗斯资本市场风险变化及其有效性。     

美欧制裁压力下俄罗斯经济的韧性、根源及未来方向

2022年2月23日以来,美欧对俄罗斯实施了史上“最严厉的全面制裁”。最初的制裁以制造恐慌和危机,进而摧毁俄罗斯经济为目的。随着俄乌武装冲突长期化,美欧的制裁措施及目标逐渐转向削弱和破坏俄罗斯经济的综合实力和长期发展潜力。俄罗斯成功抵御了第一拨制裁的冲击,并采取一系列结构性转型措施,以应对之后来自美欧源源不断的新制裁,一方面强化经济安全,另一方面为未来经济发展确定方向和道路。俄罗斯经济在美欧制裁压力下表现出的韧性,一方面来自俄罗斯过去的进口替代战略和经济安全战略,另一方面则根植于俄罗斯经济运行和发展的模式之中。同时,俄罗斯在能源、粮食领域的优势以及美欧经济在长期量化宽松之后积累的隐患,也为俄罗斯经济抵御美欧的极限制裁提供了空间和手段。在美欧制裁长期化背景下,俄罗斯经济将走上一条经济主权优先,有限开放、有限市场竞争与政府深度介入资源配置相结合的发展道路。     

俄罗斯投资区位选择及其影响因素分析——基于俄各地区中小企业发展水平的视角

俄罗斯各联邦主体之中小企业的发展水平及其变动,能有效地反映出各地的营商环境及其变动情况,这对中国企业在俄罗斯选择合适的投资区位具有重要的借鉴意义。研究基于俄罗斯相关机构的权威统计数据,通过运用因子分析模型等量化分析工具、新制度经济学等理论分析工具等综合研究发现,莫斯科、加里宁格勒州等7个联邦区是最佳投资环境的代表。阿穆尔州、阿尔汉格尔斯克州、犹太自治州等10个地区注意合理规避。本文进而通过2012年截面数据的回归分析发现,经济发展水平、体制创新水平、产业结构优化水平与经济国际化程度在比较高的显著性水平上对中小企业发展产生影响,与经典理论预期不同,经济发展水平的影响为负。同时,通过设置地区虚拟变量,发现东部地区和中部地区更不利于中小企业的发展。     

俄罗斯学者眼中的台湾经济

因为准备应付另一种性质的危机,台湾经受住了亚洲金融危机的打击亚洲危机展示了许多东西。不久前,投资者们在谈论亚洲新兴市场时,对南韩与印尼之间的差别不加区分,不管那里的不同经济实体有多大区别。而这新兴市场又意味着什么？亚洲几乎所有地区的经济增长速度都激动人心,证券投资给人们带来天文数字般的利润。“亚洲是这个星球上最富成长性的地区”──这几乎成了尽人皆知的道理。但现在迷雾散尽之后,泰国、印度尼西亚和其他的经济“奇迹”在哪里呢？……显而易见,人们永远记住的将是：长期致力于经济现代化的经验,坚实的经济基础…     

俄罗斯卢布汇率安排的经济效应分析

俄罗斯转型时期的宏观经济波动与汇率制度安排之间存在着密切的关系.本文在评述新兴市场经济国家汇率制度选择困境和概述俄罗斯汇率制度演变的基础上,从汇率与通货膨胀、汇率与对外贸易、汇率与资本流入、汇率与外债规模结构变动等方面分析了汇率制度安排及汇率变动的宏观经济效应,并简要总结了俄罗斯的实践对中国的启示.     

全球金融动荡背景下国际经济协调之必要性浅说

两极对抗的冷战格局结束后,国际关系发生了重大变化。由于大规模战争的危险已经基本消失,在国际关系中,大多数国家过去追求的军事安全让位于新     

俄罗斯在中亚的经济存在及对丝绸之路经济带战略的影响

一、中亚地区在俄罗斯地缘经济战略中占有特殊地位 俄罗斯转型二十多年以来,除了1990年代上半期俄罗斯在战略方向上急于＂回归＂欧洲文明和忙于整合国内政治经济秩序之外,在大部分时间内,俄罗斯都非常重视中亚地区对于俄罗斯的地缘价值。在某种程度上,中亚地区是俄罗斯独联体战略的核心和＂强国战略＂的重要支撑。     

国际金融危机冲击下中东欧国家经济走势分析

2000—2007年,中东欧国家的经济总体上呈平稳快速发展的趋势,2007年国际金融危机爆发后,中东欧转轨国家经济形势迅速恶化。国际金融危机对中东欧国家经济的冲击和影响与这些国家转型后形成的制度基础和经济发展模式有关。本文就国际金融危机对这些国家经济的冲击,从多个侧面分析相关原因,并对未来发展趋势进行了预测。     

自然资源是俄罗斯的诅咒还是福祉?

目前俄罗斯不存在明显的资源诅咒现象。从经济增长、人力资本积累和收入差距、社会秩序等方面看,无法找到确切的证据表明在俄罗斯存在明显的"资源诅咒"现象。至少到目前为止,俄罗斯无法摆脱对能源原材料部门的依赖,是资源诅咒发生的重要表现。而且,俄罗斯政府对社会领域的投资,对稳定基金、主权养老基金的重视,在很大程度上帮助俄罗斯人更加有效地解决了自然资源的使用效率问题。俄罗斯的经验说明,丰裕的自然资源到底会成为经济长期发展的福祉还是诅咒,最终还是取决于政策,或者说是取决于"人"的因素。     

后苏联地区的制度竞争

在转型和发展经济体中,制度竞争经常被作为建立和保障市场的工具而加以讨论.后苏联地区(post-Soviet space)为这一问题的研究提供了一个有益的案例:国际投资流入不断增加,同时缺少政策协调,造成一种各管辖主体之间制度竞争日趋激烈的局面.不过,在后苏联地区,制度的质量看起来还不高.本论文主要分析后苏联地区内各管辖主体就制度质量所展开的竞争的潜在影响,并从两个层面进行分析:理性选择因素(经济不平等和学习效应)以及正式与非正式制度间的相互作用(对自由市场的理解,对公共权威的信任,深层次制度与浅层次制度间的相互影响).