完善中国期货市场的思考

党的十六届三中全会提出“大力发展资本和其他要素市场”,并明确指出:“稳步发展期货市场”,将有关期货市场发展方针写入党中央的会议决议中,这在历史上是首次,具有极其重要的意义。可以说,历经十余年沉浮的中国期货市场目前正进入了历史上最好的发展阶段。2003年开始的商品期货大牛市也为中国期货市场提供了发展的新机遇,中国应成为大宗商品全球定价中心,我国期货市场投资主体应该机构化和多元化,交易所控制风险的方式也要改进。     

期货收益率极端波动离散间隔的实证研究

本文基于极值理论,以沪铜、大连大豆和郑州硬麦期货为研究对象,应用最大信息熵原理、广义极值分布和K－S拟合检验,实证分析了我国商品期货收益率极端波动的时间间隔的统计分布特征。引入离散的时间间隔来刻画极端波动特征在学术上是个新的尝试。实证结果表明：极端波动的确定是与阈值紧密联系的;我国商品期货收益率的极端波动间隔时间服从广义极值分布;期货收益率极端波动时间间隔序列具有集聚性;运用条件期望值--波动模型预测极端波动间隔是可行的。这些成果为监管层度量极端波动强度和控制风险提供了有效的方法。