Renminbi appreciation and Global Value Chains in China: exploring the linkages

China has experienced a rapid integration into Global Value Chains and a decade long appreciation of its exchange rate. However, these trends have been analysed largely in isolation from each other. In this paper, we explore the linkages between the two based on interviews with a sample of firms in Jiangsu Province. We show (1) how the distribution of the costs and benefits of exchange rate appreciation depends on the power hierarchies between firms in GVCs; (2) how exchange rate changes are important drivers of upgrading and even downgrading in GVCs; and (3) that the firm heterogeneity evident in GVCs provides additional insights into the politics of exchange rate determination in China.     

Renminbi Capital Account Openness:Research Review

RMB capital account openness has attracted increasing attention in recent 10 years, a great many papers focused on the topic, they are mainly relevant to effectiveness and effects of capital control, effects of capital account policies, possible effects of capital account full openness, relationship between capital account openness and RMB internationalization, and the practical problems of RMB capital account openness. The paper sorts out all the relevant literatures and proposes research outlook.     

法学视野中"人民币"改称"中元"的必要性论析

在近年的"两会"上,部分政协委员分析了"人民币"名称的缺陷并提出将"人民币"改称为"中元"的合理性.但他们多是从经济学的角度或只是感性地提出这一问题,从法律角度比较系统地探讨这一问题的还不多见.从民法、商法、经济法、法经济学、法人类学等视角审视了"人民币"改称"中元"的必要性和意义,并得出初步的结论.     

人民币汇率构成对中国出口产品的财政资助吗?

近来以美国为代表的西方对人民币汇率的一项主要指责是将所谓人民币汇率低估与中国对出口产品的补贴挂钩,指责人民币汇率构成WTO法上的补贴,并以提交国际或国内解决相威胁。通过WTO《反补贴协定》对财政资助的规定进行研究表明,人民币汇率既不构成WTO《反补贴协定》第1条第1款(a)项规定的财政资助,也不符合《反补贴协定》例示性清单的例举,不构成我国对出口产品的财政资助和出口补贴。美国这些举动的意图不排除是通过施压欲收到不战而胜的效果,但我国应对这些举动进行跟踪研究,做好充分准备。     

美国有关人民币汇率立法的晚近动向与对策

2007年,美国参众两院针对人民币汇率提出了十几份法案,这些法案与此前的法案相比体现出不同的特征,其中的一个突出内容是把人民币汇率问题直接或间接地提交WTO解决.美国若根据GATT第15条第4款向WTO申诉,不仅有悖于国际经济秩序的安排和IMF与WTO的国际分工,而且我国的汇率安排也不构成对GATT目的实现之妨碍.美国若依据反补贴协定禁止性补贴的规定,把人民币汇率问题提交WTO,或径直由美国采取反补贴措施,则难以满足财政资助、利益给予和专向性等标准.美国这些举动胜算不大,但我国应对这些动态进行跟踪研究,做好准备.     

数字人民币的竞争减损与规制补充

数字人民币自2020年4月试验性发行以来受到了国内外的共同关注。数字人民币具有降低货币发行成本、简化金融市场架构、提升支付效率、加强人民币国际化等优势。同时,我国为数字人民币设置的二元发行模式及100%存款准备金制度也在较大程度上避免了金融机构“脱媒”及银行挤兑加速的负面效果。但数字人民币在与数字化实体人民币的竞争中无法完全避免狭义银行问题,在与其他电子支付工具的竞争中缺乏独有竞争优势,市场前景堪忧。未来的货币规制应当考虑数字人民币的特性,为之确立有限的法偿性、不同的基准利率以及零支付手续费等配套措施。     

GATT第15条:汇率义务衡量需提防的陷阱——基于人民币汇率义务问题的探讨

国内外论著在涉及人民币汇率义务的衡量时,普遍指向了GATT第15条,认为应当以此来确定IMF与WTO在人民币汇率义务问题上的管辖归属和衡量依据.然而,GATT第15条仅规定了IMF与WTO在经常账户下的货币兑换和国际支付方面的关系,并没有规定二者在汇率安排问题上的关系,汇率安排属于IMF辖域.西方的指责属于汇率安排问题,人民币汇率义务应由IMF依IMF协定第4条进行监督,而不应由WTO争端解决机制解决.     

西方主权债务危机与人民币国际化

长期以来,人民币国际化一直是一个备受争议的问题。随着美国金融危机的逐步加深,西方主要国家爆发了大规模主权债务危机。美欧经济必将进入一个新的历史节点,世界经济也会因此而进行一次重新洗牌,我国人民币国际化问题因此也面临着全新的挑战与机遇。     

人民币汇率是否授予中国出口商以利益

近来以美国为代表的西方对人民币汇率的一项主要指责是所谓人民币汇率低估构成中国出口产品的出口补贴,并以提交国际或国内解决相威胁。但是,对WTO《反补贴协定》衡量利益授予的指导原则及其相关诠释进行研究表明,人民币现行汇率构成衡量人民币币值的恰当基准,用一种推断的人民币汇率来确定中国产品存在出口补贴是不妥的和行不通的,且用现有币值决定理论也难以确定一个人民币币值的衡量基准。美国这些举动胜算不大,但我国应进行跟踪研究,做好充分准备。