对次贷危机的一个解释:基于行为金融学的分析

基于过度自信与锚定理论,次贷产品得以创造,这为整个危机埋下了伏笔。基于羊群效应、期望理论与分散不足,次贷产品在发展过程中规模迅速膨胀,在危机过程中价格非理性崩溃,最终导致了整个金融市场的崩溃和萧条。危机过程中,各个利益、传导链条中都充斥着非理性的行为。任何一个链条被打断,都可以有效地降低次贷危机的影响和损失。虽然次贷危机已经成为现实,但是我们相信在其他金融市场中也同样存在这类似的非理性行为、利益链条和传导链条,从次贷危机出发,重新审视、检验我们的危机防范机制,抑制非理性行为将来可能所造成的危害,亡羊补牢,为时不晚。     

证券市场羊群行为的一个文献综述

本文回顾了羊群行为研究的一些经典理论和研究方法。详述了羊群行为和羊群效应的定义，理性与非理性羊群行为的区别，理性羊群行为的三种主要研究途径，和国内外用于测度羊群效应的指标等。     

警惕“流动性黑洞”

我们不仅要重视解决国内流动性过剩问题,而且还必须充分警惕和重视流动性过剩可能会产生的流动性黑洞问题,以抑制过剩流动性可能带来的诸多负面影响。这也是近期美国次级贷款危机给予我们的一个重要启示。     

牧人和野山羊

【故事新编】一位经验丰富的牧羊人,他非常熟悉周围不同草场的情况。哪个草场的草长得好?羊群最喜欢吃;哪个草场的饮水最清凉?羊群最喜欢喝,他都知道得一清二楚。有一天,牧人把羊赶到一个理想的草场。有的羊儿悠闲地吃着草,有的欢蹦乱跳做着游戏,有的咩咩地唱着歌儿,一片欢乐吉祥的景象。突然,牧人发现羊群中混入了几只野山羊。他暗暗高兴,决定不把野山羊赶走。     

新编狼和羊的故事

历史狼来到小溪边,看见小羊在那儿喝水。狼想吃小羊,就故意找碴儿,说:"你把我喝的水弄脏了!你安的什么心?"小羊吃了一惊,温和地说:"我怎么会把您喝的水弄脏呢?您站在上游,水是从您那儿流到我这儿来的,不是从我这儿流到您那儿去     

羊群效应与高校班级建设管理

在高校班级内容易产生羊群效应,研究高校班级的羊群现象能够让高校学生工作者了解学生的思想意识形态,克服消极羊群效应的消极作用,利用羊群效应的积极作用加强高校班级的建设管理。     

对机构投资者传统功能的质疑

中国的机构投资者着眼于基金的发展 ,国务院证券委员会在 1 997年 1 1月 1 4日颁布了《证券投资基金管理办法》,中国证监会则将超常规、创造性的培育和发展机构投资者作为推进中国证券市场发展的重要政策手段。然而本来被赋予特殊政府资源的证券投资基金行为异化 ,甚至接连爆发出来“基金黑幕”,其羊群行为及市场流动性失败在一定程度上加剧了股价波动性。传统上认为基金稳定市场 ,专家理财 ,分散投资风险的特点在中国的资本市场上没有得到展现     

冶勒 梦中的雪乡

正冬日里,冶勒彝家村寨的屋顶、地上都是厚厚的积雪。阳光照在篱笆上投射在积雪上的阴影、赶着羊群在雪地里行走的彝人以及远处的雪山,都让这里看上去是如此的宁静。也许,这就是我们梦中的雪乡。冶勒自然保护区位于凉山彝族自治州冕宁县境北端冶勒乡,彝语为"纽勒哈尼",意思是放羊的地方。这里为川南山地向川西高原过渡的高山峡谷地带,其地质、地貌、土壤、气候、植被等各种自然要素均处于交汇地带,被誉为"南北动物走廊"。     

基于面板数据的机构投资者羊群效应经验研究

本文针对我国机构投资者的羊群行为，在分析影响羊群效应中跟随行为因素的基础上，利用面板数据的方法对理论进行了验证。通过实证分析，发现影响机构投资者跟进的主要因素是本期股票EPS的大小，而本期股票价格的波动率会阻碍投资者的羊群行为。     

养老基金投资中的行为异象及其制度规范

在对投资者行为的影响上,制度通过认知塑造和信息浓缩影响投资者的心理和交易行为,制度的信息隐性化、不完全、排列顺序都将导致投资者的认知或行为偏见。同时,制度还影响投资者的选择范围,某些制度的缺失将加剧投资者的非理性行为。实践中,我国养老基金投资中存在一定的羊群效应和过度自信等非理性行为,需要通过制度的完善对其进行规范。不仅需要通过收益率与风险程度并重的考核弱化养老基金经理的短期业绩压力、减少基金经理的流动率从而减少短期非理性行为的产生。还需要增强投资管理的透明度和加强社会监督。