中国房地产投资信托(REITs)发展的法律壁垒——以“鹏华前海万科”REITs为视角

房地产投资信托(REITs)是于上世纪60年代在美国问世的一种产业投资基金,其凭借诸多优势发展迅猛,目前在境外成熟市场已发展为紧随现金、债券、股票之后的第四大类金融产品。国际REITs的发展风起云涌,国内对REITs的探索也日渐加快。2015年6月,鹏华前海万科REITs获批发行,成为中国第一单真正意义上的公募型REITs,这无疑是我国在金融信托业与商业地产投资融合道路上的重要尝试。但在金融创新的同时,通过对比国内外REITs产品的交易架构,我们不难发现这只产品在结构上与成熟REITs产品存在差异,许多法律问题仍未获得解决。如果无法及时消除这些法律壁垒,REITs在中国的发展将面临很大的阻碍。     

房地产投资信托(REITs)之制度优势

房地产投资信托(REITs)目前正在亚洲迅速推广,因而探索其制度优势很有必要。与房地产直接投资相比,REITs有流动性高、投资风险较小、收益稳定性较高等优势;REITs都是普通股,但具有极强的避税功能;与债券相比,REITs总收益水平远高于普通债券的收益水平。REITs为其组织者和投资者提供了投资风险的分散化、较高的流动性和变现性、诱人的投资回报、高度的灵活性等超越其他房地产投资工具的显著优势。     

城市保障性住房的金融支持立法研究——基于公共租赁房建设运用REITs融资视角

引言房地产投资信托(Real Estate Investment Trusts,简称REITs),起源于美国。由于REITs的特殊优势,世界上很多国家或地区都在尝试引入或借鉴并发展了它,如日本、韩国、新加坡以及我国的香港地区等都相继建立了自己的REITs。尽管截至目前,我国还没有建立自己的REITs。但是学术界和实务界却一直在对其进行探讨与研究。     

论房地产投资信托风险的法律规制

房地产投资信托已经成为我国房地产业融资的主要手段之一，其高收益率也让投资者趋之若鹜。但是高收益带来的也是高风险。如何降低房地产投资信托中投资者面临的风险？本文从法律角度分析了房地产投资信托的风险，并且提出了规避风险的一些立法上的建议。主要包括增强房地产投资信托的流通性和对受托人在法律上进行更全面的规制。     

新加坡REITs市场分析及启示

目前,我国房地产价格不断攀升,政府宏观调控不敢有任何松懈,房地产类企业逐渐遇到了融资瓶颈。众多房地产企业开始寻觅新的融资工具,其中最引人关注的无疑是信托融资。于是,房地产金融成为广泛关注的话题,房地产投资信托基金(Real Estate InvestmentTrusts,以下简称REITs)也成为各种房地产金融研讨会所讨论的重要议题。这里通过对新加坡REITs(以下简称S-REITs)市场及其风险的介绍,期望可以为我国发掘REITs市场潜力提供一些启示。一、REITs简介REITs是一种以发行收益凭证的方式汇集特定多数投资者的资金,由专门投资机构进行投资…     

简析房地产投资信托基金模式研究

本文首先对房地产投资信托基金的概念、特征及相关金融理论进行梳理。然后对房地产投资信托基金在国内外的发展和现状做了实证对比研究,其中国外的研究主要是对美国房地产投资信托基金的发展历程进行总结。简述了我国发展房地产投资信托基金的可行性。     

证券投资信托的法律构造与监管流变

证券投资信托是主要服务于私募证券投资基金的通道业务产品,分为具有杠杆性的结构化产品和无杠杆性的管理型产品.尽管名义上信托公司是运用信托资产的受托人,但商业实践和市场选择的结果是证券私募投资基金作为投资顾问丽担任了信托产品的实际管理人.这虽然具有实质合理性和效率性,但减损了受托人的地位、不符合法律对信托关系的基本设定,在行政监管合规和民事合同效力认定上具有不确定性和风险性.2015年股灾后,证监会通过场外配资清理整顿严重缩限了结构化信托的生存空间,但银监会仍然认可其合法性.从证券经营机构与信托公司竞争证券资产管理业务的大背景下看,证券投资信托由于在差别监管中处于不利地位,兼之其商业属性方面的不足,而有走向式微的风险.其发展前景深受监管政策流变的塑造.     

我国房地产投资信托基金(REITs)运行模式研究

REITs的全称是“房地产投资信托基金”（Real Estate Investment Trusts,简称REITs）,是采取投资公司、信托计划、投资基金等形式,募集社会资金,组合投资于以产生稳定收入为主的房地产项目或房地产抵押贷款,并将经营活动中获得的绝大部分收入以分红的形式分配给投资者的一种金融产品。     

房地产投资信托基金的若干基本理论问题研究

本文认为在当前国际国内背景下,有必要从法律角度理清房地产投资信托基金中存在的法律关系,并在借鉴相关国家和地区关于房地产投资信托基金的立法经验的基础上,结合我国的现实国情,在我国已有的法律框架内,指出房地产投资信托基金在我国生存的法律土壤。     

论我国《信托法》适用于社会保障基金投资信托的障碍及其排除

社会保障基金投资信托在性质上并非公益信托而是营业信托,故我国<信托法>关于公益信托的特殊规定并不能够适用于它;其对委托人与受益人的缺失成为该法在对这种信托用上的障碍,只有在观念上将社会保障基金视为法人才能够排除这一障碍.要确保其能够对这种信托有效适用,需要通过当然解释使该法关于受托人忠诚义务的规定能够被适用以禁止受托人利用信托财产为第三人谋取利益,并需要通过借鉴美国的做法将该法关于受托人谨慎义务的规定中的谨慎义务在内容上具体化详细化;为该法确立的过失责任原则只能够对在导致其设立的信托合同中不存在关于排斥这一原则适用的条款的这种信托适用.