央行对券商再施援手减免税呼唤投资信心

财政部、国家税务总局6月20日同时出台两项减税措施,支持资本市场发展。个人投资者从上市公司获得的股息红利所得减按50%计入个人应纳税所得额征税;股权分置改革中因非流通股股东向流通股股东支付对价发生的股权转让免征印花税,股份、现金收入免征企业所得税和个人所得税。央行拟向两券商提供再贷款12日晚22点,中国人民银行网站挂出公告表示,为支持股权分置改革,央行有关部门正在请示,拟对两家证券公司提供再贷款支持。上周甚嚣尘上的央行给券商再贷款传言,终于得到官方证实。央行表示,近日,央行有关部门研究了申银万国证券股份有限公司和华…     

上市银行股权流通性与绩效研究

中国上市银行的股权结构中存在流通股和非流通股之分。股权流通性的分割,导致两者的成本和转让价格都不相同,必然使非流通股和流通股股东的目标不一致,上市银行的绩效最优化无法实现。股权流通性正在成为影响银行绩效的重要因素,本文将从流通股和非流通股股东的表决权差异分析上市银行股权流通性对绩效的影响,并提出了股份全流通的设想。     

对上市公司股权分置改革的几点认识

股权分置改革意义重大 股权分置是指我国资本市场因制度性约束在A股市场形成了两种不同性质的股票，即非流通股和流通股。非流通股是上市公司公开发行前股东所持股份，只能通过协议等方式进行转让，不能上市交易；流通股是社会公众购买的公开发行股票，可在证券交易所挂牌交易。这就形成了事实上的不同股、不同价的市场制度和结构缺陷。至2004年底，我国沪深两个交易所上市公司1358户（不含纯B股公司），总股本7149亿股，其中非流通股4543亿股，占总股本的64％，社会流通股2606亿股，占总股本的36％，     

大小非

由于我国的股市长期以来都是把公司的股份分为非流通股和流通股两部分，在股改以后把这两部分合二为一，但是考虑到市场的接纳程度，规定大股东的非流通股获得流通权需要等一段时间，所以这部分股票就叫限售股份。大非，就是大规模非流通股持有者，一般持股规模大于5％。小非，就是小规模非流通股持有者，一般持股规模小于5％。     

对我国股权分置面临难题的思考

在处理股权分置问题上,不能简单地以成熟市场的全流通作为参照系,也不能将某些必要的环节简单化,重要的是要探究股权分置对市场的实际影响,明白其作用机理.解决股权分置问题的关键是建立流通定价机制,权衡各方面因素后再进行选择,处理好流通股和非流通股问题,以使大中小股东的利益不受损害,并为企业的长远发展提供更加广阔空间,使国家在国民经济的运行中发挥更加有效的调控作用.     

论类别股东制度的建立

类别股与类别股份的内涵基本相同,是指在股份公司的股权结构中,设置了两种以上不同种类、不同性质、不同权利义务关系、不同利益效果的股份。持有类别股或类别股份的股东称为类别股东。在我国,流通股与非流通股的分立导致了诸多弊端存在,而建立类别股东制度是解决问题的一个既经济又有实效的方法。从法律层面来看,建立类别股东制度既有法律上保障也存在法律上的障碍。     

如何逾越非流通股流通的法律障碍

如何减持国有非流通股,是目前资本市场最为敏感的话题。现在流行的方案主要有四种:净资产配售方案、按照净资产缩股方案、非流通股回购方案、非流通股部分赠送方案。但是,这四种方案都面临着种种法律障碍。那么,各公司在拟定具体流通方案时,将如何逾越这些法律障碍?     

对我市上市公司应对股权分置改革的建议

今年4月29日，中国证监会发布了《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》（以下简称《通知》），标志着我国股票市场股权分置改革的正式启动，这对于我国资本市场的发展必将产生积极而深远的影响。     

关于股权分置问题的几点思考

长期以来,股权分置问题一直是困扰我国证券市场发展的重大制度问题,作为历史遗留的制度性缺陷,股权分置在诸多方面制约着中国资本市场的规范发展和国有资产管理体制的根本性变革。本文主要从我国证券市场股权分置问题形成的原因入手,探讨当前解决股权分置问题的意义、原则、基本思路以及在解决股权分置问题的过程中应注意的问题。     

全流通与流通股股东利益保护

当前我国证券市场股权流动性的分裂必然损害上市公司的利益机制,全流通问题不解决,流通股股东的权益将持续遭受剥夺。而非流通股如果直接流通,流通股股东的利益仍将遭受损失。于是,非流通股如何定价就成了保护流通股股东最根本的问题。