股权分置改革有效改善了公司绩效吗?——基于双重差分模型的估计 |
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作者姓名: | 俞红海 徐龙炳 |
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作者单位: | 上海财经大学金融学院,上海200433 |
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基金项目: | 国家自然科学基金项目,教育部新世纪优秀人才支持计划项目,上海市哲学社会科学规划项目,上海市重点学科建设项目,上海财经大学"211工程"三期重点学科建设项目资助 |
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摘 要: | 本文基于2004年到2008年上市公司样本数据,研究股权分置改革的政策有效性。考虑到股权分置改革的分批逐步推进特性,本文运用双重差分方法进行分析。研究结果发现,股权分置改革显著改善了公司绩效,总资产收益率提高了2.19%,并且股改具有一定的持续效应,股改当年总资产收益率提高了1.14%,股改后第一年进一步提高1.69%,但第二年开始股改政策效应减弱,在第三年甚至变为显著为负的影响。本文的研究对于认识股权分置改革的有效性及其长期影响有重要意义。
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关 键 词: | 股权分置改革 公司绩效 面板数据 双重差分 |
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