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| 基于非对称动态波动性的上海同业拆放利率模型研究 | |
| 作者单位： | ;1.南京师范大学商学院 |
| 摘 要： | 在单因子短期利率CKLS模型的基础上,对扩散项采用包含非对称GARCH的设定,从而允许利率波动率的动态性既依赖于未预期信息的影响,也依赖于信息正负性的差异化影响。利用极大似然法估计了上海银行同业拆放利率市场(SHIBOR)数据的模型参数,并评价了模型的拟合优度和预测能力。结论显示,非对称GARCH模型反映了SHIBOR利率市场存在显著的均值回复效应、未预期信息冲击效应和非对称效应。而相比之下,忽视了未预期信息影响的标准CKLS模型的实证显示,利率均值回复效应在1%的水平上并不显著,均值回复速度明显较低,而利率弹性参数虽然显著,但却过高地估计了利率市场水平效应的程度。同时,非对称GARCH模型也具有较高的拟合优度和波动率预测能力。 |
| 关 键 词： | 单因子利率模型 非对称动态波动性 极大似然法 上海银行同业拆放利率 |
An Analysis of SHIBOR Based on Asymmetric Dynamic Volatility |
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| Keywords: | |