蒙牛的不对称并购

由于乳业企业多数为港股,因此都暴露在国际资本运作范围之内,所有股权运作背后都涉及相当多的利益链条,这是中国乳业整合不能不考虑的问题。蒙牛对雅士利的并购,无法用简单的"国进民退"框架去解读。中国乳业是一个"资本局",企业、PE和掌权者都是做局的人。消费者,或许只在局外。因此,把这桩迄今最大的并购放在中国乳业的"资本局"中去看,方能发现深层问题所在。