宏观审慎评估体系降低了系统性风险吗?——兼评我国宏观审慎政策有效性

为了应对复杂经济、金融形势的变化,我国自从2016年开始实施宏观审慎评估体系(MPA),完善了宏观审慎政策框架。随着宏观审慎评估体系的实施,宏观审慎政策工具的有效性受到了越来越多的关注。基于2010年至2017年我国金融系统数据,从宏观和微观两个视角,对我国宏观审慎评估体系政策的有效性进行评估。实证分析结果显示:第一,随着我国宏观审慎评估体系的实施,系统性风险显著降低。第二,随着我国宏观审慎评估体系的实施,显著降低了我国金融机构之间的风险溢出效应。进一步研究发现,我国宏观审慎评估体系实施的有效性并没有受到经济形势和融资流动性变化等因素的影响。我国宏观审慎评估体系需要从控制系统性风险总量和金融机构之间风险溢出两个视角,结合我国金融发展形势和金融风险点不断优化,有效降低系统性风险和金融机构间的风险溢出,严守不发生系统性金融风险的底线。