人民币汇率机制研究

由于国内外经济环境的变化,我国“超稳定”的汇率已经给我国经济带来一些负面影响。人民币汇率的改革方向是最终实现浮动汇率制度,应放弃钉住美元的汇率制度,实行单方面的以钉住美元为主的一揽子货币为中间对价的目标区汇率制度。     

中间汇率制度思想起源与演进

中间汇率制度是金融改革可取的现实选择。中间汇率制度思想起源于第二次世界大战期间的美国,20世纪60年代被重新修订,提出“汇率宽区间”和“爬行钉住”计划;70年代以参考汇率和“最优钉住”理论为其升华;80年代将“宽区间”与“爬行钉住”结合,创立目标区经典模型;90年代,新兴市场化国家普遍实行钉住汇率制度,经验证明中间汇率制优于浮动汇率制。     

当前我国汇率制度选择浅析

根据蒙代尔———弗莱明模型和发展中国家汇率制度变迁的经验,在立足于我国经济市场化和国际化的现状以及当前我国经济运行中的新特点的基础上,我国目前的汇率制度有进行重新安排的必要性,可以考虑将“钉住单一货币的固定汇率制度”转变为较为灵活的汇率制度。     

台湾汇率制度改革述评

台湾自1989年4月3日起取消施行长达10年之久的机动汇率制度,改采浮动汇率制度,外汇自由化又向前迈进了一大步。这项金融体制的重大改革,必将对台湾金融界与企业界产生深远的影响。本文拟就其背景、内容以及影响作一粗浅的分析。一、机动汇率制度及其弊病 1979年2月,台湾放弃固定汇率制度,实行机动汇率制度,改变了以往由“中央银行”决定固定的新台币汇率、各外汇银行一体遵行的局面。然而,机动汇率制度与自由浮动汇率制度仍有很大的不同。它是一种近似管理的汇率制度,即政府可以按其需要对汇率的决定进     

人民币汇率制度改革的来龙去脉

汇率是两国货币折算的比率,即一国货币单位所表示另一国货币单位的“价格”,又称汇价。目前,汇率制度可分为固定汇率、浮动汇率及介于这两者之间的联合浮动汇率三种类型。根据现代汇率决定     

人民币汇率调整对大陆台商的影响

国际社会瞩目的人民币升值问题终于尘埃落定。中国政府在“主动性”、“可控性”、“渐进性”原则下对人民币汇率制度及人民币汇率形成机制进行改革,从2005年7月21日起将人民币对美元汇率调整到1:8.11.升值2%:同时放弃单一盯住美元,实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节的“有管理的浮动汇率制度”。人民币汇率调整对未来两岸经贸关系发展及台商在大陆的经济活动将产生一定影响。改革开放以来,两岸经贸关     

人民币在东亚次区域汇率合作中的选择

东亚汇率合作有各种方案建议,但是东亚汇率合作现实的选择是开展多种形式的次区域汇率合作。本文将东亚地区分为中国-日本-韩国次区域、中国大陆-香港-台湾次区域、中国-东盟次区域,利用向量自回归模型和多变量GARCH模型,分别研究人民币与次区域内其它货币之间的风险传递关系,判断开展次区域汇率合作的市场基础。结果表明,现阶段人民币应选择中国大陆-香港-台湾次区域开展汇率合作;在中国-东盟次区域内,人民币应选择泰铢作为汇率合作伙伴;目前还不具备开展中国-日本-韩国次区域汇率合作的市场基础。     

牙买加体系下主要拉美国家汇率改革的影响及其经验

在开放经济背景下,汇率在影响宏观经济的各种变量中居于核心地位,汇率制度的调整会从外部到内部、从宏观到微观对经济运行产生重要影响,对发展中国家而言,汇率制度的宏观效应尤为明显。牙买加体系下,主要拉美国家经济发展出现问题的一个主要教训是汇率制度选择的影响,选择相对固定的汇率制度会导致实际汇率的过度高估和由此带来国际收支赤字、货币危机;如果政府能够采取一致的宏观政策,稳定而具有竞争性的汇率制度能更好地促进经济增长。这对我国汇率制度管理和宏观政策调控具有重要借鉴意义。     

人民币汇率稳定坚实

●东亚金融危机以来,人民币汇率承受了巨大压力,面临严峻挑战; ●虽然一国本币汇率下调,可以降低出口商品价格,在国际市场竞争中处于有利地位,但综合各种相关因素,不应过高估计人民币贬值对出口贸易的影响; ●确保人民币汇率稳定,需要付出一定的代价,但稳定汇率意义重大; ●确保人民币汇率稳定,不仅具有重大的经济意义和政治意义,而且有其充分根据。     

汇率改革“意外”启动

在市场升值预期渐呈倦怠之时,人民币汇率改革“出其不意”地启动了。7月21日19时,人民币兑美元放弃了稳固达7年的8.27∶1的比价,以2%的增幅升至8.11∶1。央行正式宣布,“自2005年7月21日起,我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元,形成更富弹性的人民币汇率机制。”“由于人民币汇率以往的波动幅度过小和浮动区间过窄,使1994年汇率改革要求的‘市场供求决定’和‘浮动’特点没能充分体现。”北京师范大学金融系主任贺力平当晚接受《瞭望新闻周刊》采访时称,“目前向有管…     

汇率的调节效应与我国汇率政策的选择

汇率通常是一国宏观经济实现外部均衡的政策工具。这种政策工具的调节方式、特点和效果 ,又依存于该国实行的汇率制度。人民币汇率制度经历了从固定汇率制到单一的有管理的浮动汇率制的变革 ,人民币的汇率水平从 1994年以前的大幅贬值到目前的相对稳定 ,我国的国际收支也从长期逆差转变为 1994年以后经常项目与资本项目的长期双顺差态势。汇率调节的积极效应得以发挥 ,但也产生了一些负面效应。追求汇率的相对稳定作为政府的政策选择与目标 ,需要汇制的变革完善与相应的配套政策 ;汇率市场化作为人民币汇制改革的长远取向 ,需要循序渐进 ,逐步创造条件     

Milestones in the Yuan's Exchange Rate Reform

正August 11,2015:The PBOC improved the yuan's central parity rate formation system to better reflect the market changes in the exchange rate of the yuan against the U.S.dollar.Daily central parity quotes reported to the China Foreign Exchange Trade System before the market opens for the day should be based on three     

从人民币汇率制度改革看中美关系的前景

经济全球化背景下中美关系的纷争不可能回避货币汇率制度。近年来在人民币汇率制度改革过程中,中美两国政府的多重多次博弈,展现出中美关系中合作与冲突的鲜明特征。只有理性地分析中美两国间的利益与分歧,才能在有限的冲突中达成合作。     

How to Liberalize the RMB Exchange Rate

正Sharp depreciation of the renminbi against the U.S.dollar will soon end.An official of the U.S. Department of the Treasury said the recent depreciation of the Chinese currency could raise "serious concerns"if it signaled a policy shift away from allowing market-determined exchange rates.A meeting was held between G20 finance ministers and central bank governors on April 10 in Washington, and the International     

略论西方汇率确定理论在中国的适用性

本文借助西方已有的较成熟的汇率选择理论,如购买力平价和利率平价理论等,分析人民币的现状,评价这些理论在中国的适用性,并分析其在中国“水土不服”的原因。本文认为用购买力平价分析发展中国家时要做修正,且随着中国经济日益市场化,利率平价理论对人民币走势的解释和预测能力会越来越强。     

RMB Exchange Rate Reform Cannot Save the World Economy

China＇s central bank released a statement on June 19 outlining further reforms to the RMB exchange policy, ones designed to enhance its flexibility. Public opinion holds that the Yuan is on a track of unstoppable and rapid appreciation, a development that will benefit some countries, namely those with massive trade deficits, financial imbalances and unemployment. But Chinese scholars claim that Western expectations that Yuan appreciation alone will save the world economy is unrealistic.     

试论人民币汇率形成机制的完善

自2005年7月实行汇率改革以来,我国人民币汇率形成机制得到了极大的完善。但是,经过分析,笔者发现,我国人民币汇率形成机制仍存在着诸如外汇市场发育不完善、现行汇率不能真正反映外汇市场供求、灵活性不强、汇率维持成本较高等许多内在的缺陷。为此,我们必须进一步完善人民币汇率的形成机制,使人民币汇率的形成逐步向国际化靠拢,人民币汇率真正地按市场机制来运作。     

蒋硕杰先生的汇率理论及其对中国大陆的启示

蒋硕杰先生系台湾著名的经济学家,也被赞誉为全球六大杰出的华裔经济学家之一。他在货币与汇率制度等方面的颇多建树对台湾20世纪50年代和80年代两次经济自由化和台湾经济起飞起了重要的推动作用。而他关于外汇储备和汇率制度选择的论述对今天中国大陆的经济政策也具有重要的指导意义。     

从科学发展观看人民币汇率问题

从影响汇率的多种因素看,人民币适度升值利大于弊。汇率制度的不同安排,实际上体现出了不同的发展观以及相对应的工业化道路或经济发展战略的选择。现行的汇率制度是与传统的粗放型经济增长方式相适应的,但不利于我国经济增长方式的转换与可持续发展。