我国货币政策传导机制障碍初探

1998年开始我国遇到了通货紧缩现象 ,虽然中央银行适时采取了积极的货币政策 ,但经济运行速度增幅趋缓 ,物价仍然持续低迷 ,并未取得理想效果 ,因而有必要对我国货币政策传导机制面临的障碍进行全面、深入的分析。一货币政策传导机制是指国家或中央银行通过调节货币供应量来影响投资和消费支出 ,从而实现经济增长和稳定货币的目标。国家或中央银行为了实现货币政策采取的一些措施和方法称之为政策工具 ,包括存款准备金率、利率、再贴现率、公开市场业务等。改革开放以来 ,由于经济的扩张、投资的急剧扩大 ,我国的经济总体是在高通货膨胀的轨…     

2000年中国经济快速发展的关键:适度增加货币供应量

为了解决总需求严重不足的问题，我们从１９９９年“两会”之后，实施了积极的财政政策，应该说，积极的财政政策对于解决总需求严重不足的问题起到了良好的积极作用。但是，从目前的宏观经济状况来看，似乎仅仅靠积极的财政政策还难以解决总需求严重不足的问题。因此，我们应该从积极的财政政策转向积极的宏观经济政策。所谓积极的宏观经济政策，就是指既实行积极的财政政策，又积极地运用货币政策。也就是说，我们在原有的积极的财政政策的基础上，还要积极地运用货币政策。积极地运用货币政策不仅仅是指降低利息，而更重要的是增加货币供…     

物价总水平的变动可能性及目标选择

经历了通货膨胀之苦的中国经济目前又遇到了一个陌生的难题：通货紧缩的威胁。在这种态势下，政府决定采取积极的宏观经济政策，无疑是正确的选择。但是，有些人耽心，这种积极的或扩张性经济政策会不会再度引发通货膨胀；还有些人耽心，在目前情况下，即使实行积极的经济政策也难以使失业问题得到根本改变。在这种“进亦忧，退亦忧”的情况下，从理论上分析一下物价总水平的变化可能性，对我们认识目标选择及其实现条件以保持经济的稳定和增长，是有益处的。物价总水平的变化取决于目前宏观经济的基本态势。在当前市场需求不振，生产能力低…     

今年经济热点在哪里

国家信息中心前不久举行了１９９９年经济预测调查，专家对当前一些热点经济问题进行了预测和分析。通货紧缩现象将会逐步缓解。有４１％的专家认为我国存在较明显的通货紧缩现象。对于通货紧缩现象的走势，大多数专家还比较乐观，其中６７．６％的专家认为会逐步缓解。目前我国有货币流动性陷井的迹象。鉴于我国目前的货币政策对促进经济增长的作用有所减弱，有关人士提出了是否因此存在货币流动性陷井问题。对此，专家的看法存有分歧。改革措施集中对经济增长有一定影响。要保证经济持续、快速、健康发展，就必须深化改革。１９９８年，改…     

改革要允许“试错“

当前是“紧缩综合症”当前,治理通货紧缩显得很困难。通货紧缩是货币现象,但内需不足是不是单纯来自货币紧缩?看来不一定,如果只是个货币现象,那么发了货币就应该能解决。可是发了货币还解决不了,就证明还有其他的问题。在基层,微观主体总是被什么东西束缚着,使它不能调整自己的资源配置以适应新的情况,一定有制度层面的问题。所以,我看这是个综合症,“紧缩综合症”。解决问题要有积极的财政政策,配合上货币政策。这是大家一致的意见,单纯哪一个也解决不了这个问题。但即使这两方面配合起来,也不要希望半年一年就见效,我们宁可估计得长一些,一年不行,就两年,甚至三年。结果无非就是增长的指标不     

继续实施积极财政政策是否必要

（一）从１９９８年开始，由于亚洲金融危机的冲击和影响以及经济体制转变过程中深层矛盾的综合作用，我国出现了通货紧缩、投资与消费需求不足、经济增长乏力的情况。而同一时期中央银行陆续采取的取消贷款规模限制、多次下调存贷款利率、改革存款准备金制度等一系列货币政策并未取得预期成效。在这种情况下，从１９９８年下半年起，我国开始实施了以增发国债为核心、利用国债投资拉动经济增长的积极财政政策。实践证明，这一政策是正确的，现已取得了明显的效果。今后，我们是否还要继续实行积极的财政政策？当前，学术界有不少同志认为，…     

通货紧缩的惯性效应及其对经济的影响

通货紧缩是市场经济条件下必然产生的经济现象。我国的通货紧缩从持续的物价指数下降、货币供应增长减慢、经济增长趋缓三方面表现出惯性效应 ;这种惯性效应来自国际经济发展的传递和国内经济发展及政策存在的问题 ;通货紧缩的惯性效应将会影响未来经济形势的发展 ,影响宏观经济政策的实施 ,影响企业的经济行为     

通货膨胀目标制对通货紧缩的影响--阿根廷经济危机的启示

我国经济自1997年“软着陆”以来,中央银行一直实行以“反通胀”为目标的谨慎的货币政策。在当前持续通货紧缩的情况下,央行货币政策应以经济增长和就业为目标,积极地反“通缩”。宏观调控政策应加大货币政策调控的力度。     

人民币升值对我国经济的积极影响

对于我国前一阶段人民币升值的影响究竟是积极的还是消极的，可谓是见仁见智。一部分人认为人民币升值对中国经济发展十分不利，一是不利于克服通货紧缩，二是不利于吸收外资，三是容易诱发金融风险。一旦人民币升值而钳制中国经济的高速发展，不仅不会缓解东亚地区通货紧缩的压力，反而会使东亚地区经济变得不稳定。当然，也有另一部分人认为人民币升值是有很大好处的。比如可以更好地运用货币政策，增强宏观调控能力；有利于开放资本账户，实现人民币自由兑换，     

发挥稳健货币政策在宏观经济运行中的作用

１９９７年我国国民经济出现“软着陆”之后，仍然继续采取适度从紧的货币政策。但是，到了１９９８年，由于国际经济环境的变化，特别是受亚洲金融危机的影响，爆发危机国家的货币的大幅度贬值，为维护国内经济稳定，保证香港经济繁荣，我国坚持了人民币不贬值政策，在客观上形成了外部通货膨胀与内部通货不膨胀的反差。这种反差不仅表现为出口商品和劳务价格的相对上升，而且表现为国内商品和劳务价格的相对下降。“一升一降”的互动关系，便形成了通货紧缩的重要原因。同时伴随市场取向改革的深化，体制转轨造成人们对未来前景不确定的预…     

我国货币政策功效有限性及矫正对策

<正> 一、我国货币政策功效有限性及原因我国货币政策功效的有限性概括起来讲,就是各种政策工具和货币参数变动对经济总量、结构促动微弱,收效迟缓无序。究其原因,主要有: 1.经济货币程度低下决定了我国货币政策功动疲软与松散。货币政策对整个国民经济运行发生重要调控作用的首要原因,是由于货币政策所直接调控的货币植根     

我国股票市场对货币需求的影响

在股票市场发展引起金融深化的过程中,货币供需总量发生了巨大的变化,但是在各国现行的货币政策框架中,货币总量作为货币政策中介指标仅仅考虑一般商品和服务的货币需求,没有考虑股票市场及其他衍生金融产品对货币的需求,从而使得一般物价水平与货币总量并不能反映整体经济状况。低估经济中的货币需求总量,导致货币供给不足,可能引发实际经济衰退和通货紧缩现象。美国经济学家、货币主义创始人弗里德曼（1984）就股票市场交易产生的货币需求进行了规范研究,他通过多元回归分析发现,20世纪20年代中期以来,美国股票市场交易活跃,产生了较大的交易需求。     

实施积极财政政策应注意的几个问题

一、正确区别积极财政政策与扩张财政政策。我国目前实施的财政政策是积极财政政策而非扩张财政政策。扩张财政政策刺激内需主要有两个手段：一是增加财政支出；二是减免税收。我国现行的积极财政政策在增加财政支出的同时，也增加了税收。增支增税与增支减税相比，对经济的拉动作用是有限的。在目前国内需求依然不旺的情况下，不应增加税负，而应当适当降低税负以充分发挥财政政策的扩张作用。二、正确认识财政政策和货币政策的关系。财政政策是国民经济宏观调控两大重要工具。两大政策必须协调配合，增强彼此之间的互补性，由于货币政策和…     

关于反通货紧缩的货币政策

一、今后二三年应实行“适度扩张”的货币政策 在最近10多年中,货币政策发生了较大的变化。1999年3月,中国人民银行行长戴相龙宣布实行“稳健的货币政策”,即适当增加货币供给量,利用信贷利率杠杆来促进投资、消费、出口,支持经济的发展。随后,中国人民银行货币政策委员会提出“一促二防”的方针,即防范和化解金融风险,防止通货紧缩,继续适当增加货币供应量,促进经济增长。这与以治理通货膨胀为主要任务的适度从紧的货币政策已有很大区别,实     

论中国货币政策的中介目标

论中国货币政策的中介目标●罗治光刘骅叶建新１９９３年底中国人民银行制定金融改革规划时已明确提出：中国的货币政策将以货币供应量为中介目标。我国的货币供应量目前划分为三个层次，即流通中的现金Ｍ０、货币Ｍ１和广义货币Ｍ２。而究竟是控制Ｍ１还是控制Ｍ２，值得...     

启动民间投资的政策选择

为扭转通货紧缩趋势,提升经济发展速度和质量,近两年政府采取了许多措施:实行适度的货币政策,连续降低利率,征收利息税;推行积极的财政政策,增加政府投资,增发国债,扩大政府支出;推出信贷消费和房改、医改,增加薪金,降低服务商品价格等等。这一系列举措对防止经济进一步下滑无疑起到了相当积极的作用,但并未完全达到预期目的。     

我国是否已经出现通货紧缩?

有读者询问,目前在报刊上常见到关于通货紧缩的文字,我国是否已经出现了通货紧缩,现在是否要实行适度扩张的宏观经济政策。就此问题,我们请教了经济学家吴易风教授。本文为吴教授的回答。———编者我是主张对市场经济进行政府调控的。在这方面,西方国家的某些做法对我们也许有可资借鉴之处。现代资本主义市场经济是资本主义制度下的市场机制和政府干预相结合的经济。西方国家存在两个层次的政府干预:一是微观经济层次的政府干预,一是宏观经济层次的政府干预。前者是微观调节或微观调控,后者是宏观调节或宏观调控。例如,政府增进配置效率的…     

通货膨胀的政治分析

通货膨胀的政治分析杨龙货币政策与物价政策是国家控制经济的两种重要手段。通过对货币供应量和利率的变动，政府可以调控经济发展的速度；借助物价手段，国家可以稳定经济，调整需求与供给的关系。货币政策包括货币供应和货币流通管理。货币政策的目标是“通过中央银行增...     

1995年我国货币政策分析

１９９５年我国货币政策分析段晓锋，冯梅１９９５年国家采取了适度从紧的货币金融政策，抑制通货膨胀，之所以采取适度从紧的货币政策，是基于１９９４年的金融状况。１９９４年是改革１５年来推出重大改革措施最多的一年，也是改革方案实施最顺利、最富有成效的一年。但...     

论有效治理通货紧缩的货币政策

本文通过全面分析货币政策与通货紧缩的关系以及货币政策工具的选择 ,对通货紧缩这一经济效果的传导机制和可能在实施中遇到的不利因素的论证 ,提出了运用货币政策来治理通货紧缩的有效途径。