美国次贷危机的演进历程与根源反思

美国次贷危机表面上是流动性造成的,但实质则根源于美国居民借助金融创新维系其"透支消费"模式的非持续性。房地产泡沫的破灭是次贷危机爆发的导火索,次贷衍生证券的设计缺陷与监管失当、金融机构的公允价值会计计量方法和以在险价值(Value at Risk,VAR)为基础的资产管理模式,加剧了风险在全球信贷市场和资本市场的恶性传导,最终因金融系统过度"顺周期性"引发信用链断裂,使信用风险迅速蔓延至实体经济。次贷危机并未超越马克思危机理论对历次经济危机的逻辑归纳,本质上仍可定性为严重生产过剩的必然后果。     

加强信用制度建设的必要性及途径

市场经济是信用经济，良好的社会信用是建立规范的社会主义市场经济秩序的保证，是有效防范金融风险的重要条件，是实现现代金融正常运转的根基。在市场经济条件下，信用已成为一种资源、一种工具、一种生产力，而我国目前普遍存在的信用贫乏状况，已构成了制约金融发展的“瓶颈”。因此，加强信用制度建设就显得尤为必要。一、加强信用制度建设的必要性1、加强信用制度建设，是应对加入世贸组织带来挑战的需要。世贸组织是以规则为基础的国际组织，规则的基本原则是建立在市场经济基础上的，信用制度是市场经济活动的基本“游戏规则”。信…     

重塑信用理念共建信用湖北

今年初，党中央、国务院召开了全国金融工作会议，提出了“大力加强社会信用制度建设”的任务。会议要求：全党全社会必须从改革、发展、稳定的大局出发，增强信用观念，建立和维护良好的社会信用。大力加强社会信用制度建设，有效防范金融风险，从根本上改善经济金融运行环境，已成为全社会各部门工作的当务之急。     

转型、开放经济条件下我国金融信用脆弱性分析

金融信用是市场经济的核心,其自身存在天然的脆弱性,金融信用风险是金融信用脆弱性的集中体现.经济的全球化和金融市场的一体化,为金融风险在全球范围内向纵深扩散提供了外部条件,国内的信用安全常常被国际市场冲击,造成金融信用危机.我国目前处于经济转型与开放发展过程中,金融信用体系的脆弱主要体现在银行体系的脆弱上,亟需进一步健全企业产权制度和现代企业制度,加强金融信用制度环境的建设,完善金融监管协调机制.     

对国际金融危机与我国经济前景的思考

2007年下半年美国次贷危机爆发，由此引发的国际金融危机和它给世界经济带来的深刻影响，成为社会各界关注的焦点。关于国际金融危机的起因和发展，一般认为，美国房地产泡沫以及在此基础上美国跨国金融机构为逐利而开展的金融衍生产品创新，是最直接的导火索。除此以外，宏观层面还有三个重要的影响因素。一是全球经济的不平衡。包括贸易不平衡、资金债务不平衡、储蓄和投资不平衡。二是美国的货币政策。2000—2003年．美联储连续11次下调利率至1％，考虑到经济增长与物价指数的影响，实际利率已经为负数，     

防范旅游信用风险的对策

随着旅游业的快速发展,信用在旅游经济活动中占居越来越重要的地位。然而在旅游经济运行中＂旅游信用危机＂已开始显现,尤其旅游企业的失信问题已构成了我国旅游业的健康发展的阻碍,旅游信用问题已引起社会的广泛关注和旅游管理部门的高度重视。由美国的次贷危机引发的全球金融危机，对世界经济的发展造成了巨大影响，在全球范围内可能会引发了一场连锁的信用危机。     

试论完善我国社会信用体系的迫切性

市场经济是建立在契约关系基础上的信用经济。信用是市场经济的基础、银行经营的根本,是社会资源配置的基础方式。当前,我国信用制度、信用环境建设滞后于经济发展的内在要求,社会信用恶化已严重阻滞了经济金融的良性发展,直接造成银行业务经营的萎缩、高险与低效。银行信用是社会信用的主导与核心,要完善我国社会信用体系,必须系统研究银行信用存在的问题、造成问题的原因和解决的途径。     

次贷危机下中国金融创新的困惑与选择

在美国次贷危机爆发并升级为全球金融风暴的过程中,金融创新被认为是重要原因之一,这不仅使我们迷惑于金融创新究竟是一把怎样的"双刃剑",更严重的是迷失了发展的方向与路径。透析美国次贷危机产生的机理,可知次贷危机并非金融创新的必然结果,银行等相关机构为追逐暴利而弱化风险控制才是次贷危机爆发的罪魁,政府监管不力和错误的货币政策则是次贷危机爆发的祸手。次贷危机的根本原因不是金融创新,而是一场刮遍全球的信用风险。中国的情况跟美国不同,目前中国的主要问题是金融产品过于单一,金融衍生品基本没有,不能满足现代市场经济发展需要,一方面是金融体系中的流动性过剩,另一方面是农村、中小企业等经济领域仍难以获得足够的金融支持,在金融脱媒使银行体系作用降低的情况下,必须通过直接金融工具的创新来解决这些问题。因而中国不能停滞金融创新的脚步,应根据中国的情况选择创新的方向和路径。     

次贷危机演化为全球系统性金融危机的反思

本文通过反思美国次贷危机的演进逻辑发现,由美国房价下跌和基准利率的上升所直接引爆的次贷危机,之所以演变为全球系统性金融危机主要在于:次贷证券化及各种结构性金融衍生产品的创新,引致信贷危机演化为资产价格危机;而盯市定价规则、动态信用评级及其银行机构内部风险管理等金融系统内在的"过度顺周期性"恶化资本市场危机;跨国金融机构在全球范围内调整风险资产组合、降低风险资产比重的行为导致全球金融资产价格大幅下降,全球金融市场陷于无序状态,次贷危机演化为全球系统性金融危机.而全球资产价值的大幅缩水,通过财富效应、托宾Q效应和金融加速器机制的作用,使得危机由金融市场传导到实体经济,并通过国际贸易渠道和投资渠道由消费型国家向生产型国家最后向资源型国家传递.     

危机教我们改变

在失业率高、金融灾难和房地产泡沫破灭这几个最明显的现象交替出现后，人们发现其原因是需要一个模式上的改变。 现在没人置疑是次级贷款、信用扩张，虚拟经济引起的经济泡沫破裂，即产生了当前的金融危机。次优抵押贷款引起的危机在一年多的时间里，像野火一样一直在扫荡美国的资本市场，又影响着世界各国的经济。     

百姓该如何应对“金融”

源自华尔街的”金融海啸”席卷全球。这场由美国次贷危机引发的全球性金融危机，被国际货币基金组织评价为“自上世纪30年代以来世界最严重的一场金融危机”。陷于次贷危机核心区域的美国及欧洲经济影响深重。这场危机给对外开放度日益扩大、与世界经济联系越来越密切的中国带来了不利的影响。那么，全球金融危机离百姓生活有多远？百姓生产生活正在或可能受到什么样的影响？     

美国次贷危机与我国金融改革

在美国爆发的次贷危机又称次级房贷危机,是由于美国次级抵押贷款机构破产而引发的一场全球性的金融危机。笔者认为,引发美国次贷危机的深层次原因,是由于美国的储蓄率长期过低.金融资源不足,整个美国的经济实际长期处于一种透支的状态,迟早会引发金融危机。另一方面,我国应加快金融创新的步伐,促进我国过剩的金融资源与产业发展的结合,把流动性过剩所带来的风险积极地转化为推动自主创新、产业升级、结构调整的强有力支持因素。     

次贷危机对于我国资产证券化发展的启示

美国次贷危机爆发之后,全球经济遭到重创,损失巨大。在世界经济高速发展的今天,人们不得不停下脚步,开始了对金融衍生产品风险的重视与反思。而资产证券化这一金融创新产品,更是饱受质疑。本文通过对资产证券化内容的解读,分析了次贷危机的成因,并由此提出我国资产证券化发展的策略与启示。     

信用危机责任在谁?

市场经济是信用经济,信即是金,金即是信。这一道理,大多数人都懂,但在当今中国社会,失信的人很多,受骗的人也很多,以致于我们提出了信用“危机”的严峻课题。其实,信用危机只是我们对当今社会信用问题的一种夸张性的警示,如果市场经济国家真的发生了信用危机(不仅仅是金融信用危机),那么我们就很难想象社会经济生     

关于健全我国信用评估管理制度的法律思考

市场经济就是信用经济 ,也是法制经济。我国目前信用制度正处于试点时期 ,如何规范信用制度建设 ,强化法制在我国现代化的信用制度建设中的地位 ,是我们需要立即解决的问题。文章就信用评估管理制度方面存在的一些问题 ,诸如社会化、市场化的信用评估主体建设问题 ,信用披露问题 ,科技创新问题 ,评估结果的正当使用问题等 ,结合西方国家的先进经验 ,进行了深入探讨 ,并提出了建设信用法制及其配套制度 ,用法律手段对信用评估制度进行规范的立法建议     

信贷扩张与资产价格泡沫：案例、机制与启示

回顾分析1929年大崩溃、1980年代末日本的资产价格泡沫以及2008年美国次贷危机,发现每次资产价格泡沫的过度膨胀都伴随着大规模的信贷扩张;而信贷急速扩张的背后,则是长期繁荣所形成的大众乐观以至疯狂情绪.这意味着,应该从更长远的政策视野推进宏观金融调控体系改革,构建金融和实体经济双稳定框架,以降低实体经济、信贷扩张与资产价格波动的同周期性所引发的泡沫风险.     

后危机时代个人信用三维度量初探

美国的次贷危机让全世界警醒,这是一场金融危机,更是一场信用危机。透过本次危机,我们看到了信用的重要,认识与理解信用、度量信用、预警危机刻不容缓。从分析Wu’s信用理论入手,重新界定了信用是虚拟资本的内涵与实质,剖析了现代信用由诚信度、合规度、践约度三维构成,构建了Wu’—3R个人信用三维度量指标体系。     

探讨增强人大预算监督实效的新途径

今年以来,由美国次贷危机引发的全球金融动荡迅速蔓延,世界经济下滑趋势明显。中国经济也不可避免地受到了冲击,下半年以来经济增速高位回落,     

诚信危机：体制根源与技术约束

在我国的计划经济时期，有的是国家信用，却缺少社会信用。在向市场经济转型的过程中，国家信用进一步膨胀，使得企业和个人有一种依赖国家信用的惯性。因为产权关系不清，国家与企业、银行的关系处于一种剪不断、理还乱的状态，乃至国家信用膨胀到了一种无法维持的地步，进而出现了信用危机。同时，虽然我们在改革开放进程中不断加强信用制度体系建设，但是，信用体系建设由于技术方面的原因，任重而道远。因此，需要我们将制度建设与技术革新并举，尽快完善信用数据征集和开放系统，加强信用管理和监督的立法工作。     

“冬天”里的精细化管理策略

2008年注定是不平凡的一年。由美国次贷危机引发的金融海啸，让全世界的人都感受到了它带来的威力。国际货币基金组织报告说，世界经济正进入“严重低迷”时期……