发展中国家外汇期货的推出对即期汇率波动的冲击效应——基于巴西外汇市场的实证分析

在发展中国家,外汇期货的引入会对其现货市场风险产生怎样的影响,是值得思考的问题.针对在外汇期货市场上具有代表性的巴西,这个发展中国家即期外汇市场数据,应用基于GED分布的AR(1)-GARCH模型和GARCH-VaR模型,从实证角度分析外汇期货的推出对其即期汇率波动的冲击效应.实证结果显示,发展中国家外汇期货推出后,其现货市场传递信息的效率得到了提高,波动性干扰所造成的影响的持续性降低,超出VaR值的数据比重降低,风险控制能力得到了提高.     

风险预期加大中的调整与稳定--析新世纪初期国际金融形势

20世纪最后一年国际金融的发展状况对新世纪的国际金融发展趋势具有重要的影响.尤其是作为主导和影响全球的重要一极--美国金融趋势与风险对国际金融格局乃至发展趋势更具较大的作用;加之美国经济处于硬着陆与软着陆的争论之中,金融风险的压力更为沉重,但其潜在的优势也使其具有化解危机的能力,而不确定性、不明朗性的趋势将会加大国际金融波动与调整的压力.随着国际金融危机的加剧与缓解过程,国际金融的地位与作用日益上升,对世界经济,乃至政治的影响正在加大.因此,预测国际金融前景,对于把握世界经济与政治的脉搏具有重要意义.     

油价上涨对世界经济的影响

近两三年来,石油价格持续攀高。今年4月4日,纽约商品交易所轻质原油期货价格达到每桶58.28美元,突破历史纪录,为1983年该期货开始交易以来的最高收盘价。由于油价仍然对世界经济有着重大影响,此次较大幅度的油价上涨引起了世界的关注。     

股指期货：机会与风险并存

股指期货是指买卖双方根据事先约定，同意在未来某个特定的时间按照双方约定的股价进行股票指数交易的一种标准化协议。它是以股票指数为标的物的期货，双方交易的是一定期限后的股票指数价格水平，通过现金结算差价进行交割。股指期货是一种重要的金融衍生品，对克服“单边市”、提供风险管理手段、发现股票价值、丰富投资品、促进资本市场健康发展具有积极的作用。它的推出引起了广泛关注，成为当前的热门话题之一。     

高油价现象解析

油价波动是多种因素推动的结果,高油价在一定程度上是世界经济快速增长的一种外在反映.油价上涨对不同群体影响不一,但就全球而言,它是推动提效节能最有效的动力.高油价下的世界地缘政治格局虽受到一定冲击,但难以根本逆转.油价对中国经济整体影响相对有限,完善价格和市场机制应成为中国应对战略重点.     

欧元区主权债务危机对东亚货币合作的启示

后危机时代,为了推动国际货币体系的改革,东亚货币合作成为世界各国关注的焦点。借鉴欧元主权债务危机及其产生的原因,东亚货币合作应进一步扩大共同基金规模,稳步推动地区金融与货币合作,并在区域内建立经济与金融状况监管体系与救助退出机制,有效防范各国金融与财政风险;加强政治对话与经济合作,在市场选择的基础上稳步推进区域货币合作发展;同时,推动国际信用评级体系改革,妥善应对信用危机。     

拉美能逃过此劫吗?——论全球金融危机对拉美国家的影响

由美国次贷危机引发的全球金融危机对国际金融体系和世界经济都产生了严重冲击,与美国经济有着密切联系的拉美国家当然难逃此劫.金融危机主要是通过金融恐慌的传染效应、出口引擎遭受打击、侨汇收入大幅下降等渠道和机制对拉美国家的经济增长产生影响的.为此,拉美国家采取诸如向金融机构注资、扩大公共投资、抑制汇率波动等措施以应对金融危机.目前,拉美国家虽然有着应对金融危机的许多有利因素,但通货膨胀的加剧和金融危机影响的滞后性使拉美经济的增长存在着很多变数.     

简论经济全球化对世界法制发展的影响及中国的对策

目前,经济全球化已成为当今世界不可否认的客观现实和发展潮流。经济全球化对世界各国的经济、政治、法律、文化都产生了深刻的影响,我国作为一个在世界上有重要影响的大国当然也不例外。随着我国的入世,我国与世界的联系更加密切,经济全球化对我国的影响问题必须引起我们的高度重视。本文试图通过研究经济全球化与世界法制发展的关系,揭示世界法制发展的总体趋势,提出全球化时代中国法制的应对策略,希望能对我国的法制建设有所裨益。一、经济全球化的历史进程与世界法制发展按照目前多数学者的观点,经济全球化是指生产、贸易、投资、金融等…     

中国大豆与玉米进出口贸易的“大国效应”分析

近年来,国际粮食价格的大幅波动引起了学术界的高度关注.学者们从不同角度研究中国粮食进出口贸易对世界粮食市场价格的影响,并针对中国粮食贸易的大国效应问题展开了热烈的讨论.本文以大豆和玉米为研究对象,重点分析探究了中国大豆进口和玉米出口贸易与国际市场价格之间的关系,认为2000～2008年期间中国大豆进口贸易以及1991～1997和2004～2008年期间玉米出口贸易存在着大国效应.     

拉美经济繁荣时期的宏观经济(下)

三国际金融流动的影响 原料价格因素固然是此次拉美经济发展高潮的决定性因素,国际金融市场也发挥了重要作用.国际金融流动的本质改变了,由此其传输机制也发生了改变.     

越南外汇市场研究

在开放经济体中，汇率是影响一国宏观经济、通货膨胀率、国际竞争力、进出口情况、金融稳定性的显著变量。对于越南盾等非国际主要储备货币，其汇率主要形成于其国内外汇市场。本文对越南盾外汇市场的历史和发展现状进行研究。     

Exchange Rate Volatility and Democratization in Emerging Market Countries

We examine some of the consequences of financial globalization for democratization in emerging market economies by focusing on the currency markets of four Asian countries at different stages of democratic development. Using political data of various kinds—including a new events data series—and the Markov regime switching model from empirical macroeconomics, we show that in young and incipient democracies politics continuously causes changes in the probability of experiencing two different currency market equilibria: a high volatility "contagion" regime and a low volatility "fundamentals" regime. The kind of political events that affect currency market equilibration varies cross-nationally depending on the degree to which the polity of a country is democratic and its policymaking transparent. The results help us better gauge how and the extent to which democratization is compatible with financial globalization.     

The Global Foreign Exchange Market: An Interpretation of the Bank for International Settlements' Survey of Foreign Exchange and Derivatives Market Activity, 2007

Markets for foreign exchange derivatives are turning over $US 5.5 trillion per day and they are having a critical economic and social impact. But they are little understood in the international relations and international political economy (IPE) literature. This paper introduces the key themes of derivative markets and reports on the results of the most recent Bank for International Settlements' triennial survey of global foreign exchange and derivative markets. As well as reporting the enormous scale of growth of these markets, the paper analyses the trends, especially regarding the declining role of the US dollar and the changing roles of different sorts of financial institutions in global financial markets. Finally, it explores what the data indicate about whether these markets can be characterised as being driven by “speculation”.     

欧元汇率波动对我国出口影响的实证分析

我国对欧元区国家的出口由欧元启动时的224.3亿美元增长到2004年的810.6亿美元,随着欧元的逐步稳定,欧元也已成为我国贸易的主要结算货币之一。本文借鉴“引力模型”,以同一时期,欧元对多个国家货币的汇率波动程度为研究对象,考察欧元汇率波动对我国出口的影响。实证结果表明,欧元名义汇率波动总体上对我国出口并没有阻碍作用,这为我国的汇率制度改革留下了很大的调整空间。     

汇率及其波动与日本对华直接投资

日本是我国重要的贸易伙伴和外商直接投资来源国。影响日本企业对我国直接投资的因素可能有多种,本文拟从汇率因素切入,并以日本对华直接投资的事实数据和特征为背景,研究日元与人民币双边真实汇率对日本对华直接投资的影响。首先通过GARCH模型对双边真实汇率的波动进行测算,然后以此变量和真实汇率变量为基础,通过脉冲响应函数和方差分解技术,研究真实汇率水平及其波动对流入我国的日本FDI带来的影响。模型结果显示,双边真实汇率及其波动均对FDI产生了显著影响,而且该影响同理论预期相吻合,说明真实汇率是影响日本对华直接投资的重要因素,现阶段保持人民币汇率的相对稳定性有利于日本对华直接投资的增长。     

中日外汇储备成因实证分析

新世纪以来,全球外汇储备空前增加,而日本和中国的外汇储备增加尤为引人注目,但两国外汇储备增加的成因却有本质上的不同。中国为经常项目和资本项目下的双顺差,日本为经常项目顺差、资本项目逆差下的外汇储备的持续增加。虽然一国外汇储备总量在一定程度上表明了其经济实力,增强了各自对外的贸易支付能力和还债能力,有助于防范新的金融危机,但过高的外汇储备及不合理的来源结构也伴随着新的金融风险。以国际收支理论为基础,通过实证分析方法,深入研究中国和日本外汇储备增长的原因,比较中日外汇储备来源特征,可以为解析中国外汇储备问题提供一定的理论依据。     

中国外汇储备多元化管理探析

继2006年2月，我国外汇储备总额首次超过日本成为全球外汇储备第一大国之后，2006年8月突破万亿大关。如此势不可挡的增长趋势使得巨额外汇储备的管理问题成为我国经济界不断探讨的焦点。与此同时，外汇储备管理机制的改革与发展亦成为我国经济改革中的重要组成部分，而改革的关键在于如何使用超额外汇储备，使其为我国的经济发展作出贡献。     

《中外文化交流史》述评——兼谈唐宋元三朝代中国与伊斯兰文化的交流

《中外文化交流史》（以下简称《交流史》）是解放军国际关系学院王介南教授继《中国与东南亚文化交流志》（1998年）、《中缅友好两千年》（2000年）问世后，于2004年3月推出的又一部新的宏篇巨著。王介南教授在解放军国际关系学院执教的40余年中，先后撰写了近百篇有关东南亚各领域的学术论文或散记。现已精选汇编成《东南亚与中外文化交流论集》，将于不久付梓问世。上述丰硕的科研成果为《中外文化交流史》奠定了坚实的基础。     

论卢布和外汇在俄罗斯经济发展中的作用

自俄罗斯独立以来,卢布汇率和外汇政策一直变化莫测。稳定卢布汇率,制定切实可行的外汇政 策,正确认识卢布、美元、欧元在俄罗斯经济中的地位。特别是在世界经济一体化的进程中,要发挥卢布对世界 经济的影响以及使俄罗斯尽快加入世界贸易组织,重返国际大家庭。     

俄罗斯外汇储备的理论与实证分析

随着世界经济恢复和国内经济形势好转,俄罗斯外汇储备规模逐渐扩大。在俄外汇储备中,美元和欧元是最重要的储备币种,但目前俄罗斯外汇储备正处于相对过剩的状态。影响俄罗斯外汇储备的主要原因有对外贸易顺差上升、FDI流入扩大,以及世界石油价格攀升。为解决俄罗斯外汇储备的现实问题,应加强经济结构调整、实施积极的外汇储备政策、完善外汇市场机制、积极参与区域经济合作等方面的对策研究。