注册制改革背景下强制保荐制度的再审视

当前我国证券发行注册制改革正在逐步推进,这一改革对我国形成良好的证券市场生态至关重要,然而诸如强制保荐制度等现行法规定在注册制改革下有无存在的必要,需要对这些制度进行重新审视。     

我国证券发行审核制度选择的法经济学分析

核准制与注册制是世界证券发行的两种制度,二者区别的关键在于审核机关是否对公司的价值作出实质性判断。从经济学的视角看,我国证券发行选择核准制是因为国家干预取得的收益远远大于其干预的成本。我国证券发行审核制度应进行改革创新,从实质性审核向合规性审核转变,采用市场化的证券发行监管手段,以实现发行制度下的国家收益最大化和持续化。     

注册制下的保荐人制度的完善

2015年,我国将迎来资本市场基本大法——《证券法》的修订完善,随之产生扩大证券范围、探索证券发行注册制这两大突破。在注册制的环境下,证券发行的审核将放宽,为保证发行上市的证券质量,加强发行人的信息披露是必需的。保荐人在信息披露中的作用是不容忽视的。为适应注册制的环境,有必要完善我国的保荐人制度,使其凸显信息披露方面的作用,实现证券市场的成熟健康发展。     

保荐人制度在中国

我国自2004年起正式引入保荐人制度作为证券发行市场的一项重要制度。由于经验不足，我国保荐人制度存在着一些问题亟待改进和完善。具体完善措施有：明确和细化保荐人的职责；通过法律完善保荐人权利义务及责任追究机制；明确保荐人与保荐代表人的责任分担；完善保荐行业自律监管；建立相关配套机制保证保荐人能够充分履行其职务。     

证券造假“只罚三杯”能否终结

与瞒天过海式造假、凶猛任性的市场操纵形成反差的是,我国证券市场对违法主体的罚金和民事赔偿往往只是“罚酒三杯”。优化证券民事诉讼制度,成为完善股票市场基础制度、维护中小投资者权益的当务之急。上海金融法院日前发布的国内首个证券纠纷代表人诉讼机制规定,积极探索符合我国证券市场实际和司法需求的民事诉讼机制。被称为中国版的证券市场集体诉讼破冰,有望改变证券市场违法成本偏低、中小投资者维权成本偏高的顽疾,同时也为科创板和注册制改革试点扣上逻辑“闭环”。     

我国证券发行注册制改革的制度基础和影响评估

推行证券发行注册制改革是我国十八届三中全会的明确要求,并在2015年12月得到了我国最高立法机关的修法授权。但是2015年股市暴跌风波之后,注册制改革陷入了争议,有人质疑是否还存在注册制改革的必要性,注册制改革是否会导致新的市场风险。自2016年以来,我国注册制改革陷入了一种停滞状态。然而,任何一场制度改革都是市场与政府管制之间不断进行调整和磨合的过程,注册制改革也不例外。     

股票公开发行的监管合约选择——交易费用视角下中国股票公开发行审核制度的变迁

随着股权分置改革的顺利进行,我国股票公开发行审核制度改革已被提上议程。但与实践的迫切需求不相适应的是,我国学界对于股票公开发行审核制度的研究尚处于一个不成熟的阶段,现有研究文献未能对我国股票公开发行审核制度的变迁予以有说服力的解释,因此,无法为决策者提供可资借鉴的改革方案或思路。运用交易费用理论框架,对中国股票公开发行审核制度的变迁过程进行梳理,识别出在审批制和核准制下政府为降低交易费用而选择的监管合约,剖析了这些监管合约的内容和选择的原因,并在此基础上对我国股票公开发行审核制度的改革方向及可行性予以分析。     

对我国证券审核制度的思考——以太平洋证券案为例

太平洋证券的上市模式遭到多方质疑,不管是利益集团刻意操纵抑或监管部门监守自盗,归根结底是我国的证券审核制度出现滞后和漏洞。以股权分置改革为背景,结合我国证券市场现行的有关监管法规办法,对太平洋上市过程进行法理研究。分析结果表明,太平洋上市有一定的可行性,因为面对股改诸多的新问题,现行证券审核制度确实有所缺漏,亟须弥补与改进。     

试述我国证券市场信息公开制度的问题和对策

证券市场的信息公开制度是证券法律制度的核心,而且能够有效的防范与化解证券市场的风险,保护广犬证券投资者的利益.但由于我国的证券市场的信息公开制度不够完善,有待于进一步探讨和研究.     

论证券民事责任制度与中小投资者利益保护

规范我国证券发行与交易行为,维护投资者的合法权益是我国《证券法》的一项宗旨。从民事行为角度来看,证券交易行为最本质的保障是民事责任追究制度在这一事后保护措施,同时它也是保护中小投资者利益的最有效法律手段。本文从证券中小投资者受损的现状及我国证券民事责任制度的立法现状,分析了完善证券民事责任制度与保护中小投资者利益的关系,并据此提出了完善证券民事责任制度的几点建议。     

对新股发行过程中公平与合理市场定位的思考——论取消新股发行审核制

我国现行新股发行审核制存在诸多弊端,造成资本市场长期低迷。为了给新股一个公平与合理的市场定位,必须取消审核制而以注册制代之,同时加强信息披露制度,这样才能建立一个良性的自由市场,最终与国际资本市场接轨。     

中国证券市场山雨欲来

种种迹象表明,中国证券市场正面临着一场重大变革。中国证监会领导近来在不同场合多次提出要加快市场化进程,而且股票发行方式的改革、取消证券投资基金的新股配售政策等政策的出台,也表明我国证券市场在继续规范化过程中,将加速走向公平透明、高效有序。中国证券市场将发生重大变革表现在:证券市场规模将持续壮大。随着我国经济已经进入新一轮调整期,产业结构正在升级换代、经济增长方式转变、金融结构调整、国有资     

证券市场的违法行为及法律规制

证券市场的违法行为主要表现为违反证券发行、证券交易规定和违反证券机构管理、人员管理等违法行为。对证券市场违法行为加以规制 ,首先要建立有效的证券市场监管机制 ,其次要完善相关的法律责任制度     

从源头“下刀”

中国证监会治理市场“恶行”终于从上市发行制度上“下刀”了。 10月份推出《关于进一步规范股票首次发行上市有关工作的通知》,紧接着要推出《公开发行和上市证券保荐工作管理暂行办法》和     

论证券市场信息披露制度

证券市场信息披露制度对于保护投资者的权益以及对于促进证券市场的健康、有序发展意义重大。各国都在加强和完善这方面的立法工作。本文从证券市场信息披露制度的概念、目的、最新发展趋势、意义、要求等方面 ,并结合我国证券市场信息披露监管的现状及其存在的问题等进行了论述 ,提出了加强和完善证券市场信息披露制度的建议 ,以促进我国证券市场向标准化、国际化的方向发展     

证券信用交易制度与金融体系的完善

证券信用交易即将在我国推出,这必将对完善我国金融体系产生深远的影响。这种影响主要体现在三方面:对金融分业经营格局的影响、对股票抵押贷款制度的补充作用、对未来社保基金的重要作用。     

证券市场税制改革的构想

我国自80年代开放证券市场以来，市场流通体系已初具规模，形成了包括国债、金融债、公司债、投资基金等几大系列十几个券种的证券发行与流通市场，呈现以上海、深圳交易所为中心辐射全国上百家证券公司的格局。证券市场容量的扩大，证券品种的多元化和迈向国际化，吸引了社会各方资金的投入。进入90年代，值大力发展市场经济的机遇，作为市场体系不可缺少的证券市场，发展潜力巨大，前景更为广阔。为配合我国金融体制改革的步伐，促进证券市场良性发展，有必要尽快对滞后的证券市场征税制度进行改革。一、现行对证券交易征税存在的问题我国…     

我国上市公司退市制度研究

上市公司退市制度是证券市场制度体系的重要组成部分,完善的退市制度能够有效的保证证券市场的高效有序发展。我国已基本建立了上市公司退市制度,但该制度还很不完善,这在一定程度上阻碍了其功能的发挥。梳理我国现有退市制度的相关规定和运行现状,从而有针对性地提出进一步健全我国上市公司退市制度的对策,有利于我国早日建立完善的退市制度。     

操纵证券市场的民事责任制度研究

操纵证券市场行为最终将损害投资者的利益,使投资者对证券市场失去信心.建立和完善证券民事责任制度,能够进一步保障投资者的利益,更好地防止证券违法的发生,协助证券管理,鼓励投资者提起民事诉讼也符合国际惯例,确有必要.     

我国政府雇员制与公务员制度的比较分析

当前不少学者对在我国试行的人事行政制度即政府雇员制的含义进行了初步探讨 ,但是政府雇员制与公务员制度作为两种不同的用人制度 ,其区别和联系仍然没有被深刻揭示出来。本文界定了政府雇员制的基本内涵 ,阐释了我国政府雇员制与公务员制度的差异 ,并分析了二者之间的有机联系。