我国企业管理层收购存在的问题及对策

管理层收购在国企改革中具有重要意义。我国企业实施管理层收购在融资制度、收购定价、收购主体及收购信息披露等方面需要加强规范管理。政府应提供比较明确的MBO产业指导意见和优惠政策,拓展MBO融资渠道,使MBO融资合法化、透明化。     

完善我国上市公司管理层收购法律制度探析

管理层收购起源于美国 ,英文缩写为MBO ,是由公司管理层通过借债融资的方式筹措资金来收购本公司的股份 ,以获得对该公司实际控制权的公司并购行为。在我国 ,香港上市的四通集团被认为是中国第一例成功实施MBO的企业 ,随后胜利股份、伊利股份等一批上市公司对外宣布实施MBO。自此 ,MBO成为我国证券市场上市公司的一种新型并购方式 ,成为国有企业产权改革的发展方向之一。但由于背景和环境的不同 ,我国的MBO与欧美的MBO存在着本质的区别 ,在理论和实践中存在许多障碍 ,可能的负面作用亟待相关法律制度的完善。　　一、国内的MBO和欧…     

管理层收购合规路径探讨

“朗顾之争”引发的产权改革大争论将MBO(管理层收购)推到浪尖口,MBO作为热点话题再次吸引了人们的眼球。由于一些企业在进行MBO时存在违法、违规的行为(如:低价转让国有股权、造成国有资产流失;信息披露不充分,尤其是对收购资金来源披露不详等等),损害了国家、中小股东、职工及债权人利益,客观上造成了某些不公平的社会事实。但产权改革是我国建立市场经济、加强国际竞争力的必然选择,不能因为遇到阻碍而改变方向。为了在产权改革的过程中,确保国有资产保值增值,较好地维护各方利益,对MBO的合规路径作出探讨是很有必要的。一、完善法…     

对兵团大宗农产品市场化运作的思考

团场基本经营制度中要求大宗农产品必须市场化运作,采取“产品订单收购”政策。因此,在实际工作中,必须遵循市场经济规律,按照市场经济规则办事,规范团场的管理行为,将大宗农产品市场化基础工作做扎实。在关键环节有所突破的前提下,保证收购过程中用更加市场化、法制化、民主化和人性化,达到既撤卡,又有效管理好大宗农产品的目标。     

进一步认识和处理好社会主义市场经济中的矛盾和关系问题二题

进一步重视社会公平问题 刘国光 国企产权改革的大辩论,在一定意义上讲是又一次效率与公平关系的讨论.一方强调的是效率,认为只要能够使社会财富总量增加,什么改革手段都可以用,诸如在我国现有情况下,MBO即管理人收购的办法也可以用.如果有能干的管理人收购了国有企业把它搞活,总比让它逐渐"冰棍消蚀"为好.     

试论我国国企MBO过程中的剥削现象

国有企业在MBO中转让价格过低导致企业收购者对国家和民众的剥削,而企业改制时对职工忽视隐性负债的补偿,则构成对企业一般员工的剥削。低估企业的净资产是进一步压低转让价格的关键。应当采取有效措施制止在MBO过程中剥削的产生,引导国企产权改革健康推进。     

粮食购销市场化改革对农业发展银行信贷风险管理的影响及应对策略

我国将逐步取消粮食定购,放开粮食收购、粮食市场和粮食价格,实现粮食购销市场化。粮食购销市场化改革将导致中国农业发展银行(以下简称农发行)的信贷风险由政策性变为经营性,信贷市场竞争多元化,存量不良信贷资产继续恶化。为了防范粮食购销市场化改革成本向农发行转移的风险,农发行应保持信贷投放的谨慎性,进一步优化信贷管理,妥善解决历史遗留问题。一、粮食购销市场化改革对农发行粮食信贷风险管理的影响粮食购销市场化改革将逐步取消粮食定购,放开粮食收购、粮食市场和粮食价格,最终实现全国粮食购销市场化。截止2003年4月,我省青岛、…     

农副产品收购资金短缺的对策

农副产品收购资金是一种由银行信贷资金、财政对粮食企业的政策补贴资金和农副产品收购企业自有流动资金融合一起的总资金。目前这一总资金的有效供给相对不足,经济落后地区则是极其短缺。为了促进农业持续、稳定、协调发展,必须多渠道、多层次、多方面筹集资金,完善资金供应和管理办法,加强资金管理,努力解决农副产品收购资金的短缺问题。一、多方筹资,强化调度。经济落后地区的农副产品收购资金筹集,应坚持以农业     

关于我国MBO问题的思考

本文从经济效率原则出发,分析论证了英美严格意义上的MBO不是我国建立现代企业的主流方式.提出了我国MBO的特定含义,并探讨了我国MBO对产权改革的适用性.     

努力做好新形势下的粮食流通工作

适应形势要求，围绕农民增收，充分发挥国有粮食购销企业在粮食收购中的主导作用和宏观调控中的载体作用。宁夏从4月1日起，全面放开粮食收购价格和购销市场。从目前新体制运行情况看，粮食市场基本平稳，国有粮食购销企业通过创新经营机制，在多元化经营主体的竞争中逐渐凸现了市场主导作用，但是．也面临了不少新情况、新问题。今年是市场化改革后的首次夏粮收购，粮食经营主体的多元化，造成了粮源分流，粮食部门掌握粮源的压力进一步加大。宁夏     

资本市场化、民营银行与新政治金融

经济体制改革是全面深化改革的重点,围绕资本这一最重要的生产要素的市场化改革是全面深化经济体制改革的关键.资本市场化是在金融市场和投资市场的资本配置过程中由市场起决定性作用的过程,包含企业融资和投资两个环节的市场化机制.2014年银监会批准三家民营银行筹建释放出全面推进资本市场化改革的明确信号.因此,一方面,有序推进我国金融结构的主体秩序改革、全面深化投资体制机制改革,保证各种所有制经济依法平等获得和投入资本这一生产要素,保证所有资本公开、公平、公正参与市场竞争;另一方面,加强新政治金融在创新驱动发展和缩小收入分配差距方面的积极作用,克服市场失灵和政府失灵问题.     

上市公司实施MBO过程中的定价问题

上市公司实施MBO是市场经济对效率最大化追求的产物,其出现有其合理性,因为MBO不仅有利于实现产权结构调整,同时还可以降低公司代理成本,激励与约束管理人员,尤其是对于急需明晰产权与减退国有股的国内上市公司,无疑具有重大理论和实践意义。但在我国上市公司的实施过程中,定价问题成为矛盾的焦点。通过总结国外上市公司MBO实践经验,具体分析我国上市公司的特殊情况,进而突破“定价”这一阻碍上市公司实施MBO的瓶颈。     

肢解、分流农采资金不容忽视

一个时期以来,农副产品收购的“白条子”和“农副产品卖难”现象经过上下齐抓共管,基本上得到有效治理,但近期又出现了资金被七挪八用及”跑、冒、滴、漏”的严重现象,不能不引起高度重视。 谁肢解了农采资金? 中国农业发展银行(以下简称“农发行”),统筹和管理农采资金这项政策性金融业务,农业银行成为代理行,但是农采资金流失现象仍不同程度的存在。最近,笔者对新野县粮棉收购企业进行了一次全面的检查、审计,发现农采资金流失主要表现在以下八个方面:     

产权改革要换思路

纪世闻在《当代陕西》2005年第1期撰文指出,在去年12月15日结束的中央企业负责人会议上,国资委明确表示,大型国企不能搞MBO,一些中小企业的探索要区别情况,在规范以后可以进行试点。这是国资委成立以来首次明确对国企MBO说不,它标志着我国的国企改革走到了又一个有着关键意义的转折点上。在去年持续数月的郎顾之争中,对国企MBO的批判进     

国外杠杆收购的机制及融资体系

国外企业间的并购是企业迅速拓展业务范围,提高竞争实力的有效途径。企业并购主要有三种方法:现金收购、股票收购和杠杆收购。企业支付一定数额的现金以取得目标公司的所有权称为现金收购。股票收购是指企业增发本企业的股票,用以替换目标公司的股票以达到收购目标公司的目的的收购方式。杠杆收购是指一家或多家企业在银行贷款或金融市场融资的支持,依靠高度负债融资来实现的并购活动,其资金多以收购对象的资本和收益为担保而得以筹集,在形式上颇似房地方抵押贷款。杠杆收购直接引发了80年代美国的第四次并购浪潮,这一时期许多收购金额超过10亿美元,在1987年的全盛时期,杠杆收购占全部收购数量的70％,价值的21％。有人评论杠杆收购     

关于深化粮食流通体制改革的思考

党的十六届三中全会指出:要“放开粮食收购市场,把通过流通环节的间接补贴改为对农民的直接补贴,切实保护种粮农民的利益”。当前,我省的粮食流通体制改革仍然存在一些亟待进一步深化的地方,或者说还存在一些问题和不足,突出的表现是:粮食流通的市场化改革进程相对较慢,粮食流通市场化的机制还没有健全;历史上遗留下来的高价位商品粮、亏损挂账还没有进行实质性的处理;粮食经营企业改革的力度偏小,靠吃政策饭和大锅饭的现象没有从根本上改观;粮食安全和粮食储备之间的关系仍然有待合理的界定;粮食风险基金的贴补对象仍然处于流通环节,对种粮…     

从企业净资产的大小看管理层收购方案的设计

目前很多企业都面临改制或正在进行改制 ,有的地方在企业改制中推出了“管理层收购 (MB0 )”改制方案 ,此收购方案设计的主要内容是 :将原国有 (或集体等 )企业的净资产有偿出让给现有企业的管理层 ,变更其产权机制 ,从而激活企业 ,使之得到快速、高效、健康的发展。笔者认为 :企业改制应引入社会主义市场经济机制 ,管理层收购企业 ,是在市场经济机制下 ,企业改制的办法之一 ,但又不是唯一的方法 ,它有一定的适用性 ,在采用这一办法前应注意把握好几个关键性的问题 ,本文就从企业净资产大小的角度看管理层收购方案的设计。一、管理层收购方…     

外商并购控股我国企业的模式、动因及效应分析

在第五次国际跨国并购日趋激烈和国有企业改革不断深化的背景下 ,外商对中国企业的并购活动也逐渐增加 ,出现了协议收购、增发B股、新建型间接收购等许多新的并购模式 ,并且每一种模式都有自己的特点和适应性。外商并购我国企业 ,除其本身具有的优势外 ,中国的市场、工业基础、劳动力与自然资源等对他们产生了巨大的吸引力。我们应充分利用自己的优势 ,在不断优化投资环境 ,增强对外商投资吸引力的同时 ,也要采取有效措施抑制外商对我国企业并购控股的负面效应。     

基于技术的跨国并购

为数众多的跨国公司在应对技术创新的压力之时 ,采用了收购高新技术企业以实现研发外部化的策略 ;日韩企业在其技术起步初期 ,也通过收购发达国家的中小技术企业 ,获取外部技术。本文从上述经验入手 ,论述了基于技术的跨国并购对中国企业的重要意义 ,以及在处理并购前期和后期工作中的亟待解决的问题。     

粮油收购资金运行中存在的问题及对策

近年来,中国农业发展银行认真贯彻落实国务院粮改精神,对粮油收购资金管理采取了一系列政策和措施,在提高认识、转变观念、调整工作思路上,狠抓管理基础工作,基本实现当期收购资金的封闭运行,挤占挪用收购资金的现象得到了有效遏制.但是,由于一些地方粮改配套政策还没有完全到位,管理措施乏力,粮食企业在收购、库存、销售等环节上挪用挤占资金的隐患尚未根本得到消除,企业在应收款、应付款及费用支出等方面,直接或间接挤占挪用资金的现象还时有发生,为此,应当引起高度的重视,要尽快把国务院关于粮食体改政策落到实处.