试论对国际性并购的法律管制

一　国际性并购管制的基本理论问题(一 )国际性并购的含义企业并购是企业兼并 (merger)与收购 (acquisition)的简称。需要加以国际监管的并购包括企业跨国并购和一部分巨型企业进行的国内并购。企业跨国并购 ,是国际直接投资的一种方式 ,是指一国企业为了某种目的 ,通过一定的渠道和支付手段 ,取得另一国企业的一部分甚至全部股份或资产 ,从而对后者的经营管理实施实际或完全控制的行为。1 企业跨国并购涉及位于两个或两个以上国家的企业或企业资产 ,具有国际性(跨国性 ) ,其中“一国企业”是并购发出企业 ,可称为并购企业或并购方 ;“另一…     

企业发展的本质是合约结构选择

一般来说 ,追求利润最大化的企业通常会采取三种不同的发展战略 ,即内部发展战略（通过自我积累 ,新增投资实现自我扩张 ,最典型的是日本企业的发展模式）、外部扩张战略（主要通过兼并、收购其他企业的产权实现 ,最典型的是美国企业的发展模式）和内外结合战略。比较而言 ,外部扩张战略即兼并战略具有明显的相对优势。企业产权交易作为一种新的产权制度因素和一种企业经营发展的战略 ,不仅仅发生在优势企业收购劣势低效企业之间 ,或需要拯救濒临倒闭破产企业的场合 ,而且也可以发生在收购健康高效企业的场合。对于企业发展 ,有两个问题需要…     

上市公司资本运营及会计核算方式初探

我国上市公司资本运营主要是通过收购、兼并、并购等方式进行的。在实际运作中,这些方式统称为“并购”。本文对并购的支付方式,对收购的现金收购的会计核算方式,对兼并不同支付方式下的会计核算进行了分析。兼并完成后,兼并方要编制合并的会计报表,其方法有购买法和权益联营法,按照国际惯例,购买法适用于用现金支付价款的兼并,权益联营法适用于符合一定条件的换股合并。文章指出,换股合并是一种全新的资产重组方式,在我国有积极的现实意义,并提出相关的建议。     

要约收购的有关法律问题

我国《证券法》第７８条规定 ,“上市公司收购可以采取要约收购或者协议收购的方式。”但是对于要约收购 ,我国尚无一适例发生 ,探讨要约收购的有关法律问题 ,对于进一步理解我国《证券法》的有关规定和指导今后上市公司收购的实践活动具有重要意义。本文拟通过有关概念和制度的分析 ,提供一些思路。一、收购要约（Ｔｅｎｄｅｒｏｆｆｅｒ）的定义收购是投资者公开收购股份有限公司已经依法发行上市的股份 ,以达到对该股份有限公司控投或者兼并目的的行为。收购的方式 ,依据不同的标准可以有不同的分类 ,我国《证券法》分为协议收购和要约收…     

企业并购基本法律问题研究

企业并购是当今社会经济生活中的一大热点.我们有必要对企业并购的基本法律问题进行研究.企业并购是企业兼并与企业收购的简称.企业收购又包括资产收购和股权收购两种实现形式.企业并购是政府宏观调控下的企业行为.因此,企业并购应该遵守平等、自愿、等价有偿、反垄断的法律原则.     

资本集中的国际并购风潮及我们的理论与对策

９０年代以来，在世界性的产业结构和产品结构调整中，资本集中的国际兼并与收购风潮日甚一日，实践证明，这种“并购”是当代集中与张大经济实力的有效方式。面对“并购”这一以垄断方式进行的国与国、甚至洲与洲之间的新一轮的自由竞争，我国必须抓住机遇，根据“并购”的竞争特点，进行力所能及的有效的资本输出，收购国外先进企业，充分利用国外资源和先进技术，促进本国企业的资产重组，形成“拳头”，积极参加国际竞争，以促进国内产业水平和技术素质的提高     

中国上市公司并购价值的实证研究

本文选取1998年发生兼并收购的公司作为样本,主并公司和目标公司都是上市公司。研究表明并购发生后,主并公司的企业价值得到较大的提高。在上海证券市场上,企业的Q值在兼并发生年的2.7,到并购发生后第一年为9.0,到并购后第二年企业Q值为11.7;第三年企业Q值为9.9。在深圳证券市场上,企业的Q值在兼并发生年的3.0,到并购发生后第一年为3.2,;到并购后第二年为4.0;第三年企业Q值为原来的3.9。     

实现国有企业战略改组的基本方式

实现国有企业战略改组的基本方式张崇康国有企业的战略改组是在政府宏观调控下通过资本市场上实现的。在资本市场上，国有资产重组可以通过多种方式进行。优势企业可以采取扩投融资，售股变现的形式，也可以通过收购兼并、联合合并的形式，改善公司的股权结构，增强企业的...     

我国企业集团发展步入质的提高阶段

改革开放以来，我国企业集团的发展从无到有，从小到大，从主要依靠政府推动到立足于在市场中形成，取得了实质性突破。一批跨地区、跨行业、跨所有制乃至跨国经营的企业集团迅速成长。从整体上讲，现阶段企业集团发展已经步入质的提高阶段。主要标志是：一、从政府推动下的简单协作与联合向以企业为主体，以资本为主要纽带，立足于通过市场形成与发展转变这一转变主要表现在：（１）企业自主分立式，对外投资式与兼并收购式成为重要形式。自主分立式，是指母体企业将成建制实体资产独立为子公司，使之成为集团的一部分。这种分立式组建企业…     

我国上市公司控制权转移的总体发展过程

我国证券市场从20世纪90年代初起步,在十几年的时间里,逐步由幼稚走向成熟,由躁动趋于理性。在此期间,以证券市场为依托的企业兼并收购发展迅速。综观证券市场发展历程,中国上市公司控制权转移大体可分为以下几个发展阶段:一、启蒙与探索阶段(1993-1996)。1993年7月,深圳中国宝安集团有限公司大量收购上海延中股份有限公司的股票,在上海股市掀起一阵波澜,开始被看作是不光彩的事遭到抨击,一度成为新闻舆论界的热门话题。经过激烈争论,认识逐渐趋于一致。尽管因为这是我国第一家股份制企业收购另一家股份制企业多达16%股权事件,在收购的过程…     

企业兼并要防止陷阱

兼并有利于企业发展壮大、稳定发展。但前提是必须对兼并的规模、并购的行业及兼并方式作出正确选择,否则会陷入企业兼并的陷阱。     

中国公司国际化的路径和战略

中国公司进入国际市场 ,进行国际化经营的路径和战略主要有 :低成本扩张、收购与兼并、新建工厂 ,各企业应根据自身状况进行战略创新 ,培育自身的核心竞争力。     

我国产权交易现状分析

我国产权交易现状分析林传辉产权交易，作为满足成长性企业扩张需求、盘活固定资产存量、优化产业结构的一种有效手段，自去年起悄然成为改革弄潮者们关注的热点。企业的租赁、兼并、拍卖、收购……，一个个有声有色的改革戏目在中国改革的大舞台上表演得熠熠生辉。据统计...     

论强制收购要约义务触发点之合理界定

强制收购要约即规定当一个人收购一个公司的股份使其有表决权股份的持有量达到该公司的表决权股份总数的一定比例时，法律强制其向所有股东发出收购要约。强制收购要约义务的发生以收购人持有目标公司的股份并使其在股东大会上的表决权达到特定比例为条件。强制收购要约义务的发生条件，也即强制收购要约制度的适用范围，称作强制收购要约义务的触发点（或临界线，thetrisaerinslevel）。《股票发行与交易管理暂行条例》（以下简称《条例》）第48条，证券法第sl条，均对强制收购要约义务触发点进行界定（setthetrigger）。但证券法第81条较…     

我国上市公司兼并重组理论与实践问题研究

企业兼并重组市场交易是企业低成本扩张的有力杠杆,是企业资产结构调整的基本方式,更是我国产业结构调整的重要手段。企业兼并重组已经成为全球经济快速发展的产业动力。随着我国企业兼并重组市场活动的蓬勃发展,资本市场的众多问题暴露出来。政府如何管,企业如何做,投资者如何参与……急待理论界深入研究和实践家不断探索。在此,本文基于国外相关理论,对我国企业兼并重组的理论及实践问题进行探讨,为市场实践操作提供理论依据和政策指导。一、国外主要企业兼并重组理论探讨关于企业兼并重组理论问题,西方学者一直不断地进行着广泛而深入的…     

国有企业的改革重组与主辅分离

国有企业改革重组与主辅分离是国有经济结构调整和国有资产管理体制改革的主要任务。国家已经明确,要以调整和优化产权结构为重点,通过规范上市、中外合资、相互参股、兼并收购等多种形式加快推进国有企业的股份制改革。要鼓励国有大型企业引入境外战略投资者,鼓励有条件的国有     

论敌意收购的概念及方式——兼评我国上市公司收购制度

敌意收购是一个学理概念,以上市公司收购制度为基础.上市公司收购依目标公司管理层与收购者的合作态度可分为友好收购与敌意收购.敌意收购必须采用要约收购或杠杆收购的方式,但这两种方式并不必然属于敌意收购,而征求委托书不是敌意收购的方式.     

兼并在治理经济环境中的积极效应及其法律问题

一、兼并的积极效应企业兼并,是在商品经济的激烈竞争中,具有法人资格的经济组织通过购买被兼并企业的全部产权或以承担被兼并企业的全部债权债务等为前提,取得被兼并企业的全部产权,导致被兼并企业法人资格消灭的一种重要的法律行为。在企业兼并中,兼并企业往往成为存续企业,并保持原有的企业名称,被兼并企业便不复存在。这就是说,被兼并企业的法人主体资格的取     

应城：“双向选择”选派党建工作联络员

应城市采取“企业选党建人才、党建人才选企业”双向选择的方式选派党建工作联络（指导）员。一是调查摸底．建立台账。了解企业生产经营状况。二是征求意见．双向选择。各主管单位积极征求所联系企业和社会组织法人的意见．发放《选派党建联络（指导）员征求意见调查表》，实行双向选择：三是确定人选，组织选派。党建工作联络（指导）员实行聘任制，统一发给聘书，聘请时间为1年，可连聘连任。     

公司并购中的法律风险防范

公司并购活动是市场经济发展的必然产物,通过公司间的兼并收购,可以实现经济资源的优化配置。为了顺利实现并购,必须严格防范和控制其中存在的诸多法律风险。公司并购实施前、实施中和实施后是公司并购的三个基本环节（阶段）,公司并购过程中不同阶段都需进行法律风险的评估、审查、处理和防范。