关于人民币升值问题的思考

人民币已成为全球经济稳定与发展的重要因素之一。由于美日等发达国家仍未摆脱通货紧缩的阴影 ,面对国内选民和商界的压力 ,西方政治家力图把舆论的注意力转移到人民币上来 ,要求人民币升值。人民币升值对中国经济的影响将是弊大于利 ,因此 ,目前必须保持人民币汇率稳定。面对要求升值的压力 ,中国必须采取主动应对策略 ,完善人民币汇率的决定基础 ,改进人民币汇率的形成机制 ,增加人民币汇率的灵活性 ,逐步消减压力。     

人民币升值压力的演进、分析、估算和应对措施

文章分析了人民币汇率升值压力演进的三个阶段,并通过中国的贸易收支、国内外利差、通货膨胀率差异情况以及市场预期这四类经济基本面因素分析了人民币汇率是否持续面临巨大的升值压力。分析表明,近期人民币汇率已经不存在大幅升值的压力,可能存在贬值的压力。本文进一步选取BEER模型和1994年Q1至2012年Q2的经济数据估算了人民币汇率失调幅度,结果发现人民币自2011年至今已经持续小幅高估,支持了基本面分析的结论。因此,中国必须认清人民币升值压力的本质,采取应对措施和坚持＂自主性＂的掌控人民币汇率形成机制的改革路径。     

人民币升值论之再省

1994年中国汇率制度并轨以来 ,人民币汇率问题一直广受关注 ,尤其是最近国外政界及学界对人民币汇率制度频频发难 ,鉴此 ,有必要对人民币汇率问题作一讨论。综合历史因素及现行人民币汇率制度的特点 ,本文认为国际收支顺差 ,外汇储备增长过快是人民币面临升值压力的直接原因 ,而现行汇率制度则是深层原因 ;应进一步优化人民币汇率制度 ,从根本上化解人民币升值压力 ;同时要加大进口力度 ,调整贸易结构 ,渐进放开资本项目 ;要警惕某些国家将经济问题政治化 ,利用人民币汇率问题达到其服务本国利益的目的。     

人民币升值环境下的汇率制度改革

本文在当前人民币面临较大升值压力的背景下,分析了汇率制度选择和货币政策、财政政策的有效搭配问题,以及当前汇率升值对宏观经济的影响,对今后人民币汇率制度改革的目标方向、步骤和政策安排提出了一些建议。     

人民币升值压力的思考与汇率制度的对策选择

自2002年以来,各类有关人民币升值的言论此起彼伏。面对人民币升值压力与保持币值稳定之间的矛盾,其解决问题的关键在于选择一个既适合本国经济发展又能被国际社会所接受的汇率制度。基于对当前人民币升值压力来源的分析,结合国外经验与中国实际情况,目前人民币汇率制度在近期应引入边际性措施平衡国际收支,远期应采取钉住一揽子货币,并逐步扩大人民币波动区间。     

美国利益集团施压人民币升值的路径分析

自2002年以来,随着中美经济相互依存程度的加深,人民币面临来自美国方面的强大升值压力。改变现状政策利益集团是美国国内施压人民币升值的主要推手。利益集团只有借助美国国内政治制度才能实现其利益诉求。三权分立是美国的基本政治制度,这一制度决定了美国利益集团施压人民币升值的基本路径有三种:一是通过行政机关施压,将人民币汇率议题上升为中美政府高层经济对话的核心议题;二是通过立法机关施压,尝试通过有关汇率立法,对所谓汇率低估国家进口商品征收反补贴关税;三是通过司法机关施压,力图通过司法机关的支持性判决迫使商务部将人民币汇率低估行为视为一种出口补贴行为,从而对中国政府施加有关压力。回顾过去十年美国利益集团的施压实践,前两种路径是利益集团施压人民币升值的主要路径。     

人民币汇率失衡的实证研究

本文在行为均衡汇率与要素均衡汇率模型的基础上,运用协整检验的方法,对1992年-2010年的人民币均衡实际汇率及其失调程度进行了实证研究。结果表明,2005年中国汇改之后,人民币汇率存在不同程度的低估,但是低估水平并不像外界所说的＂严重低估＂。随着各方对于汇率的敏感度的增强,今后人民币汇率的估值水平将呈波浪式上升趋势。面临升值的压力,中国政府必须采取措施,减少或避免人民币升值所带来的不利影响。     

迎战后危机时代人民币汇率“被”升值

人民币汇率"被"升值是一场涉及国际政治、经济利益的大博弈。后危机时代,全球汇率摩擦使人民币汇率"被"升值。在当前全球经济复苏仍不稳固的背景下,如果人民币短期大幅升值将会有大批出口企业倒闭,大批工人失业,农民工大规模返乡,造成中国严重的失业问题,引发社会动荡,给世界经济的复苏造成消极影响。为维护中国外贸安全和中国经济的平稳发展,捍卫中国经济建设取得的成果,必须深刻认识人民币汇率"被"升值产生的根源,揭示人民币汇率"被"升值博弈背后的实质,估足人民币汇率"被"升值的风险,确保人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定,积极有效化解人民币汇率"被"升值的风险。     

浅谈人民币升值对我国经济的影响

人民币汇率改革与人民币升值紧密相关。近年来,人民币升值速度加快,升值的预期也再次得到强化;对于人民币汇率的浮动区间及浮动弹性等问题仍然存在着争议。本文通过人民币汇率改革对经济影响的分析,提出了应对策略,并认为人民币大幅升值将不利于我国经济的长期发展。     

汇率、货币供给与流动性过剩

在我国人民币升值和货币流动性过剩的环境下,本文建立基于广义货币供应量和名义汇率变量的VAR模型来分析两者之间的传递效应.通过模型估计和运用脉冲响应函数分析方法进行研究,得出下列结论:从静态角度看,人民币汇率与货币供应量互为影响,其中人民币升值不仅没有造成货币供给的增加,而且还缓解了当前货币流动性过剩的压力,而货币供给的增加却加速了人民币的升值;从动态角度看,货币供应量对汇率的冲击强于人民币汇率对货币供应量的冲击,但两者之间的冲击强度存在边际递减趋势,表明从干预强度和有效性角度讲,货币政策均强于汇率政策.