全球经济、金融失衡成因分析与调整思路

目前,全球经济、金融失衡是以美国的经常账户赤字和亚洲经济体和石油出口国的经常账户盈余为特征的。失衡由各国间货物贸易不平衡所引发,并导致各经济体间的资本跨国流动,使资本与金融项目也出现失衡。美国国内消费过度和储蓄不足、国际分工格局的变化、亚洲经济体国内储蓄率高于投资率是导致全球经济、金融失衡的主要原因。全球经济、金融失衡不具有可持续性,如果不进行主动调整而任其发展,其失衡的格局将对全球经济造成极大负面影响。面对全球经济、金融失衡,我国应采取积极的应对措施,承担起所应负的责任,实现经济、金融内外均衡的可持续发展。     

全球经济失衡——基于虚拟资本膨胀与资本流动性过剩的分析

在当前讨论资本流动性过剩问题中,不能够忽略金融全球化的因素和本质.由于金融全球化的内在机制和影响,导致了虚拟资本过度膨胀,而虚拟资本过度膨胀又导致全球资本流动性过剩,进而导致发达国家虚拟经济与发展中国家实体经济之间的矛盾,从而引致全球经济的结构性失衡.这是困扰当前世界经济稳定发展的根本之所在,也是诱发世界经济危机的内在结构性因素之一.     

非金融企业金融化系统性分析

近年来,我国非金融企业金融投资热度逐渐上升,实体业务投资意愿逐渐下降,这种现象引起了理论界的高度关注。非金融企业金融化越发严重,造成实体企业“空心化”运转,不利于经济的可持续、健康发展。认真研究非金融企业金融化问题对中国金融业和实体经济的高质量发展具有重要意义。文章首先讨论了金融化的概念,提出非金融企业金融化是指非金融企业的金融资本在总资本中的占比和由生息资本获取的利润在总利润中的占比的不断提高。文章分析了非金融企业金融化的形成、发展和特征,并就其对经济发展的影响作了系统性分析,最后从提高金融服务质量、解决金融资源“错配”、完善金融化度量方法等方面提出了强化非金融企业金融化正面作用的意见和建议。     

中美贸易战的根本——贸易失衡问题探析

造成中美贸易冲突的原因有很多,但是世界学者普遍认为中美两国贸易的失衡是主要因素。研究表明中美发生贸易发展失衡,究其主要原因是因为中美产业结构不同,中国经济以制造业为主,美国经济集中在以服务业为主的工业化上,中国经济以制造业为主的经济结构正好适应美国国内市场需求,这就导致了中美贸易对中国出现了顺差,同时伴随着东亚产业结构的调整,中国加工贸易的发展,中国劳动力密集型产业在进出口中的优势,美国高薪企业在中国投资及美国对中国歧视性的出口政策等因素的综合作用导致中美贸易严重失衡。从总体上看,目前的中美贸易对两国是互惠互利的,但贸易失衡并不利于两国经济关系的长期发展,必须找到破解贸易失衡的对策。     

美国经济周期对中国经济周期的金融传导研究

本文从全球金融传导角度,在充分考虑中美两国金融市场开放程度等实际因素条件下,对美国经济周期波动通过金融途径对我国经济周期的影响进行了测算。研究表明,美国经济周期通过金融传导渠道对我国经济产生的影响比较明显,其中信贷市场是美国经济周期对我国经济影响最大的传导渠道,其次是利率以及汇率渠道,资本市场则是影响最小的金融传导渠道。     

论股市波动对我国金融发展资本形成机制的影响

金融发展理论表明,金融发展能促进资本形成,进而推动经济增长。在我国股市波动的作用影响下,我国金融发展促进资本形成的功能是否会发生变化?会发生哪些变化?通过利用标准实证增长模型,对我国金融发展和经济增长的关系进行基于股市波动条件下的实证分析,即从股市波动的角度考察金融发展(债券市场、股票市场和银行发展)与经济增长的关系,利用国际金融危机的冲击估计股市波动对金融发展与经济增长的影响变化后发现:正常的股市波动更有利于金融发展,促进投资,推动经济增长;而受到金融危机冲击下的股市波动则往往会显著地限制金融发展的资本形成,使经济发展遭受损失。     

我国金融发展与经济增长关系的实证分析

本文尝试应用协整、格兰杰因果检验等计量方法,分析1978—2008我国GDP增长和金融发展之间的内在联系及东西部金融发展对经济增长的影响。研究表明,1978年以来,金融发展规模、金融发展效率、资本率与经济发展之间存在长期均衡协整关系;短期内,中国的金融发展规模和经济增长之间存在双向因果关系,金融发展规模和真实GDP之间存在双向的因果关系,而真实GDP和金融发展效率和资本率之间存在单向因果关系。     

我国民间金融发展问题探讨

民间金融发展是民间资本扩张的内在冲动.改革开放以来,我国以市场经济为取向的改革,创造了大量社会财富、集取了大量的民间资本,但民间金融没有得到政府的认可,以非法的形式存在,民间资本没有获得得它应有的增值能力.与此同时,民营经济的发展得不到所需的资金供给,造成了资金供求的严重失衡.进一步发展民营经济,必须重视发挥民间资本的作用,实现民间金融正规化、合法化,加速发展民营金融,加强对民营金融的规范和监管.     

东亚金融一体化与经济增长：基于资本流动视角

本文从跨境资本流动的宏观视角出发,运用面板数据模型分析了东亚金融一体化与经济增长的关系及其影响因素,并对两类金融一体化程度不同的经济体进行了对比分析。结论是：在控制了财政政策、收入水平及金融发展的影响后,东亚金融一体化并未有效推动经济增长;完善内部基础条件、提高资本配置效率、金融体系效率及跨国风险分担水平、防范金融风险是推动东亚金融一体化与经济增长互促发展的必要举措。     

资本产权性质差异与经济发展的实证研究——基于湖北30年经济金融实践

被认为是应用最为广泛的C-D生产函数模型,也只是对现实经济的近似描述,如何在此基础上结合新兴市场化国家的不同情况,不断改进函数形式仍然是具有现实意义的课题。按照产权性质将资本分解为企业投资、财政投入和金融支持三类资本,并把资本的产权性质纳入生产函数,以便于厘清金融资本等不同资本对经济发展的不同影响。通过对中部湖北30年间经验数据进行实证,结果表明:企业、财政与金融均能促进区域经济的发展,但由于产权的激励约束不同,各类资本影响的力度和贡献程度存在明显差异。     

地域差别、区域金融差异与经济发展失衡——基于空间经济学视角的分析

地理位置差异所导致的空间资源分布不均形成了区域经济的初始差距,这种自然差异将通过对市场规模的影响转变为市场差异。在资本自由流动的市场中,市场差异将实现对利润率的高低划分引发资本的区域流动,而金融资源禀赋的非对称状态将导致区域间产业发展的更大差距,并通过市场与产业间的互动机制使经济差距变化速度逐渐加快。这是一种经济发展所伴生的消极效应,对于金融差异的缩减需要政府的宏观指导。     

西部开发与金融创新

经济发展理论指出 ,在经济发展的初期 ,作为资源、技术、信息等生产要素的纽带的资本 ,对经济发展的作用尤为关键。改革开放 2 0多年来 ,我国东中西三大经济地带的形成 ,除受地理环境、资源禀赋、特定历史时期的制度安排和政策导向的影响外 ,另一个重要原因就是东中西地区资本形成的差异。因此 ,进行金融创新 ,改善金融结构 ,健全金融体系 ,建立良性的资本形成机制 ,充分发挥金融在资源配置中的功能 ,是西部开发成功的关键所在。一、金融发展滞后、资本形成不足是我国西部地区发展落后的主要原因之一1 改革开放后 ,沿海倾斜政策的实施 ,国家…     

实现金融服务供给与实体经济需求的有效契合

在工业化发展进程中,江苏形成了完备的实体经济体系,有力促进了地区经济发展,提升了国际竞争力。在金融发展超前化与过度化、实体经济收益率增长乏力、金融资源在实体经济层面错配等因素影响下,江苏实现金融高质量服务实体经济还有很大提升空间。金融服务若仅着眼于如何促进金融为实体经济筹集和配置资金,虽能应对实体经济资金短期约束问题,但融资难融资贵问题并未得到有效解决。构建高质量金融服务实体经济体系,需要突破金融资源配置中的局限,实现金融资源供给与实体经济企业需求的对接,疏通金融资源进入实体经济的渠道,提高金融资源配置环节效率,实现金融服务供给与实体经济需求的有效契合。     

虚拟资本及其对实体经济发展之效应研究

虚拟资本是现代经济运行中不可或缺的组成部分,它的发展和实体经济之间存在相互制约、相互联系的关系,实体经济为虚拟资本的运行提供了前提和基础。虚拟资本能够在金融领域内脱离实体经济独立运行,实体经济是虚拟资本运行的基础,实体经济的良好运转产生了对虚拟资本的需求。当虚拟资本适合于实体经济规模时,二者相辅相成,互相促进;当虚拟资本的发展过度占用实体经济发展所需资源时,会扭曲资源配置直至产生泡沫经济。本文主要针对虚拟资本在实体经济运行中产生的效应进行研究,虚拟资本在运动过程中产生了"储蓄-投资"转化效应、资源配置效应、产业结构优化效应、金融一体化效应等。     

数字金融、高质量发展与区域系统性金融风险

发展数字金融能够缓解企业融资压力、优化社会资本配置效率。但也存在由于监管滞后、法律不完善而加剧系统性金融风险的因素,不利于金融稳定,因此有必要厘清数字金融发展与系统性金融风险之间的关系并探索化解路径。本文通过选取2010—2021年省级面板数据,分析数字金融对区域整体及细分维度的系统性金融风险的影响,进一步探索经济高质量发展在二者之间是否发挥传递机制作用。实证研究发现：数字金融发展会显著提高区域系统性金融风险水平,但对不同维度的系统性风险存在异质性影响,其中数字金融均存在增大银行业、资本市场和政府的系统性风险,即存在促进作用,而对房地产市场的系统性风险却存在抑制作用。经济高质量发展呈现出显著的“遮掩效应”,数字金融能推动区域经济高质量发展,而经济高质量发展能有效缓解系统性金融风险,这表明不断提高经济发展质量是金融创新过程中化解系统性金融风险的重要途径。     

基于利率-汇率联动性视角的货币错配分析

在利率-汇率联动下,汇率升值和贬值时的货币错配净值效应与竞争效应对投资与产出作用不同,汇率贬值预期与净外币负债的货币错配相互促进,而升值预期则与净外币资产的货币错配相互作用.存在严重的净外币负债型货币错配与净外币资产型货币错配时,对利率一汇率联动、货币政策独立性及有效性有很大的制约效应.当前,要注意在防范人民币升值预期的同时存在巨大净外币资产型货币错配可能给我国经济、金融带来的风险.     

加快推进我市金融改革发展

推进金融改革发展意义重大、任务繁重,需要各级各部门和金融系统进一步增强紧迫感和责任感,齐心协力、开拓创新,努力开创金融改革发展新局面,为宁波实现"两个基本"、建设"四好示范区"做出积极的贡献。今后一个时期,我市金融改革发展要以做大做强总部金融为核心,在完善区域金融组织体系上取得新突破;以地方资本市场建设为抓手,在提升金融业集聚辐射力上取得新突破;以改革创新为工作切入点,在服务实体经济发展上取得新突破;以加速构建多元化融资格局为抓手,在提高金融要素保障能力上取得新突破;以防范和化解金融风险为主题,在营造良好金融生态上取得新突破。     

金融支持对战略性新兴产业发展的影响研究——来自湖北省上市公司的证据

战略性新兴产业对经济转型升级具有引领作用,其发展离不开金融支持。收集湖北省战略性新兴产业中的30家上市公司2010—2015年间的财务数据,利用GMM方法,研究银行信贷融资、股权融资和留存收益融资等对盈利能力的影响,发现不同金融支持手段有不同的作用效应。建议从完善产业政策、优化信贷制度、拓宽多层次资本市场和鼓励风险资本投入等方面优化金融支持手段,以促进战略性新兴产业的发展。     

金融风险及其化解

金融是现代经济的核心,金融安全直接影响经济安全。当今世界金融市场的发展,资本流动的加速,为许多国家提供了急需的资金,促进了经济的发展;但资金流动加快、流量加大,各种金融     

激励失衡、多权威中心与基层跨部门协作困境——基于X县的治砂案例北大核心CSSCI

组织专业化分工与跨部门协作困境所形成的“管理悖论”是公共管理研究的经典议题。基于制度激励与势能结构的分析框架以及一个治砂案例,文章试图解释横向跨部门协作困境的形成逻辑。研究发现,奖惩错配下的激励失衡与多权威中心的势能结构分别构成了横向跨部门协作困境的激励和能力基础。具体而言,现行考核制度对协作部门选择性激励的忽视以及问责容错制度下的惩恕失衡,共同塑造了跨部门协作激励中的“奖惩错配”。这种错配弱化了协作部门的行为激励,却强化了协作部门基于风险感知的“不出事逻辑”。而部门间的专业化壁垒和实际控制权,目标利益的独立性和竞争性型构了行政系统内部势能相对均衡的多权威中心,进而强化了协作方消极协作的博弈能力。除了高位介入构建跨部门协调组织之外,围绕“做对激励”,降低“风险感知”,实现“整体智治”的制度改革和政府转型是解决跨部门协同困境的可能路径。