我国股票发行的“审批”与“核准”制度

我国的股票发行工作至今已有近十年的历史,在这段时期我国股票发行一直采取“审批”制管理方法。即对股票发行上市采取划分额度的股票发行配额制度,由政府审批上市额度。1998年全国人民代表大会通过的《证券法》,将股票的发行由“审批制”改为“核准”制。由券商推荐企业,发行审核委员会负责审核,报证监会核准。由“审批制”转向“核准制”表明控制股票的发行力量将逐步     

农业企业上市融资是我国农业产业化的必由之路

实现农业产业化的一股主要力量是农业企业，然而我国农业企业的发展，困难重重，从融资渠道解决农业企业的资金瓶颈，通过上市融资，运用金融市场资本来规范和促进我国农业企业的发展，促使社会资金配置到生产效率高的农业企业，又能通过股票二级市场的流动，实现投资期限的转换，将投资者进入股市的短期资金转换为一级市场对上市公司的长期投资，以此保证充足的长期资本供给，改善企业的财务结构，降低企业的财务风险。     

我国股票市场存在的问题与对策

股票市场的建立和发展,是市场经济发展的必然产物,也是市场经济进一步发展所必不可少的条件。但在我国,股票市场必竟是一种新生事物,在其成长和发育过程中也存在许多缺陷和不足,这些情况主要有:1.股市供求严重失衡。在企业体制改革中,股份制试点刚刚起步,发行股票上市流通的企业更是屈指可数,因此在短期内造成了股票供求的严重失衡。在供求失衡的股市中,股票价格与企业经营相关度较小,股票投资者并不关心股票发行企业的经营状况,他们只关心资本的利益所得,股票市场对企业经营的内在压力不够,这种现象背离了股份制建立的初衷。2.市场的流通性不足。市场的流通性不足是股市供求严重失衡     

构建我国股票期权制度的法律思考

2 0 0 0年 1 0月 ,“中国联通”和中关村“联想”等 8家企业经财政部批准作为试点单位 ,实行“股票期权制”。随后 ,财政部又在国家高新技术产业开发区中选择企业 ,进一步推广股票期权制度。目前我国推行的股票期权计划与国际通行的股票期权制度相距甚远 ,其主要原因之一是法律制度的障碍所致。本文首先对股票期权的概念进行界定 ,指出股票期权与期股是两个不同的概念 ,在此基础上对我国股票期权制度及其立法现状进行剖析 ,并提出构建我国股票期权法律制度的立法建议。     

资本市场的自治与宽容——自由市场价值取向的个规检讨

资本市场的生命在于其自由市场的本质,任何管制的设定都应服从于将资本市场理解为自由市场的理念--以"市场检验"为首要原则,强调私法自治和理性者自我判断的价值.依此衡量,我国资本市场尚遗存诸多病态的管制思维--禁止股票折价发行和亏损公司股票暂停上市或终止上市成规即属此例.未来资本市场法律规制的改革应趋向自治和宽容,以"市场检验"为基础,构造股票折价发行机制,去除折价发行中的管制思维.同时,还应取消关于亏损公司股票暂停上市和终止上市的规定,许可亏损公司的股票继续挂牌交易,凸显"信息公开"和"买者谨慎"为基础的交易安全维护理念.     

上海市股份制改革与股票市场发展简况

一、上海市股份制改革和股票市场发展概况 上海市自1984年向社会公开发行股票以来,经历了两大阶段:(一)1984—1990年是探索试验阶段。这一阶段搞了11家企业的股票上市,开始时是小企业多、集体企业多、新企业多,直到1986年末1987年初,才开始有几家国有大企业进入,其中上海真空电子器件股份有限公司最先进入。因此,这一阶段在很大程度上带有探索性质。(二)1991年以来为初步完善     

股票融资的若干思考

与债务融资相比较，股票融资可以分散公司风险、扩大企业外部影响、提高企业资本变现能力、降低企业负债比率、提高企业偿债能力、增加企业投资能力。因此．我国企业在股票融资上一直有无限的热情和不尽的动力。我们不得不考虑股票融资有成本高股权分散、丧失企业部分控制权、削弱了企业决策控制权等缺陷，这也是企业决策者应对股票发行谨慎决策的原因。     

股票期权制度与国有企业改革

股票期权是现代企业制度结构的重要内容 ,是适应于现代企业发展比较行之有效的激励方式 ,股票期权也是我们在建立社会主义市场经济体制和现代企业制度过程中面临的重大现实理论问题。由现代企业实行股票期权的成功实践而推论 ,股票期权对于深化企业改革特别是国有企业改革、促进企业的长远发展 ,建立“与现代企业制度相适应的收入分配制度” ,具有重要理论意义和实践意义。一、股票期权的基本要点与实践股票期权从本来的意义上讲 ,它是一种金融衍生工具 ,指买卖双方按约定的价格在特定的时间买进或卖出一定数量的某种股票的权利。股票期权计…     

对高科技企业实行股票期权的探讨

股票期权作为一种激励手段,越来越引起人们的关注。尤其对科研投入大、风险高的高科技企业更为重要。高科技企业实行股票期权,应着重处理好股票期权确认时点、股票期权的计量、股票期权的披露等问题。     

浅谈重组后油田股份公司财务管理

中国石油、石化两大股份有限公司相继在海外成功发行股票上市,仅中石化股份有限公司就取得了股票筹资32.77亿美元,不仅给企业走向国际市场打下了基础,经济效益也得到显著提高。以河南油田股份分公司为例,2000年实现合并利润3.5亿元,人均利税达到22000元/人。经济效益大大超出历史最高水平。但也应该看到,上市的成功,油价的并轨,并不意味着“油价、市场、资源”等问题全部会得到解决,资金、成本、科技水平等“梗阻”现象从此就会消失,“储量——产量——效益”三平衡就会     

股份有限公司违法犯罪的特点和对策初探

随着我国改革开放的深入进行,经济领域内的股份有限公司与股票交易试点正在上海、深圳等地蓬勃开展。要深化金融改革,完善股份有限公司与股票市场,加强对股票、债券发行和上市流通的管理,迫切需要加强对股份有限公司和股票制度的了解与研究,迫切需要健全和加     

股票期权激励制度在美国与中国的运用效果分析

股票期权制度是旨在解决企业“委托 -代理”矛盾、报酬和风险相对称的长期激励计划。股票期权激励在西方国家运用取得了显著效果 ,近年来 ,我国部分企业也在探索股票期权的运用 ,但没有起到显著作用。本文试图通过比较美、中两国的环境 ,对中国如何运用股票期权提出几点建议。     

深圳股票市场治安问题刍议

深圳市自一九八八年经国务院和中国人民银行总行批准公开发行股票试点以来,股市发展非常迅速,己有17家股票上市,发行股票33亿,价值达100多亿元。然而,深圳股市毕竟是在改革开放条件下新开辟且处于试验阶段的一块处女地,运作机制还不够健全,管理工作也还不够完善,在不继升温的股票热浪冲击下,股票市场承受着巨大的压力,由此引发的一系列社会治安问题接踵而来。尤其是随着深圳特区改革开放的不断深入和扩大,企业股份化、股份证券化、证券市场化己渐具潮势,证券交易市场中的治安     

股票期权是完善企业激励机制的重要形式

本文阐述了股票期权的概念及作用，分析了股票期权在我国现阶段的实践情况及特点，并对我国推行股票期权及规范化运作提出了几点思考，以期股票期权对我国深化企业改革产生积极的推动作用。     

关于我国股票问题的研究概述

近年来,股票日益成为人们关注的热点,理论界也对我国的股票问题进行了深入的探讨。现把主要观点综述如下: (一)关于个人持股问题 一种观点认为,个人持股的比例必须限制在一定范围,这是一个原则问题。如果允许个人拥有企业大量股票,那么企业的公有性质就变了。至于比例多大,要看企业的具体情况,一般     

股票期权——国企改革新思路

股票期权是指由产权所有者与企业经营者之间签署契约,授予其按约定的价格在约定的时间内购买一定数量的企业股票的权利。这个购买过程称为行权,行权以后,持股人可以自行决定何时出售行权所得股票,个人收益为行权价与行权日市场价之间的差价。企业业绩越好,股票价格越高,经营者高价出售股票,所获取的收益也越高。企业效     

经理股票期权制度的移植及本土化

经理股票期权 (Executive Stock Options,简称ESO)最初于20世纪70年代出现于美国,目前已发展成为西方国家普便采用的企业激励机制。为寻求对企业高层管理者产生长期的激励效果,在西方经理股票期权风起云涌并取得成效的同时,国内许多上市公司针对自身特点,将西方经理股票期权制度进行变通,制定出适合本公司的经理股票期权激励计划。本文对国外经理股票期权制度的产生、发展及理论基础进行了阐述,并对该制度的移植及其本土化提出了可行性的操作建议。     

辽宁省民营企业海外上市的障碍与应对策略:基于合法性视角

海外上市是当今企业实施国际化战略进而提升竞争力的重要手段。辽宁省企业海外上市过程中缺乏对合法性的有效管理,这大大影响了海外上市后企业持续融资的能力。企业海外上市应遵循合法性管理策略,有针对性地实施提升企业海外上市运行效果的对策与措施。     

中国公司海外上市

中国公司海外上市,为内地经济建设、国企改革和民营高科技公司发展筹集了大量资金,为国内A股和B股市场的发展以及企业股份制改革提供了借鉴,对海外上市公司本身也有相当的益处.本文对中国公司海外上市特别是第二板上市的方式、有关法规和规则作了简要介绍,指出中国既要鼓励符合条件的公司去海外上市,以吸引外资发展公司特别是处于创业阶段的民营高科技公司,又要针对中国公司海外上市所涉及的问题进行研究和规范.     

关于我国推行经理股票期权的法律思考

经理股票期权始于20世纪70年代,是西方近20年来兴起的一种用来激励经理人员的报酬制度。股票期权创造性的以股票升值所产生的差价作为对企业经营人员人力资本的一种补偿,成功地将经营人员的个人目标与公司的长期利益结合起来。本文阐述了经理股票期权运行的法律环境,分析了我国实行经理股票期权的法律障碍,并提出了相关对策。