关于内幕交易、泄露内幕信息罪的几个问题

在理论研究和司法实践中，证券方面的法律、法规都是理解内幕交易、泄露内幕信息罪的理论依据，《证券法》颁布以前，主要依据是《股票发行与交易管理暂行条例》和《禁止证券欺诈行为暂行办法》的规定；《证券法》颁布以后，已由《证券法》作为理解本罪的主要理论依据，并且《证券法》对有些问题作出了补充和修改；而现在随着《中华人民共和国刑法修正案》对内幕交易、泄露内幕信息罪的修改，涉及期货犯罪内容的增加，期货方面的法规如最新的《期货交易暂行条例》等也成为了理解内幕交易、泄露内幕信息罪新的理论依据，因而笔者认为应当根据《证券法》和《期货交易管理暂行条例》等期货法规的规定重新研究内幕交易、泄露内幕信息罪的有关问题。     

关于内幕交易、泄露内幕信息罪的几个问题

在理论研究和司法实践中,证券方面的法律、法规都是理解内幕交易、泄露内幕信息罪的理论依据,《证券法》颁布以前,主要依据是《股票发行与交易管理暂行条例》和《禁止证券欺诈行为暂行办法》的规定;《证券法》颁布以后,已由《证券法》作为理解本罪的主要理论依据,并且《证券法》对有些问题作出了补充和修改;而现在随着《中华人民共和国刑法修正案》对内幕交易、泄露内幕信息罪的修改,涉及期货犯罪内容的增加,期货方面的法规如最新的《期货交易暂行条例》等也成为了理解内幕交易、泄露内幕信息罪新的理论依据,因而笔者认为应当根据《证券法》和《期货交易管理暂行条例》等期货法规的规定重新研究内幕交易、泄露内幕信息罪的有关问题.     

论美国联邦证券诸法

美国是经济立法比较发达的国家,在证券立法方面已经形成了比较完善的体系。《1933年证券法》、《1934年证券交易法》、《1984年内部人员交易制裁法》、《1988年内部人员交易与证券欺诈执行法》以及《2002年萨班斯法》是美国在联邦层面上制定的主要的证券法律。对这些法律进行研究分析,有助于中国相关立法的成熟。     

美国对冲基金监管制度之研究

美国的对冲基金市场在世界上最具活力、最富创新精神，在很大程度上得益于其发达而灵活的监管制度。其主要由《证券法》、《证券交易法》、《投资顾问法》和《投资公司法》构成，立法内容主要集中于合格投资者的规定、美国人的界定、私募发行的界定、豁免登记和信息披露的条件、税收标准、反欺诈务款的适用等方面的规定。美国的对冲基金监管制度具有发展性、严密性、针对性和全面性等特点，其不足主要在于立法目的有失偏颇，侧重于提高金融体系的效率，而忽略了对冲基金造成系统性金融风险的问题。但是随着实践的深入，其必将进一步丰富与完善。     

《证券法》与《股票发行与交易管理暂行条例》上市公司收购之规定比较

《证券法》与《股票发行与交易管理暂行条例》关于上市公司收购的规定有冲突 ,《证券法》的规定较《条例》更为合理和便于监管 ,因此 ,凡《证券法》已有规定的 ,应适用《证券法》 ,《证券法》未作规定或规定不完善的 ,以《条例》作补充。     

论内幕交易主观要件的认定

内幕交易的主观方面在理论与实务中争议较大,不仅司法、执法中操作不一,理论界也鲜有系统全面论及。通过梳理中外理论与实践中的疑难,主要分析了如下问题:一是内幕交易的行政追责是否包含主观要件的判断;二是在内幕主体与内幕信息连接点或称内幕交易因果关系问题上,我国在选择"知悉(持有)标准"的基础上,应借鉴SEC规则10b5-1的做法,明确规定抗辩情形法定豁免的条件,减少证监会和法院的自由裁量空间,以利于矫正我国证券市场上存在的不正之风。立法机关也应修改《证券法》第73条,实现与《证券法》第76条、《刑法》第180条的统一,删除"利用内幕信息"之规定,将内幕交易定义为内幕交易人知悉内幕信息的情况下进行的相关交易。     

非法信用交易罪

禁止信用交易是由我国当前证券市场发展尚处于初级阶段这一特点所决定的。我国新出台的《证券法》规定了非法信用交易罪。     

评欧盟证券法的最新发展

随着《金融服务行动计划》的实施,四级立法程序的采用,欧盟证券法进入一个崭新的发展时期.在证券市场一体化方面,主要建立了新的统一证券服务经营机构监管制度、证券发行与上市及其信息披露制度以及上市公司要约收购制度;在投资者保护方面,主要建立了新的禁止内幕交易与禁止市场操纵制度、上市公司信息披露制度.这些新制度的确立,标志着新的欧盟证券法律体制的已基本建立起来,欧盟证券市场的一体化进程向前迈了极其重要的一步.     

关于证券和期货市场立法规范问题

关于证券和期货市场立法规范问题尹中卿规范证券和期货市场，最重要也是最具有根本意义的途径是通过立法进行法律规范。在研究和起草《证券法》（原来《证券法》草案的调整范围包括证券发行和证券交易。《公司法》已对股票和公司债券发行作出规定。我认为目前当务之急是制...     

美国州证券立法简评

美国各州规制证券交易的蓝天法一般包括反欺诈条款、经纪商—交易商登记条款和证券登记条账 ,但彼此差异极大 ,1 95 6年的《统一证券法》(USA)促进了州立法的统一 ;各州的证券法还包括对违反法律的制裁和民事责任内容 ;适用州法同时要妥善解决司法管辖问题。     

中日证券法关于内幕人员范围的比较研究

内幕交易一直被各国证券业界视为最恶质的违法形态,恶质的原因在于查处的困难,而其根源则在于违法主体的难以认定。该症结在中国证券法中体现得尤为明显,因此,必须在查找中国证券法中关于内幕人员范围规定的纰漏的基础上,借鉴外国法的相关理论,尤其是以日本《金融商品交易法》的最新修订为参考,对中国法中有关内幕交易主体的规定予以完善。     

投资者保护机构之构建——以美日证券立法为视角

2020年3月1日起施行的新修订的《证券法》新增投资者保护专章,对解决证券市场中因证券欺诈等违法行为遭受损失的投资者救济问题,会起到重大的作用。文章分析了美国《1934年证券交易法》上公正基金制度及日本《金融商品交易法》上课征金制度,指出构建我国投资者保护机构应公正基金资金来源、公正基金管理与管理人、公正基金的分配。     

内幕交易罪探析

现代市场经济发展的必然趋势和显著待征之一是经济的证券化。因而，保护、规范证券市场，使之健康、有序发展，无疑对建立和完善我国社会主义市场经济体制具有重要意义。现行刑法增加规定了内幕交易罪，本文拟就此罪作一探析。一内幕交易罪的概念及特征内幕交易罪，是指证券交易内幕信息的知情人员或者非法获取证券交易内幕信息的人员，在涉及证券的发行、交易或者其他对证券的价格有重大影响的信息尚未公开前，买入或者卖出该证券，或者泄露该信息，情节严重的行为。内幕交易罪的构成具有以下主要特证：（一）侵犯的客体是复杂客体，既侵害…     

我国上市公司购并中的若干问题

<正>我国上市公司的购并活动虽然刚起步不久,但从“延宝风波”到近年发生的一系列事件看,存在着以下一些问题.1.上市公司购并的法律不健全、不完善、不具体.主要表现在以下几个方面.(1)有关法规不健全、不完善,缺乏可操作性.主要表现在现有的法规过于简略,缺乏可操作性,从而限制了购并活动合法、健康的发展;购并市场信息混乱,股价大起大落,这既损害了中小投资者的利益,也给内幕交易提供了可乘之机.目前,我国的《证券法》已经颁布,这对建立和健全有关证券方面的法律体系,迈出了重要的一步.但对如何真正把证券交易中有关信息披露、反证券欺诈、反操纵市场、禁止内幕交易等措施落到实处,尚须作出进一步的努     

“老鼠仓”问题法律应对探析

在狭义上界定“老鼠仓”的范围,将导致无法依据《证券法》第43条及第199条的规定对其予以处罚,证监会对两起“老鼠仓”的处罚根据存在瑕疵。《刑法修正案（七）》将“老鼠仓”类犯罪与内幕交易罪加以区分是没有根据的,“老鼠仓”现象本来应属于内幕交易罪的范畴,因此,当下应对“老鼠仓”问题的最佳法律对策应为增设普通背信罪,以规制“老鼠仓”及类似违法现象。在条件允许后,通过扩充《证券法》中内幕信息的范围,最终将“老鼠仓”类犯罪纳入内幕交易罪中。     

综合性证券商信息隔离制度研究

与各国证券立法一样 ,我国《证券法》承认综合性证券商的法律地位 ,但是就如何调整综合性证券商内部的利益冲突问题缺乏系统、有效的法律机制。本文以此为切入点 ,对美英等国广泛采用的综合性证券商信息隔离制度进行研究 ,分析了该制度产生的现实与理论根源、制度内容、违反制度的判断标准等。作者认为 ,为防止综合性证券商在利益冲突的情况下损害客户利益 ,应完善我国《证券法》第 132条之规定 ,建立综合性证券商信息隔离制度     

内幕交易罪若干疑难问题的实践认定

证券监管部门制作的行政处罚决定书、复函等可以作为内幕交易刑事违法性司法审查的证据,但不能直接作为定案依据,要对此类证据的合法性、关联性等进行刑事转化、综合论证、分析以及司法释理。《证券法》规定的内幕信息包括上市公司订立重大合同、收购、经营业务重大变化、资产重组等不同类型,司法机关应根据判例总结各种特定类型的内幕信息,形...     

对中国证券市场开设创业板的法律思考

随着中国经济的发展,证券市场的规范与完善,具有高科技技术含量、有发展前景的国有小型、民营等企业中的高成长型企业将是中国证券市场上未来的加入者。而我国《公司法》规定的上市公司主要针对的是大中型国有企业(股份有限公司),其上市交易的条件和程序对我国目前正蓬勃发展起来的高成长型企业来说显得门槛过高,审批程序过于复杂。如何让我国一些有条件的高成长型企业上市交易,对其上市的法律应如何规定,其条件和程序应如何符合实际情况,如何对该类企业进行监管等问题,都是中国证券市场在主板市场之外如何开设创业板市场的新课题。为此,我国的《公司法》、《证券法》等相关法律、法规都有待于进一步的协调一致或修改,允许符合条件的高成长型企业上市交易、简化审批程序、完善有关上市法规、妥善处理好该类企业与《公司法》的关系。     

《行政强制法》与证券监管执法若干问题辨析

新颁布的《行政强制法》是我国行政法治建设的又一部重要支架性法律。本文就证券监管执法与《行政强制法》相关的若干问题做了探讨。该法第3条关于金融审慎监管的规定应从一般法与特别法的关系来理解;《证券法》第180之规定与《行政强制法》不矛盾,但有关期限的规定应按《行政强制法》的精神及时修订;证券执法和解具备了法律依据,但还不完善,应通过《证券法》进一步细化。     

证券商"全权委托"制度探讨

我国修订前后的《证券法》都严格禁止证券商接受客户的全权委托.这一规定固然有其法理依据,但从意思自治原则出发、参照国外的证券交易立法并结合我国国情来看,应予解禁.在加强规制的前提下,开放全权委托业务,利大于弊.