2008:全球经济无拐点

美国次级按揭问题对全球造成了深远影响。第一，美国次级按揭和优质债市场、及Alt-A市场彼此糅合在一起．因比美国面临的是全部按揭贷款的问题。可能会给美国私人部门的消费和美国经济带来中期冲击。第二，次级按揭问题的主要受损者是美国和欧洲，在美国本土受损者既包括对冲基金等覆盖富裕群体的基金．也覆盖诸多州政府的养老、医疗等公共基金；在欧洲．受损者主要是公共基金和银行业。第三．次级按揭可能导致美元利率和汇率最终双双向下、全球流动性过剩格局的逆转和欧美经济的中期调整，对我国而言，可能带来贸易受益和汇率受损的格局，贸易受益是指全球初级产品价格的回落，以及美国消费者受困房贷问题．更多地需要和容忍中国商品；汇率受损是指美国需要美元的进一步疲软和更多的资本国流，这不可避免地会加大人民币升值压力。     

2010年:海元会问世吗?

海湾国家意识到直接和美元挂钩的汇率给他们带来很多压力。尤其是当前的金融风暴对他们带来很大影响。短期替代美元很难,只能弱化美元,用新的格局来冲击美元的霸主地位。海元推出后,海湾六国内部的贸易活动就可以不用美元,弱化美元对他们的影响。     

论英国的对冲基金监管制度

自2004年以来，欧洲对冲基金的业绩在全球是最佳的，平均回报率达到了2．7％。而英国的对冲基金业则在欧洲占主导地位，伦敦管理欧洲75％的对冲基金资产。作为对冲基金经理的聚集地，伦敦仅次于纽约。其管理的全球对冲基金资产在2004年增长了15％～20％，增长速率超过了美国。主要原因在于欧洲机构投资者投资的增长。相关报告表明，欧洲30％的机构投资于对冲基金。伦敦的主导地位可以归于很多因素，包括其本地的专业人才，发达的资产管理业以及适宜的监管环境。本文拟对英国的对冲基金监管制度作一些探讨。     

论“实际汇率”对国际贸易的影响

在国际贸易活动中除了比较优势和竞争优势影响贸易流向以外，还有一个非常重要的因素是不能忽略的，那就是实际汇率（ＲｅａｌＥｘｃｈａｎｇｅＲａｔｅｓ）。一、实际汇率及其对国际贸易的影响每个人可能对汇率都有大概的了解，比如我们要去海外旅行，我们会按照现行汇率用本国货币兑换我们要去国家的货币。再比如说，在１９９６年中期，美元与加拿大元的汇率为１：１３３，这是名义汇率（ＮｏｍｉｎａｌＥｘｃｈａｎｇｅＲａｌｔｅｓ）这时，一个加拿大进口商接到一批来自美国要求用美元支付的商品，加拿大元就必须按现行汇率折算成美元…     

论英国的对冲基金监管制度

自2004年以来,欧洲对冲基金的业绩在全球是最佳的,平均回报率达到了2.7%。而英国的对冲基金业则在欧洲占主导地位,伦敦管理欧洲75%的对冲基金资产。作为对冲基金经理的聚集地,伦敦仅次于纽约。其管理的全球对冲基     

美国为什么要求人民币升值?

美国为什么要求人民币升值? 人民币升值能为美国带来什 么好处呢?目前国内流行的理解是,汇率之争的实质是贸易问题,美国希望通过人民币升值来解决美国对中国的高额贸易逆差问题。根据美国的统计数据,2002年美国对华贸易逆差为1031亿美元,中国已取代日本成为美国最大的贸易逆差来源国,同时也成为继加拿大和墨西哥之后的美国第三大商品供应商。于是,美国政府和美国的制造业今年频繁指责中国政府操纵人民币汇率,有意压低人民币汇价来促进出口,这对美国的制造业造成了极大的损害,并且抢走了大量美国工人的饭碗。 此外,由于中国低成本的…     

壹·外媒评中国

<正>中国储蓄者能烧焦世界2014年中国国民储蓄总额将接近5万亿美元,而美国国民储蓄总额仅为3万亿美元。如果中国按计划开放资本账户,允许外国投资者在华投资以及允许中国投资者赴境外投资,这将有可能重塑全球金融格局。中国资本账户开放如果成功将带来巨大变革,如果失败可能撼动原本脆弱的全球金融体系。中国资本账户封闭运行对中国和全球其他国家均有巨大好处。一是中国可以相对轻松地应对外部险融冲击。二是如果中国经济意外大幅放缓,全球其他国家金融系统受溢出效应影响承压将相对较小。如果中国实现了资本帐户研放,情况将发生改变。任何危机都可能变得更加难以解     

名词与问答

次贷危机：次贷即“次级按揭贷款”，“次”是与“高”、“优”相对应的，指一些贷款机构向信用程度较差和收入不高的借款人提供的贷款。与传统抵押贷款的区别在于，次级抵押贷款对贷款者信用记录和还款能力要求不高，贷款利率相应地比一般抵押贷款高很多。次贷危机又称次级房贷危机，     

美元贬值与中美经济摩擦

美元贬值折射出全球化趋势下美国经济结构调整的问题 ,美国贸易逆差日益严重和国内就业率下降就是与此相关的两个重要表现 ,实际上美国在扮演着世界最大逆差国角色的同时又是最大的受益者。中国的贸易增长和贸易顺差带来的是“双赢”或“多赢”格局。中国坚守在人民币升值与否问题上的主导权 ,关键在于中国的经济地位。在中美经济摩擦中 ,改善和解决贸易摩擦的主动权仍然在美国一方。     

养老社会保险制度的反贫困分析——美国的实践及对我国的启示

在不同的社会保障制度模式下,养老社会保险的反贫困功能不一样。不同的养老社会保险制度设计会影响其反贫困功能的发挥。美国的公共养老保险制度——"老年人、遗属和残疾人保险(OASDI)"在计发办法上的累退倾向,在受益对象上不限于退休者本人还包括配偶、遗属和残疾人,在实际给付时关于受益类型、课税、最低和最高收益、随生活成本进行调整等政策规定,对于低收入者保护倾向非常明显。与美国相比,我国目前的养老社会保险存在覆盖面窄、水平偏高,受益水平差异偏大,缺乏不同的受益类型设计等问题。为推动多层次养老保障体系建设,我国养老社会保险制度改革的政策取向应该是降低现有受益水平,扩大覆盖面,并通过覆盖更多的低收入者来增强制度的反贫困效果。同时评估和改革个人账户,以防止养老金差异过大。     

影响人民币汇率的“三个切换”

正美国货币政策从非常规向常规切换由于美元是全球最重要的货币,无论美元还是美国股票市场的走势,都会在全球范围内引起联动效应。金融危机之后,时任美联储主席伯南克开始实施"直升机撒钱"式的非常规货币政策,以至美联储正式进场购买美国国债和政府支持债券。对美联储行动的预期会左右全球主要汇率的变动,美联储政策从非常规到常规切换的过程,     

后布雷顿森林体系下美元国际循环问题与中国的对策

2007年全球金融危机以来,中美之间贸易摩擦和汇率博弈一直有增无减,作为世界货币的美元持续扩张加剧了全球流动性泛滥。进入本世纪,美国贸易逆差创下历史新高。美国以其巨额逆差向世界各国输出美元,而全球各大贸易顺差国也因此而获得了巨大的美元外汇储备。美元的全球性循环不断加速以及其导致的各国基础货币和外货储备的双膨胀现象,使研究美元的国际循环机制具有着重要的现实意义。     

美国金融危机与中国的应对策略

一、美国金融危机的实质 美国次贷危机发生后，美国房价下跌，贷款人断供，首先受到冲击的是由于普通贷款人无法偿还贷款，贷款公司出现倒闭，对冲基金融亏损甚至倒闭，为次贷产品提供保险的保险公司亏损，为贷款公司提供资金的商业银行亏损。同时，与按揭相关的债券大幅度贬值，直接削减资本，投资设立对冲基金的投资银行大量出现资产减计和损失，甚至出现破产倒闭。然后是股市爆跌，民众资产损失，无法偿还房贷的人更多，次贷相关资产价格进一步下跌，更多金融机构出现损失和倒闭。结果，所有购买了次贷相关产品的投资人都无法幸免，     

美国次级债危机对中国的启示

次级抵押贷款是美国众多金融创新产品之一,主要指金融机构为信用分数低于620分、收入证明缺失、负债较重的人提供的住房贷款,在过去几年里因为有助于解决更多人的住房问题而受到市场追捧,然而今天,它却成为一场世界级危机的导火索,造成全球金融市场的振荡和投资者的恐慌.     

美国进入“零利率”时代

美国经济正处于关键节点;举措得当可望由此逐步走出困境,否则将拖累全球经济当地时间12月16日,美联储将联邦基金目标利率下调到0至0.25%区间,创历史最低。这预示着美国事实上已进入零利率时代,美联储也已失去运用利率进行宏观调控的传统手段;要拯救美国经济,美联储就必须采用非传统手段,并取得美国其他政府部门的配合。受此影响,美元对欧元、日元等主要货币汇率跌至新低,美元指数也呈现阶段性见顶走势。     

警惕“流动性黑洞”

我们不仅要重视解决国内流动性过剩问题,而且还必须充分警惕和重视流动性过剩可能会产生的流动性黑洞问题,以抑制过剩流动性可能带来的诸多负面影响。这也是近期美国次级贷款危机给予我们的一个重要启示。     

西方七国首脑会议面临的议题

美国、日本、联邦德国、英国、法国、加拿大和意大利七国首脑会议将于五月四日至六日在日本首都东京举行,这是西方七国首脑以讨论经济问题为主要议题的第十二次会议。 这次会议是在西方国家汇率激烈波动、石油价格暴跌和世界贸易增长速度放慢的背景下举行的。据日本官方透露。这次会议的中心议题是,与会国家协调经济政策以保持西方经济继续增长。具体将讨论货币政策、举行新的一轮多边贸易谈判、发展中国家的债务问题和石油价格走势及其影响。 这几年,美国的高利率和美元高汇率,引起大多     

人民币国际化的现实选择

人民币国际化尽管能够减少中国对外贸易中的汇率风险,也能为国内的金融机构带来新的机会,但是,风险也随之而来。尤其是在推动人民币国际化的早期,问题可能暴露得更多,风险可能更大。风险在于监管的难度加大、政策的取舍更加棘手。     

社保基金投资过程中面临的风险及防范

受政治、经济特别是资本市场不确定性因素和潜在风险的影响,社保基金投资面临的风险会更多,需要引起更多的关注。结合社保基金投资收益情况,针对固定收益类产品投资风险、股票类产品投资风险、实业投资风险和其他风险,应按照防范风险的思路,加强基金投资运营的法制性、加强基金投资运营的安全性与规范性、加强基金监管的有效性、提高基金投资运营的透明性。     

中美经济对话考验大国智慧

清醒认识中国和美国各自的战略现实和战略需要,是解开中美经济关系迷雾的关键。“人民币如果不升值20%,就要让国会通过对中国输美产品课以27.5%的关税的法案,是一种病态的设想。”“汇率制度的选择是一国的主权行为。”10月17日在中美联合经济委员会第十七次会议闭幕时,美国财政部长斯诺说出的这番言辞,让全球的财经观察家们跌碎了眼镜。这场事先被国际舆论渲染成美方挥舞贸易和汇率