全球经济复苏还有六只拦路虎

一是全球经济自主性增长乏力。在主要经济体的超宽松货币政策和大规模财政刺激计划的强大推动下，全球经济大幅度下滑初步得到了遏制。由于主要经济体己步入零利率的“定量宽松”货币政策时代，未来流动性泡沫导致的长期通胀压力和政府财政负担的加重使“去政策化”预期不断加强，大规模刺激计划不可持续，     

货币政策较量市场突变

2008年宏观经济和金融市场的复杂局面,逼出了央行前所未有的适度宽松货币政策今年以来,美国次贷危机突然演变成全球性金融危机,并迅速蔓延向世界实体经济,中国货币政策取向从去年的稳健转为从紧后,不得不再次改变为适度宽松。这种一年三变的情势,为中国人民银行成立并贯彻货币政策以来史     

名词与问答

货币政策反周期调节：指货币政策“逆经济风向行事”，当经济增长过快尤其是高于潜在经济增长率、通胀压力加大时，实行从紧的货币政策，提高利率或者法定存款准备金率，紧缩货币供给与信贷，可以给过热的经济降温，抑制过高的通胀率。反之，当经济增长率下滑，或者有衰退风险之时，实行降低利率的货币政策，增加货币供应量和信贷总量，可以刺激投资和消费。上世纪90年代以来，中国的货币政策实际上一直在进行反经济周期调节的操作。2008年7月份之后，爆发于美国的次贷危机演变成了全球性的金融危机，这给中国经济增长带来了诸多不确定性。在此背景下，中国宏观调控的首要任务就是保经济增长。为了实现这个目标，当年9月中旬，货币政策就出现了方向性的转变，将原来从紧的货币政策转变成不断下调利率、下调存款准备金比率并放弃对商业银行扩贷规模控制的宽松货币政策。     

为经济改革创造宽松的金融环境

为经济改革创造宽松的金融环境牛迎虎实行适度从紧的财政政策和货币政策，是总结过去十几年特别是“八五”期间的经验后得出的结论，是我国目前实行的货币政策方针。１９９８年在继续坚持适度从紧方针的前提下，我国的金融宏观调控将呈现三个主要特点：一是以微调、预调为...     

后金融危机时期中国如何管理流动性

后金融危机时期，为了刺激经济复苏，避免欧洲主权债务危机导致世界经济二次探底，发达国家持续维持宽松货币政策，加剧了跨境国际资本流动。国际大宗商品价格上涨，金融市场波动性扩大，给中国的通货膨胀控制、经济结构优化调整以及社会稳定带来了新的挑战。综合运用货币政策、财政政策、产业政策，加强金融市场建设，是中国政府稳中求进、实现流动性管理目标的有效路径。     

中国应战危机“路线图”

面对国际金融危机带来的空前挑战，中国以前所未有的力度展开了新一轮宏观调控。实施积极财政政策和适度宽松货币政策传递了清晰的信号：扩内需、保增长、调结构的调控措施，将推动中国经济走出困境，迈向新的发展阶段。     

美国的量化宽松政策带来了什么

作为世界第一经济大国和国际储备货币发行国,美国实行非常规的量化宽松货币政策,必然通过利率和汇率的波动,影响国际资本流动和进出口贸易,从而将其货币政策效应溢出到与之有经济往来的国家,对世界经济造成影响。     

我国经济刺激计划的退出时机与路径

2009年11月15日结束的亚太经合组织（APEC）发表《新加坡宣言》：继续采取经济刺激政策，直到持久的经济复苏得到明显巩固。为应对金融危机，各国政府普遍采取了极为宽松的财政政策和货币政策。同时出于对政府巨额财政赤字难以为继和通货膨胀的担心，各国普遍认为在经济复苏后应适时做出政策调整。G20各国财长同意，“有必要在经济实现稳固复苏后，撤销特殊的财政、货币和金融部门支持措施，但退出过程必须透明、可信”。     

“红头文件”为何管不住物价

去年下半年以来的物价快速上涨,首要因素是前两年为刺激经济而实行的宽松货币政策,无论是中国的4万亿元刺激计划及其配套的天量信贷,还是美国为疲软的经济而实施的两轮量化宽松措施,其本质无非是大量印钞票,印钞的结果就是钱多物小,这种状况下,任怎样去控制物价,都不可能让它不涨。     

中国货币政策区域差异的非对称性与应对策略

通过引入银行风险承担机制并结合信贷机制系统,分析了中国货币政策区域差异的非对称性。研究发现,在经济发展水平、金融市场化程度和金融市场结构三个因素的作用下,宽松的货币政策在我国东部地区的效果比较明显,而紧缩性货币政策在我国中西部地区的效果比较明显;相反,宽松的货币政策在我国中西部地区效果不明显,但是紧缩性货币政策在我国东部地区效果不明显。因此,中国存在着严重的货币政策区域差异的非对称性问题。与学者们主要从信贷渠道为我国货币政策的制定和执行提供解决方案不同,从银行风险承担渠道来提出相关的政策建议对于解决货币政策区域差异的非对称性问题更有针对性。     

本轮宏观调控政策三大特点

面对世界金融危机影响的日益加深，党中央、国务院近日果断决定实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，出台了扩大内需的十项措施。     

新形势下金融服务实体经济的路径与对策分析北大核心CSSCI

在中美贸易战的大背景下,中国的经济形势正在发生系统性变化。首先,房地产调控下的消费低迷导致遭遇中美贸易摩擦的微观制造企业陷入困局;其次,二元格局下的利益分化加剧使得中观垄断行业的改革动力不足;最后,宏观层面的经济发展模式在国内外遭遇实质性挑战。由于实体经济与虚拟经济之间的成本与收益倒挂,以降低利息为代表的宽松型货币政策不仅无法有效引导金融服务实体经济,反而会由于虚拟经济自我强化式的循环机制而加剧实体经济的萎缩和虚拟经济的膨胀,因此,宽松型货币政策已经不能适应新形势下金融服务实体经济的要求。未来的货币政策应该以稳健中性为主,在通过财税和金融政策进行结构调整的基础上保持流动性的合理充裕,并遵循如下路径最终实现金融服务实体经济的目标:短期内通过税收优惠和财政补贴对冲贸易战与房地产调控的不利影响;中期内通过垄断行业改革引导民营资本进入比较利益较高的可竞争领域;长期内通过调整政府与市场之间的关系实现经济发展模式的良性转变。     

经济结构调整“去库存化”

美联储长期实行宽松的货币政策，造成的突出表现是过度借贷和过度消费。危机之前，美国家庭的储蓄率是零，就是说美国家庭作为一个整体不储蓄，工资收入百分之百的花掉。     

美国QE3会推高中国物价吗？

9月13日，美联储在货币政策会后宣布启动新一轮“开放式”的资产购买计划，标志着美国第三轮量化宽松即QE3正式启动。     

对当前我国通胀预期的分析与判断

<正>通胀预期是社会公众对未来发生通货膨胀的担心,它能够影响社会公众现行的经济决策和行为,并对当期和未来价格的实际走势产生影响。本轮通胀预期的形成,最根本的原因是宽松的宏观经济政策:从国际环境来看,为了共同应对全世界范围的经济危机,世界各国几乎采取了前所未有的经济刺激方案,尤其是很多经济体采取宽松的货币政策,向经济中注入大量的流动性;从国内情况来看,为了应对经济危机、刺激     

2013年经济形势分析与展望

1.世界经济低位震荡调整,出口增幅预计在10%左右。2013年,政治周期对世界经济的影响大体结束,债务危机继续发酵,量化宽松货币政策将使货币发行量不断增加,通货膨胀阴影挥之不去。受就业和一、市场需求总体趋稳,经济增长率预计在7.5%—8%     

国际金融危机对货币政策的挑战与对策研究

由房地产泡沫引发的国际金融危机证明,以低通胀为目标而对商品房价格过快上涨听之任之的货币政策,不能长期维持经济增长、充分就业,最终能够导致金融危机和经济衰退。商品房的特性,决定了商品房的价格在宽松的货币政策情况下超越一般商品价格过快上涨,且在短期内上涨到超越其在长期时的均衡价格水平,造成房地产价格剧烈波动而引发金融危机。政府用货币政策细分的方法维持房价年上涨或下跌的比率不应超过长期住房按揭贷款年利率与契税税率之和,以保持房地产业平稳发展,防止发生金融危机。     

坚定信心 积极应对 促进集团公司持续稳定健康发展

在国际金融危机影响下，兖矿集团公司生产经营活动也受到严重影响，利润大大降低。在中央实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策等一系列有力措施的作用下，我们集团公司坚定信心采取诸多措施，积极应对。     

货币快车并未发动

<正>5月10日,央行宣布再次降息,这是否意味着货币政策已经快马加鞭地走上了宽松的快车道?事实上,这从《2015年第一季度中国货币政策执行报告》中的一句话便可窥见端倪。"结构调整为中长期的经济增长注入动力,但短期看则面临下行调整的压力,需要坚持处理好稳增长、调结构、促改革和防风险之间的关系"。我们都知道,央行在货币政     

别让危机干扰了经济体制改革

为了直对国际金融危机的冲击，实现保增长的发展目标。中央全面实施了积极的财政政策和适度宽松的货币政策，及时出台了促进经济平稳较快发展的一揽子计划。一季度国民经济统计数据表明，经济刺激计划取得了良好的效果。但是，一些同志也对规模、力度空前的由政府主导的经济刺激方案会否诱发计划体制复归和由于金融危机冲击下的民营中小企业生存困难而导致的“国进民退”现象表现出担忧，担心危机会干扰我国经济体制改革进程。