行业特征、政府管制与企业资本结构——来自我国公用事业行业上市公司的证据

本文通过对2005-2008年间在深沪两地上市的48家公用事业行业上市公司与852家非公用事业行业上市公司进行分析,发现公用事业行业公司的资本结构与其他公司相比有显著差异。这种现象的发生主要是由于公用事业行业自身的特殊性以及由于其特殊性而备受政府严格管制等因素决定的。研究发现,公用事业行业的企业债务比率比较低;盈利能力、规模、资产有形性等关键因素对公用事业行业的公司资本结构有显著影响;企业盈利能力、企业规模、资产有形性、股权结构等对公用事业行业的企业的作用都有不同影响。     

基于EVA业绩评价指标的公司价值与公司治理关系的实证研究——以甘肃省上市公司为例

选取能够更好地反映公司价值的EVA指标，运用甘肃省17家上市公司2003—2007年的面板数据，实证检验了EVA反应的公司价值与公司治理之间的关系。结论表明：股权结构的优化有利于公司价值提升；由于对经理层激励的不足导致其与上市公司价值负相关；随着第一大股东持股比例及第二至第十大股东持股比例的下降，公司价值会增加；董事会治理从规模、结构、行为和激励方面对公司价值存在不确定的影响。     

基于上市公司内部高管薪酬结构的决定因素研究

以中国上市公司为样本，基于公司内部视角，从股权结构、公司治理特征、企业特征三个维度，提取12个因素，系统分析其对高管薪酬结构的影响。结果显示，公司内部因素对高管薪酬结构的确定发挥着不同程度的作用。其中，股权集中度、董事会规模、监事会规模、公司规模、总资本结构等五个因素是决定高管薪酬结构的最重要因素。董事会规模和公司规模增大，会提高高管风险薪酬的比例；总负债率提高也会增加高管风险薪酬比例；第一大股东比例提高或监事会规模增大，会导致高管风险薪酬比例下降，其他因素对高管薪酬结构的作用不明显。最后，根据研究结论，提出了强化高管薪酬结构激励性的有效政策建议。     

电力行业上市公司资本结构与企业绩效的关系

资本结构的合理与否直接影响到公司融资成本的高低和市场价值的大小。本文研究了电力行业上市公司资本结构与企业绩效的关系,发现公司绩效与总资产负债率、流动负债率、无息负债率、有息负债率负相关,而与长期负债率正相关。     

国有上市公司治理结构失效问题剖析

上市公司都具有比较完备的公司治理结构,但证券市场屡屡发生的违规事件暴露出上市公司治理结构失败问题的严重存在.主要原因在于国企改制公司的股权结构不合理、现行制度存在缺陷和文化因素的负面影响.因此,必须在改革产权制度、优化股权结构、建全公司治理的法律制度保障体系、培育现代企业精神等方面采取措施,才能保证公司治理结构发挥效用.     

市场择时效应对资本结构影响的实证研究

企业的资本结构会因企业融资活动的时机而改变,因此我们可以通过验证资本结构与市场时机之间的关系来检验市场择时效应对资本结构的短期影响。目前我国资本市场发展不均衡,上市公司主要通过股票市场融资。从行为金融学的视角看,我国股票市场存在着较强的市场择时效应,公司市场择时指标与资本结构显著负相关;并且在短期内,市场择时效应对资本结构具有显著的影响。本文研究结论对对我国上市公司公司的有效筹资具有十分重要的现实指导意义。     

试析国有商业银行股份制改造对上市公司资本结构的影响

本文以资本结构为切入点,先分析国际间银行业对公司资本结构的影响的比较,然后结合我国实际情况分析了国有商业银行现行体制给上市公司资本结构带来的弊端,最后重点阐述了国有商业银行股份制改造对优化上市公司资本结构作用。     

外汇储备资产优化配置初探

优化配置外汇储备资产，应根据安全性、流动性、收益性兼容且灵活运用的原则，选择适当的路径，合理地调整资产结构，提高整体收益率，这样不仅能够达到优化储备结构的目的，而且能够化解超额储备，发挥支持经济建设的重要作用。在优化配置外汇储备资产过程中，应该高度关注“优配程度”，即资产优化配置的效果。在一定时期内，应对资产配置绩效进行全面评估，确保预期收益顺利实现。     

我国上市公司经营者更换机制的实证研究

企业经营者作为企业的核心人物,其更换是企业最重大的战略决策问题之一。良好的公司治理机制不但应该能够及时解聘不称职的经营者,而且还应该能够重新选聘最适合的继任者。目前的文献大多集中于讨论经营者的激励机制,对经营者更换机制的分析则相对较少。本文以我国上市公司为研究对象,对我国企业目前的经营者更换机制进行实证研究,对企业业绩、行业结构、股权结构以及企业规模与我国上市公司经营者更换的相关性进行了具体分析。     

少数民族地区上市公司问题及对策分析

民族地区上市公司存在的主要问题 :上市公司少、规模小 ,再融资能力较弱 ;产业结构单一 ,支柱产业不强 ;股权结构中非流通国有股比重太大 ;地区结构不尽合理 ,上市公司绝大部分集中在经济比较发达的大中城市。调整对策 :培育、孵化更多的上市公司、增强其融资能力 ;调整上市公司的产业结构、促进产业结构的升级和优化 ;调整上市公司的股权结构 ,实现股权结构的多元化 ;调整上市公司的地区结构 ,扩大上市公司的地区辐射作用     

公司内部治理环境与公司信息透明度——苏泊尔公司案例研究

本文以一起外资收购内资、协议股权转让和部分要约收购的典型案例—SEB收购中国苏泊尔公司为研究对象,遵循现有研究文献的一般研究理路,从公司治理的制度层面和文化层面力论了公司内部治理环境与公司信息透明度之间的关系。研究表明,公司股权结构的完善、公司剩余收益权与生与索取权的对应匹配、公司激励制度的优化、公司规模的扩大以及公司盈利能力的增强等因素,将有利于促进公司信息披露透明度的提高;另一方面,中西文化的渗透融合,也将进一步促进公司信息透明度的强化与位归。我们的研究进一步表明,公司信息透明度的变化与公司内部治理环境的变动是互动的,认清这种互动,将成为信息时代企业管理者的应然要求。     

制造业上市公司成长性与融资结构实证检验

运用EVIEWS5．0，对制造业业上市公司2004—2005年数据，选择面板数据固定效应模型，实证检验制造业上市公司成长性与资本结构之间的关系分析结果表明：制造业上市公司成长性的投资主要来源于内部和权益融资，成长性与资本结构负相关，与经典财务理论相符合。     

关于我院固定资产管理现状与规范研究的调研报告

近年来,我院的发展规模空前扩大,2004年与辽宁省中药研究所合并后,历经4年成功搬迁新校区,资产的扩张和负债的增加,为固定资产管理提出了新的课题,如何理顺资产整合、配置、使用,合理有效的配置校内资源,促进学院资产结构、布局的优化,保障资产的安全和完整,防止资产流失,闲置和重复购置,实现资源共享,保障资产的增值保值,发挥资产的最大效益,为我院可持续发展服务,必须依托行政事业单位固定资产管理的有关规定,借助行政事业单位固定资产管理软件,创新固定资产管理模式,提高固定资产管理水平。     

互联网保险公司财务风险预警指标构建与运用研究

基于互联网保险财务风险特征,从偿付能力、资产流动性、资本结构、经营能力、盈利能力、收益质量六个方面构建财务风险预警指标体系。以我国互联网保险领先代表众安保险为例,对其2014-2017年财务风险预警指标分析发现:该公司资本溢出,资产流动性降低,资本结构偏向于股权筹资,承保利润和投资收益双层受限,无形资产比重和研发强度有待进一步提高。对此,应充分发挥资本使用效率,加大科技投入和产出,降低应收保费,加强对现金流量的预测,提高债务筹资比例,增强规模效益,降低合作成本,拓宽投资渠道。     

资本结构与上市公司治理问题的实证研究

根据现代公司资本结构理论,资本结构是影响公司治理结构和经营运作机制绩效的重要因素。通过对中国2004年全部上市公司的年报数据分别从股权资本和债权资本两个方面进行分析,并对资本结构与上市公司治理绩效的相关关系进行实证研究,可以得出股权资本和债权资本都对上市公司治理具有显著影响的研究结论。     

股票流动性与基本面指标的判别关系及其政策含义--基于上海股票市场的实证研究

以股票流动性与流通股本和财务指标的相关关系为研究重点,通过采用判别分析方法,对上海股票市场流通股本大小不同的五个组别股票进行了实证分析。结果是1999年至2004年上海股票市场的流动性有所增大。上市公司的经营业绩等内在价值决定了股票流动性的强弱,与流通股本不存在线性相关关系。也就是说,要提高股票市场的流动性,无论公司股本规模大小,必须提高上市公司的质量。     

中国农业上市公司股权结构对公司盈利的影响研究

本文通过收集农业上市公司近三年的财务数据,运用多元回归方法分析了农业上市公司股权结构对公司盈利的影响,结果发现前五大股东持股比例、国有股持股比例、第一大股东持股比例和第一大股东性质与公司盈利呈正相关关系;法人股持股比例和普通股持股比例与公司盈利呈负相关关系。分析原因在于农业上市公司在市场中与其它相关行业的谈判力较低,农业还具有季节性的特点,面临的市场风险较大,这都需要强有力的股权结构保证公司的决策及时应对市场的变化,需要强有力的控制者去推行政策。     

市场分割下红筹股与A股的财务绩效及公司治理

本文对目前中国股市市场分割状态下计划回归的红筹股公司与A股公司的财务绩效与公司治理结构进行了比较。研究表明:(1)红筹股公司相对于A股公司而言,具有显著更大的资产规模、营业收入规模,红筹股公司亦具有显著高于A股公司的净资产报酬率。这些比较显示,红筹股公司具有显著更优的盈利能力。(2)虽然仅从股权结构、董事会组成的比例和数量方面没有找到红筹股公司优于A股公司的治理结构的经验证据,但由于公司治理还客观上受到其它内部、外部治理结构变量因素的替代性影响,特别是香港这一高度成熟市场的监管机制对上市公司严格的监管作用,所以红筹股公司的治理结构仍然应该优于A股公司。因此,在存在市场分割的现实环境下,规模更大、绩效更优的红筹股公司回归A股市场,有利于提高A股上市公司的整体质量和投资价值,从而降低泡沫风险。     

我国上市公司治理结构存在的问题及解决的对策

我国上市公司的治理结构存在多方面的问题 ,表现在上市公司的股东大会、董事会、经理层及监事会等方面 ,股权结构不合理、国有股权高度集中是产生这些问题的制度性根源。近期规范上市公司治理结构的有效措施包括国有股减持和分持、建立独立董事制度、健全公司外部治理机制。     

房地产企业成长风险测度研究——以中西部地区房地产上市公司为例

从房地产企业风险形成的外部诱因与内部诱因两个层面构建房地产企业成长风险测度指标体系,运用熵权法计算各项测度指标的权重,并以此结合可持续发展风险指数和协调发展风险指数展开科学计算,就中西部地区房地产上市公司成长风险进行具体的测度与评定,结论显示:中西部地区房地产上市公司成长风险还是可控的,但是也应该注意优化资本结构、加强资金流动性管理、提高其与环境匹配能力,从而降低房地产企业的成长风险。