“业绩市”重铸“江湖格局”

今年上半年,国内生产总值同比增长7.8％。但令人迷惑的是,上市公司中报反映出的业绩却出现了明显的下滑趋势。这种上市公司与宏观经济增长发生的背离,成了今年市场出现的奇特景观。     

中国资本市场“新气象”酝酿“新发展”

“两会”以后,伴随着“3.27”、“4·9”、“4·11”及“4·28”四波上涨行情,沉寂多时的股市大有一改一年多来疲惫的趋势。比如一季度9.9％的GDP增长,上市公司业绩和效益的提升,以及去年以来一系列市场化改革步入良性,都成为近期股市信心恢复、市场好转的有力支撑。     

在新一轮投资选择中把握机会──''''98上市公司年报分析

前不久，上海、深圳两个市场８００多家上市公司公布了１９９８年年报。上市公司业绩的确认，标志着１９９８年的行情最终结束，投资者将根据新的情况进行投资结构调整，新一年的行情即将真正展开。虽然决定股票市场走势的原因很多，个股的涨跌也受多种因素的制约，但从长...     

“利空”能否变“利好”──关于非流通股上市的话题

当前我国股市在快速成长的同时，也面临着种种问题，其中很多问题的产生是由于非流通权的存在。其主要表现在： ──由于非流通股的存在，上市公司股权交易不在二级市场间进行，并与二级市场价格的高低没有联系。但效益越差的企业往往重组的可能性越大，从而导致二级市场价格的严重扭曲，证券市场人才与资源的优化配置功能严重削弱。 ──非流通股的存在所产生的市场均衡价，远高于基于全部股票流通的市场均衡价，从而造成平均市盈率过高，使各类企业通过二级市场重组兼并上市公司的成本过大。同时也不利于吸引广大投资群体入市，市场中投机…     

基于沃尔评分法的环保行业上市公司业绩评价

沃尔评分法是我国财务分析理论教学的重要内容之一,根据中国上市公司业绩评价体系研究小组的结论,在基于改进的沃尔评分法的基础之上,选择反映环保行业上市公司财务效益状况、发展能力状况、资产质量状况、偿债风险状况和市场表现状况五个方面的10项基本财务指标,对我国环保行业上市公司2012年的经营业绩进行了评价。     

正视诚信的“杠杆法”缺失

一个名叫绿大地的上市公司，3年前凭借造假上了市，上市以后继续造了3年假。如果说它圈钱后，3年中连换两任财务总监，3次更换会计师事务所，4次变更业绩预告，高管频繁离职，还不足以具体说明它披露信息的不靠谱，那么它2010年的一季报可以让此事具体化。这份报告中，仅合并现金流量项目．就有多达27项差错，其中有8项差错为几千万元，几亿元的差错多达12项。都是故意作为。2011年3月，丑事败露，董事长何学葵因涉嫌欺诈发行股票罪被逮捕，绿大地被冠以“A股历史上信誉度最差上市公司”。     

从制度上根除“恶东”

“恶庄”与“恶东”是中国股票市场的两只毒瘤,摧残着市场健康的肌体,掠夺了大量的市场稀缺资源,动摇了股票市场的健康发展。随着市场制度的不断完善,市场规模的扩大,以及舆论的讨伐,“恶庄”得到了有效的遏制,逐渐失去其生存环境。然而,在中国股市上大股东的“恶东”行为依然盛行,屡屡出现大股东通过各种手段侵吞上市公司资产、掏空上市公司,甚至使上市公司沦为空壳。还有一些非上市公司为达到圈钱的目的,通过所谓的重组,借壳、买壳控制上市公司之后,便肆无忌惮地吞食上市公司的财产。     

关于我国上市公司股权激励效应的实证分析

近几年来我国实施股权激励的上市公司越来越多,从实证角度出发,将实施股权激励上市公司的业绩与全体上市公司的业绩进行比较,并且将激励效果在不同激励模式之间进行比较,可得出结论:实施股权激励对我国上市公司提高业绩有一定的效果,但不太明显;当前的激励模式中以业绩股票/单位为主,而从激励效果看则以虚拟股票期权较为有效。     

以分期减持实现多赢

国有股减持方案一直以来成为市场关注 的焦点,其一举一动都牵动着市场的 神经,而在相关各方诉求千差万别的情况下,减持方案是否存在多赢的基础,是各方不得不面对的问题。 我们知道,证券市场的基石是上市公司的业绩,要寻找多赢的局面,其基础就是我国的上市公司要有良好的经营状况和成长性。但现在的实际情况是我国上市公司整体素质不高,且盈利能力处于下降阶段,这从近期上市公司的净资产收益率和每股收益等财务指标中就可以得到验证,甚至上市公司每年的分红还不足以完全抵消市场投资者进行股票交易所产生的各项费用,即     

正视诚信的“杠杆性”缺失

一个名叫绿大地的上市公司,3年前凭借造假上了市,上市以后继续造了3年假。如果说它圈钱后,3年中连换两任财务总监,3次更换会计师事务所,4次变更业绩预告,高管频繁离职,还不足以具体说明它披露信息的不靠谱,那么它2010年的一季报可以让此事具体化。     

上市公司资产重组“真经”难念

在中国股市此起彼伏的热点中，“资产重组”是当之无愧的热点中的热点。近年来，我国证券市场的800多家上市公司中，已出现约500家、次的各类资产重组。1998年被行家喻为“资产重组年”，据不完全统计，至少有100多家上市公司进行了资产重组。在数百起资产重组实例中，上市公司以资本运营为手段，对资产结构进行了多种形式的重组。其中有的上市公司从自身实际出发，主动调整资产结构而进行了资产剥离，有的为了扩大规模进行了横向兼并，有些控股公司出于扶植上市公司目的，实施大集团战略而进行了资产置换，也有一批各地的大公司大企业实施…     

“头脑”先要“接轨”

某国有企业为了同国际市场接轨，投资３８００万元从美国引进三条国际先进水平的生产线。然而，一年过去了，经营业绩和精良设备并不相称：企业不但没有盈利，反而潜亏加帐外欠３６０多万元。原因何在？问题出在机制上：企业沿用的是计划经济时期的经营管理模式。人力资源配置上，在岗人员６１８人，二线和科室占了３０１人，一线工人只有３１７人；管理手段上，一个６００多人的企业，年管理费用达４００多万元。 现在，一些企业致力于与国际“接轨”，这本来无可厚非。然而，从当前的实际看，人们往往只注重生产设备、技术的接轨，认为只…     

总体业绩难有明显改善

年报公布已经结束,2001年上市公司平均净利润为7390万元,而2000年平均净利润为8626万元,同比下降15％左右。专家分析,2001年上市公司总体利润下降主要是受“9·11”事件和全球经济不景气的影响,去年中国整体经济增长有所减弱,经济环境的变化直接影响了上市公司的经营业绩。另外,政府监管趋于严厉,也压缩了上市公司业绩的水分。     

中小投资者需要知识转型

在以往的资本市场搏弈“游戏”中，中小投资者(散户)常常陷入这样的困境：如果依照“价值投资”的理念，投资收益往往非常之低甚至付诸厥如。这一方面是因为真正业绩良好且又给予投资者切实回报的上市公司极少(有的著名“蓝筹”、“绩优”概念的企业上市之后累计“圈入”的资金远远大于对股东的分红回报)；另一方面是由于在“庄家”、“主力”大行其道的市场上，绩优而价值被低估的上市公司若无“主力”进入，股票经常相当长的时间内波澜不惊；如果依照“跟随庄家”的投资理念，则由于信息不对称常常高价位接货，陷入“套牢”的困境。中小投…     

格力电器的证明

在竞争空前激烈的空调行业,作为国有企业的格力电器股份有限公司,以连续9年高居中国空调业销售冠军宝座、连续三年入选美国《财富》杂志评选的“中国上市公司100强”等骄人业绩,证明了经过市场洗礼的国有企业具有由强而大的生命力。     

究竟是“社会国家化”还是“国家社会化”?——从马克思“国家—社会”结构理论看当代中国“政治国家”与“市民社会”的关系

在当代探讨国家与市民社会关系的问题上,“社会国家化”和“国家社会化”是当代学者们从两种不同的立场出发得出的两种相反的经典理论研究范式。“社会国家化”与“国家社会化”孰优孰劣?马克思的“国家—社会”结构理论为我们科学把握国家与社会关系奠定了坚实的哲学方法论基础。以马克思“国家—社会”结构理论为指导,走适合中国国情的、中国特色的“政治国家”与“市民社会”的协调发展道路,成为必须和必然。     

杨立秋：别具一格的“两栖人”

给杨立秋定位,需从两个侧面分而合之：企业家中的作家,作家中的企业家。这就是山海关作家协会主席、秦皇岛市作家协会副主席杨立秋。他的这两个侧面孰重孰轻,难以划分。他在商企领域打拼出自己的一片天地,而骨子里仍然是文人气质。在山海关那座古城中,他是别具一格的＂两栖人＂。一是文学。     

“欺诈门”与中国资本市场的“短板”

海外上市公司所遭遇的危机和经济全球化带来的"融合与冲突"的确值得关注。特别是,有必要以此为契机,见贤思齐,重新审视和反思中国资本市场的问题,以期待其未来更好的发展。一是作为新兴市场国家经济体,我国上市公司的治理标准和外部监管还不够严格,投资人权益保护意识不强,不确定性问题比较突出,容易引发系统性风     

西方社会保障三大理论流派述评

西方社会保障三大理论流派主要是围绕着政府与市场、公平与效率、权利与责任之间孰重孰轻所展开的争论;其本质是资本主义国家对经济、社会矛盾的回应与调整。     

建设“四好”班子促进企业科学发展

深入开展创建“政治素质好、经营业绩好、团结协作好、作风形象好”的“四好”领导班子活动，是河北建工集团落实科学发展观要求、促进企业又好又快发展的重要载体。去年9月，河北建工集团作为省第一批国有企业，深入学习实践科学发展观活动试点单位，制定了“转变发展理念，开拓国际国内两个市场，以质量取信，以品牌取胜，