创业投资与我国创业板市场IPO抑价度研究

创业投资机构在我国创业板上市公司IPO中扮演着重要角色。以2009年10月23日至2010年12月31日间我国创业板上市的153家公司为样本,对影响创业板IPO抑价度的解释变量进行回归分析。研究表明,创业资本未能降低企业IPO抑价度,反而提高了IPO抑价度,创业资本对IPO抑价影响的认证作用、筛选监督作用在我国创业板并不存在,逆向选择效应也不明显。创业投资机构的逐名动机对创业板上市公司较高的IPO抑价度起着推波助澜作用。     

创业板市场的立法价值及其风险的法律保障

历经六年,我国的中小企业板终于上市,而推出中小企业板的长远意义在于为创业板的出台做准备。创业板市场在我国是一个新生事物。本文通过对创业板市场国内价值的分析,指出创业板市场在我国是有其存在意义的,通过立法加以保护和规范十分必要。同时针对创业板市场的高风险性特征,提出了相应的法律上的保障措施。     

R＆D投入对高成长性公司成长性影响的实证分析——基于我国创业板上市公司的经验数据

高成长性是创业板上市公司的标志之一,这些公司上市之后能否继续保持良好的成长性是公司管理当局、广大投资者及其他相关信息使用者十分关注的问题。本文采用R＆D强度、技术人员投入比率、技术人员人均营业收入贡献率、职员教育背景等五类十三个指标,建立多个一元线性回归模型来检验创业板上市公司R＆D投入与公司成长性的关系,研究发现：高成长性公司R＆D投入对公司成长性有一定影响;R＆D经费投入对公司成长性的影响最为显著。     

上市之道——杨培国律师谈国内创业板(十二)——国内创业板市场的退市制度

俗话说:股市有风险,入市须谨慎。高收益伴随高风险。笔者发现,尽管自从2009年下半年之后已经有二三百家民营企业在国内创业板市场上市,虽然还没有发现上市企业被中国证监会停牌终止上市的企业,但是,笔者认为,这种状况现在没有出现,不表明以后不会出现。于是,笔者请杨培国律师就这个问题谈一下看法。杨培国律师说道:我国的创业板     

创业板市场风险的系统分析

建立创业板市场是我国证券市场发展史上的又一次制度创新。作为支持成长型中小企业和高新技术产业化的市场，它在给投资者带来高回报的同时也蕴藏着极大的风险。因此，有必要叶创业板市场风险进行的系统的分析与研究，以便“未雨绸缪”，使将来推出的创业板市场能够按预期目标健康、稳定发展。     

2000年山西证券融资进展顺利

2000年山西全省企业上市和证券融资工作取得了突破性进展，实现了历史性跨越。全年新增天龙集团、神州股份、西山煤电、太化股份四只新股，配股8家，增发1家，加上创业板预选企业风险投资等，共实现证券筹资65亿元，居全国前10位，是1994年至1999年六年累计筹资的1.4倍，证券累计融资达到109亿元，上市公司总产值达到691亿元，占到全省国民生产总值的43％，证券化率比1999年底翻了一番，接近全国的市场证券化率。上市公司总资产达到315亿元，比1999年底增加了41％，占到全省国有企业总资产的12.2％。总体上看，我省企业上市及资本市场发展有…     

我国创业板市场退市机制探讨

2009年10月30日中国创业板粉墨登场,一年以来为我国高新技术企业的发展和自主创新战略的实施作出了巨大贡献,但是缺乏完善退市机制的市场必定不能实现其对资源有效配置的功能。我国创业板市场起步晚、发展时间短,其退市标准和配套制度中难免存在一些问题。无论是在美国纳斯达克市场还是英国的AIM市场,退市机制在保护市场和投资者方面的作用都早已显现,这些国家完善的退市机制值得我们借鉴。     

我国创业板市场自主创新导向机制研究

创业板市场设立两年多来,虽然已经对科技进步产生了一定的促进效应,但是其对自主创新的导向机制尚不完备,对自主创新的激励作用发挥的并不完全。借鉴国外先进经验,我国创业板市场应从六个方面进行改革创新,使其能够更好地推动我国自主创新战略的落实。     

中国式创业板：暴露六大怪相

2011年10月30日，创业板两周年。这个“十年磨一剑”的板块曾经承载了投资者太多的希望，干呼万唤始出来时，也获得过市场无数掌声，但两年过去，我们却看到了创业板的种种怪状。     

创业板发展现状及完善对策

创业板市场是我国多层次证券市场的重要组成部分,建立五年来,取得了一些成绩,也具有良好的发展前景,但同时一些问题也逐渐显露并越来越突出。文章认为,借鉴成功创业板的发展经验,不断对出现的问题进行修正,对制度体系进行完善,提高资本市场中各利益相关者的素质,加强监管,才是创业板市场顺利发展的前提和保障。     

创业板上市公司成长性影响因子研究

2009年10月30日创业板在经过长期的酝酿和准备后正式上市,为高新技术企业和高成长型中小企业上市融资提供便利。本文选取98家创业板上市公司为研究对象,采用因子分析法,从财务视角对影响创业板公司成长性的因素进行研究。研究结果表明：盈利能力因子、偿债能力因子、研发与管理能力因子都与创业板公司的成长显著正相关,而资产规模并不显著地影响创业板公司的成长。     

上市之道——杨培国律师谈国内创业板（四）——民营企业上市的五个必经阶段

杨培国律师的阐释让笔者明白了民营企业可以走上国内创业板市场的条件以及一些核心问题,于是,笔者不由得问道：“如果拟发行上市的民营企业已经具备了上国内创业板市场的条件。那么,经过什么程序,或者什么阶段,该家企业就能够成功上市？”     

上市之道——杨培国律师谈国内创业板（七） ——新服务类型民营企业创业板上市的把握重点

这天上午，我应约来到了杨培国律师位于中关村的办公室，继续就我国民营企业在国内创业板的上市进行相关深入的访谈。 据我所知，我国国内创业板市场青睐“两高六新”的中小型企业，属于成长性高、科技含量高，属于新经济、新服务、新农业、新材料、新能源和新商业模式的中小型企业。但是，杨培国律师在访谈中却说到“三高七新”，对此。     

对建立创业板市场投资风险控制体系的思考

创业板市场是中小高科技企业融资的场所,由于创业板上市企业规模相对较小,所以,创业板市场在为投资者创造投资机会的同时,也给投资者的投资带来了风险。建立创业板市场投资风险控制体系是非常有意义的。     

新兴创新企业培育及上市——河南省经验研究

新兴创新企业对经济发展方式转变起着导向作用,由于投入大、风险高新兴创新企业存在融资不足,目前,国际通行做法是借助创业板融资.但因河南培育力度不够,致使符合创业板上市条件的新兴创新企业偏少.要加大培育力度须从完善自主创新体系、提高企业高管创新能力、激发产业投资基金活力、发展场外股权市场等方面着手.     

柳工：构筑人才高地领跑行业先锋

被誉为“中国工程机械行业领跑者”的广西柳工集团,从研制生产中国第一台装载机到组建广西第一家上市公司,目前已成为我国最大的轮式装载机生产基地。自2001年以来,柳工已连续3年实现跨越式发展,公司主要经济指标年平均增幅在62％,产销量从2000年的2800台跃升到2003年的11800台,创行业奇迹。尤其是今年上半年,产销双双突破1万台,跃居世界第二位,各项经济指标遥遥领先全国同行,核心企业股份公司荣膺深交所“最有投资价值的上市公司”。此外,柳工还先后荣获“全国大型     

数说股市这些年

2010年12月,资本市场迎来20周年。经过20年发展,无论从上市公司数量、总市值、融资额,还是从投资者规模、结构等指标衡量,资本市场的进步都是明显的。目前,沪深两市上市公司达2026家,涵盖主板、中小板和创业板。其中,在上海证券交易所上市的公司从     

上市之道——杨培国律师谈国内创业板（十二）——国内创业板市场的退市制度

俗话说：“股市有风险，入市须谨慎。”“高收益伴随高风险。”笔者发现，尽管自从2009年下半年之后已经有二三百家民营企业在国内创业板市场上市，虽然还没有发现上市企业被中国证监会停牌终止上市的企业，但是，笔者认为，这种状况现在没有出现，不表明以后不会出现。于是，笔者请杨培国律师就这个问题谈一下看法。     

社保基金创业板投资问题研究

通过对美国创业板、主板及核心经济指标的实证研究,我们发现创业板和主板市场对核心经济指标具有大致相似的反应路径,同时通过对纳斯达克中国上市公司收益率和同期指数变化的比较发现,二者之间有较大的正相关关系。因此,对社保基金而言,最关键的问题不是应不应该投资而是如何投资。风险管理是一项前瞻性的工作,只有基于价值评估体系并且在均值回归哲学的指导下将定量分析与科学定性分析的艺术相结合,才能最大限度地保证风险管理的有效性和资产配置的优化。     

我国证券市场的资源配置偏差及其矫正

证券市场是我国社会主义市场体系的重要组成部分，是 实现资源配置优化的基本力量之一。自建立以来到１９９９年１０月，我国证券市场已为上市企业筹集资本金近４０００亿元。但是，我国证券市场在资源配置效果上存在严重的偏差。只有充分矫正这种偏差，才能使证券市场更好地为我国改革和发展服务。 一、深沪两市资源配置的特点 从深沪两地市场来看，我国证券市场的资源配置现状可以归纳为“四多四少”： 一是低效率的上市公司多，高效率的上市公司少。按１９９９年中报统计，两个市场上市的８９５家企业中有１００多家发生亏损；有３５３家…