创业板上市公司绩效评价实证研究

本文引入因子分析法,并用熵值法赋权重建立创业板上市公司绩效评价指标体系,并据此对最初上市的28家公司进行实证分析,结果表明:业绩好的公司多在成长能力、创新能力和风险控制能力方面都有着突出表现,而在营运能力、盈利能力上未必有明显优势。     

机构投资者持股对公司成长性的影响研究——基于创业板上市公司的实证检验

随着我国证券市场的不断发展和完善,加上国家政策的大力倡导,机构投资者对上市公司发挥的作用日益显著。以2012年至2014年三年创业板上市公司所披露的数据为样本,采用描述性统计分析、相关性分析和回归分析就创业板上市公司机构投资者持股对公司成长性的影响进行了实证研究,检验机构投资者持股对公司成长性影响。实证研究结果显示:机构投资者持股比例对公司成长性是正向影响作用;机构投资者持股制衡度与公司成长性是显著正相关关系。因此,创业板上市公司一是可通过提高自身整体质量吸引机构投资者投资;二是创业板上市公司应完善公司内部治理机制;三是机构投资者要提高自身专业素质和监管能力。     

新兴与成熟创业板市场规则特征的比较分析

创业板市场已成为构建多层次资本市场体系、推动中小企业成长的重要环节,其功能的有效发挥很大程度上取决于规则的设定。本文基于内容分析法,以海外33所创业板为研究对象,对比研究成熟与新兴创业板市场的规则特征。研究发现,两者在功能定位、交易制度和退市制度三方面存在显著性差异性。总体而言,多元的上市资源、独立的功能定位、混合交易制度、严格的退市制度成为创业板市场的发展趋势。     

县域中小企业在创业板上市的机遇与对策

“创业板”，也叫“第二交易系统”、“二板市场”，是国家在证券交易所主板市场以外设立的另一个证券市场，专门为暂时无法上市的中小企业和新兴公司提供融资途径和成长空间。创业板将于今年上市，县域中小企业将如何把握机遇加快发展呢？对此，我们进行了专题调研。     

浅谈创业板对中小企业发展的意义

2009年10月23日我国创业板市场正式启动,这一资本市场创新为中小企业带来新的机遇和挑战。中小企业的经营者们在决定申请上市前,应对企业自身的条件、成长阶段以及企业对资金需求的迫切性等方面进行深入分析,权衡利弊,选择合适的融资方式及上市时机和上市地点。     

浅谈创业板对中小企业发展的意义

2009年10月23日我国创业板市场正式启动,这一资本市场创新为中小企业带来新的机遇和挑战。中小企业的经营者们在决定申请上市前,应对企业自身的条件、成长阶段以及企业对资金需求的迫切性等方面进行深入分析,权衡利弊,选择合适的融资方式及上市时机和上市地点。     

科技型中小企业成长要素构成研究

科技型中小企业以其高技术、高风险、高收益的特点掀起了拉动区域经济发展的浪潮,并成为管理理论研究和实践研究的热点问题。科技型中小企业在成长过程中有19项要素与企业绩效存在显著相关关系。这些成长要素可以提炼为四个主要因子。企业在成长过程中,需要对这四个主要因子加以重视。要加强企业在技术方面的持续创新,要重视企业内部管理能力,要加强企业对外联系能力,要强化企业适应环境能力。     

上市之道——杨培国律师谈国内创业板（五）——民营企业上市之前的股份制改造与上市之后的改变

据笔者所知,已经在国内创业板上市的民营企业和正在申报国内创业板上市的民营企业,原先都是有限责任公司,但是按照我国《证券法》以及《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》等法律法规的规定,在创业板上市的公司必须是股份有限公司。因此,属于有限责任公司的民营企业在上市之前必须把公司改制为股份有限公司。于是,笔者让杨培国律师重点介绍一下民营企业把有限责任公司改制为股份有限公司的环节。     

R＆D投入对高成长性公司成长性影响的实证分析——基于我国创业板上市公司的经验数据

高成长性是创业板上市公司的标志之一,这些公司上市之后能否继续保持良好的成长性是公司管理当局、广大投资者及其他相关信息使用者十分关注的问题。本文采用R＆D强度、技术人员投入比率、技术人员人均营业收入贡献率、职员教育背景等五类十三个指标,建立多个一元线性回归模型来检验创业板上市公司R＆D投入与公司成长性的关系,研究发现：高成长性公司R＆D投入对公司成长性有一定影响;R＆D经费投入对公司成长性的影响最为显著。     

创业投资与我国创业板市场IPO抑价度研究

创业投资机构在我国创业板上市公司IPO中扮演着重要角色。以2009年10月23日至2010年12月31日间我国创业板上市的153家公司为样本,对影响创业板IPO抑价度的解释变量进行回归分析。研究表明,创业资本未能降低企业IPO抑价度,反而提高了IPO抑价度,创业资本对IPO抑价影响的认证作用、筛选监督作用在我国创业板并不存在,逆向选择效应也不明显。创业投资机构的逐名动机对创业板上市公司较高的IPO抑价度起着推波助澜作用。     

路桥上市公司盈利质量及其影响因素研究

根据路桥上市公司2007-2011的面板数据,从偿债营运能力、获利能力、获现能力及可持续成长性四个维度,运用因子分析法构建路桥上市公司盈利质量评价模型,在此基础上从外部环境和公司特征全面考察路桥上市公司盈利质量影响因素。结果显示:路桥上市公司盈利质量普遍处于中低水平,宏观层面受国家信贷规模调控影响显著;中观层面因素中,区域综合发展水平对路桥上市公司盈利质量的影响存在两年滞后正影响效应,行业竞争力也有助于公司盈利质量的提高。此外,过度的股权集中和高管政治关联会降低路桥上市公司的盈利质量,而机构投资者的制衡可以起到缓解作用。     

创业板开启中小企业融资新渠道

中国证监会于3月31日发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》（下称《办法》），5月1日起正式实施。 有舆论认为，这意味着中国为应对全球金融危机而开启专为暂时无法在主板上市的中小企业和新兴公司提供融资途径的创业板。此前，创业板已经筹备十多年，由于主板市场本身不成熟，市场的基础性制度建设也不完善等原因，创业板的推出一再延后。     

十家不靠谱的创业板公司

创业板公司上市后的问题层出不穷，有的标榜高成长性上市的公司，上市不久后业绩就出现变脸，甚至亏损连连，有的公司高管为了套现离职，导致公司管理层动荡股价下跌：还有的公司涉嫌财务违规等等。     

对建立创业板市场投资风险控制体系的思考

创业板市场是中小高科技企业融资的场所,由于创业板上市企业规模相对较小,所以,创业板市场在为投资者创造投资机会的同时,也给投资者的投资带来了风险。建立创业板市场投资风险控制体系是非常有意义的。     

创业板市场投资者适当性管理暂行规定

第一条 为保护投资者合法权益，提示创业板市场风险，引导投资者理性参与证券投资，促进创业板市场健康发展，根据《证券公司监督管理条例》、《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》（证监会令第61号）等法规和规章，制定本规定。     

公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第29号——首次公开发行股票并在创业板上市申请文件

第一条为了规范首次公开发行股票并在创业板上市申请文件的格式和报送方式，根据《证券法》、《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》（证监会令第61号）的规定，制定本准则。     

上市之道——杨培国律师谈国内创业板（二）——民营企业在国内创业板上市的条件与风险

“民营企业在国内创业板上市需要什么条件？”听到杨培国律师如此看好我国的民营企业在国内创业板市场的上市，笔者深感兴趣。     

创业板市场的立法价值及其风险的法律保障

历经六年,我国的中小企业板终于上市,而推出中小企业板的长远意义在于为创业板的出台做准备。创业板市场在我国是一个新生事物。本文通过对创业板市场国内价值的分析,指出创业板市场在我国是有其存在意义的,通过立法加以保护和规范十分必要。同时针对创业板市场的高风险性特征,提出了相应的法律上的保障措施。     

创业板上市办法推出

中国证监会3月31日发布的《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》（以下简称《暂行办法》），自5月1日起实施。这意味着筹备十年之久的创业板市场终于“破茧”。《暂行办法》共分为6章58条。对拟到创业板上市企业的发行条件、发行程序、信息披露、监督管理和法律责任等方面进行了详细规定。     

借上市之力推动创新型经济发展

2月26日，中国证监会新闻发言人明确表示：目前，包括《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》等在内的创业板主要规则的制度设计已经基本完成。创业板推出已经为期不远。