欧元与国际资本市场结构

欧元出台以来 ,国际资本市场低速增长 ,直接融资条件不断恶化 ,各类债务工具在国际资本中的比重上升 ,国际资本流动的区域结构出现重大调整。国际资本市场结构变化直接影响国际金融市场价格形成机制 ,导致汇率波动幅度加大 ,汇率与资本市场表现的相关程度上升。在欧元汇率的影响因素中 ,国际资本流动居主导地位 ,尤其是跨大西洋国际购并通过影响外汇市场供求、左右投资者预期回报等渠道影响欧元汇率走势。 2 0 0 2年 ,随着欧元现钞进入流通 ,其他一些汇率决定因素相继出现变化 ,欧元开始启动价值回归进程 ,其国际货币职能呈增强趋势。     

关注世纪之交的欧洲单一货币

欧元的汇率并没有反映出目前欧元区经济前景的日益改善 ,作为一种新兴货币 ,它的信任度还有待积累 ,在短期内无法与美元的强势地位抗衡。     

论欧元体系的稳定性以及信任的价值

尽管一年来欧元与美元的汇率大幅下跌 ,但欧元体系还是比较稳定的 ,主要表现在货币区内部的物价稳定性 ,欧元区物价增幅低于 2 % ,且人们对欧元有信心 ,汇率下跌有利出口。欧元体系已经实现了稳定的制度均衡     

欧元汇率波动对中欧商品贸易的影响研究——基于SITC分类的汇率弹性测算

2011年,欧盟与中国相互成为最大贸易伙伴,欧元也成为人民币汇率形成机制中主要权重货币,欧元汇率变动对于双边贸易均衡及贸易结构均产生很大影响。本文采用1999-2008年间汇率波动和商品贸易季度数据,进行单位根检验和协整检验,并构建误差修正模型(ECM)对欧元兑人民币汇率变动与中欧不同种类商品贸易长期和短期的影响进行实证分析。①分析结果表明,从长期看,欧元与人民币汇率变动对双边贸易影响满足马歇尔-勒纳条件,汇率贬值对贸易收支改善作用显著,但各类商品的汇率弹性存在较大差异;短期均衡关系则不显著。     

建立东亚固定汇率区:构想、困境与现实选择

东亚货币一体化的最终目标是建立东亚固定汇率区,实现东亚单一货币.目前,关于建立东亚固定汇率区有六种代表性构想,每一种构想都有其优势和缺陷.在东亚实际钉住美元的汇率制度下,东亚汇率制度的选择面临困境.选择东亚合意汇率制度、构建东亚固定汇率区,首先要实现双边汇率稳定,再实现"次区域"汇率稳定,最后实现东亚整体汇率稳定.     

“欧元乐园”的迷失与重建——兼论对东亚区域货币合作的启示

希腊主权债务危机引发的欧元危机是对欧洲区域经济与货币一体化的一次重大考验,深刻反映了欧洲经货联盟成立以来所出现的两大问题:成员国之间经济的不平衡发展以及联盟合作机制的缺陷。欧元危机给东亚区域货币与金融合作的启示是,在以欧盟货币合作为样板的同时,应着重加强区域内信息共享与政策合作,以清迈倡议(CMI)和清迈倡议多边机制(CMIM)为基础加快东亚货币合作机制建设,完善区域监管体系;同时加强区域内各国汇率合作和资本账户自由化,稳步推进区域金融市场一体化进程,逐步缩小各国之间汇率波动的幅度,以此推进东亚区域经济合作向纵深发展。     

欧洲经货联盟与欧元区货币权力结构的失衡

欧洲经货联盟(EMU)和欧元的引入对欧元区不同类型成员国货币权力具有不同的影响,EMU的宏观经济治理机制及其货币升值倾向为以德国为代表的"协调的市场经济国家"提供了更多的货币权力,同时却限制了PIGS等"混合市场经济国家"的政策空间,并在汇率决策和国际收支平衡管理两个层面强化了欧元区内部货币权力的不均衡。欧元区货币权力结构的失衡也与区内国家不同的发展模式有关。     

2001年日元汇率变动与影响之分析

2001年以来,日本经济形势持续恶化,日元兑美元汇率出现大幅波动,从年初的114:1持续下跌至年末的130:1左右,贬值幅度高达17.5％。日元作为世界上三极货币（美元、欧元、日元）之一,其汇率走势对亚洲（包括中国）乃至整个世界经济都具有重要影响。 一、日元贬值的主要原因 （一）日本长达十年的经济衰退是日元贬值的根本原因 自20世纪90年代初日本泡沫经济破灭以后,日本经济便一直不景气,多届政府对此都无能为力。1999年下半年至2000年上半年经济曾出现了短暂而微弱的复苏迹象,随即又再度滑坡,2000年三、四季度增长为-0.6％和-1.4％,2001年经济仍持续下滑,全年经济增     

基于“贸易型经济”的日元汇率长期走势原因分析

日本是当代世界经济三大体系之一,日元也同美元、欧元共同构成了国际货币体系中的三个主要货币,它的变动情况,不仅对日本,而且对其他国家经济都会造成一定程度的影响。自“布雷顿森林体系”解体以来,日元汇率发生了很大变动,打破了保持了20多年的“固定汇率制”。本文以20年来的日元汇率变动趋势为基础,从日本长期实行的“贸易立国”政策和发展“贸易型经济”的角度,剖析了日元长期升值的根本原因。一、1984年以来日元汇率的变动情况自“布雷顿森林体系”解体以来,日本开始实行“浮动汇率制”,保持了20多年的1美元兑换360日元的汇率水平开始…     

喜忧参半:欧盟形势回顾与展望

回顾 2 0 0 2年和展望 2 0 0 3年 ,欧盟的政治经济形势都可以说是喜忧参半。欧元顺利完成了历史性转换 ,成为 1 2国欧元区内唯一流通的货币 ,欧元对美元的汇率也一改将近三年的颓势 ,一路攀升至 1 :1 .0 8以上 ,但在这背后 ,欧元正面临它诞生以来最严峻的考验。欧盟已就东扩达成协议 ,将在 2 0 0 4年扩大至 2 5国 ,但与此相关 ,还有好些棘手的问题亟待解决。本文拟就欧盟当前面临的这两个方面的问题 ,作些简要分析。欧元 :面临更为严峻的考验2 0 0 2年 1月 1日 ,欧元纸币与辅币正式发行 ,并经过一个短暂的过渡 ,取代各成员国货币 ,成为欧元…     

关于东亚区域货币合作的研究:文献综述

东亚区域货币合作是目前国际经济理论界关注的一个重要问题,本文从东亚区域货币合作的必要性、可行性和具体形式三个方面回顾和梳理了近期有关文献,指出在东亚现阶段确有必要也有条件逐步推进区域货币合作,在具体形式上则应考虑建立制度化的区域资金共享和汇率合作机制.     

革新开放以来越南汇率制度的演变

本文考察了越南自1989年汇率并轨后至2012年间越盾汇率的变动趋势及汇率制度的演变,分析了不同时期越南实际实行的汇率制度。和中国一样,革新开放后越南的汇率制度变革整体上也是成功的,为经济的转型与长期的经济增长提供了制度保障。在目前管理浮动汇率制的框架下,越南形成了单一钉住美元为主的汇率制度,这使得越南成为继中国之后新近加入"东亚美元本位"体系的国家。     

东亚货币合作与中国的角色分析

如何加快东亚货币合作的进程一直是理论界积极研究的课题.亚洲金融危机直接催生了东亚货币合作,建立亚洲货币基金是应对危机的直接反应,"10 3"模式和"清迈协议"是亚洲货币基金思想的具体实践,亚元则是东亚货币合作的最高理想,但目前正在展开的货币合作方案对危机援救的实际效果有限,且受到诸多因素制约.因此,进一步完善清迈货币互换体制、建立区域内汇率稳定机制、发展亚洲债券市场和最终建立东亚共同货币区等分阶段渐进模式是今后东亚货币合作的最好选择.作为地区性大国,中国应该积极参与东亚货币合作进程并发挥主导作用.     

近期英国政府欧元政策评析

1999年以来,欧元的诞生及其在全世界范围内的流通,不仅对国际货币体系产生了深远的影响,而且已经成为欧洲一体化进程中最重要的里程碑。对此,英国政府何去何从?一贯与欧洲保持距离、具有疏离心态的英国人又如何看待这一切?最终决定英国政府欧元政策的要素是全民公决,而欧元在国际金融市场上的表现、欧元区各国的经济状况以及英欧关系发展战略需要也是不容忽视的相关因素。布莱尔政府的欧元政策是“雷声大、雨点小”,英国在短期内加入欧元区的可能性几乎为零。     

欧元对世界经济与金融的影响

欧盟将于１９９９年１月１日正式推出单一货币———欧元，欧元是以欧洲众多国家国民经济的集合力量为后盾的新型货币。它的诞生和进入流通领域必将对世界经济、尤其是国际金融产生重大的影响。一、欧元对欧盟内部的影响１欧元将促进欧盟内部经济的发展，提高欧洲资本市...     

欧元与欧洲经济增长

欧元对欧洲经济增长是一个积极因素。从短期看 ,欧元将促进欧元区的消费需求、投资需求以及对外出口 ,刺激欧洲的短期经济增长 ;从长期看 ,欧元也将通过促进技术创新、资本供给和创造劳动就业而增强欧洲长期经济增长潜力。更为重要的是 ,欧元将促进欧元区内市场结构和政策结构的一致性 ,从而为欧洲经济的持续增长奠定稳固的基础。当然 ,欧元对欧洲经济增长的作用有一定的时滞 ,此外 ,未来欧洲的政治态度、美国与德国的经济增长带来了欧元作用的不确定性。     

东盟四国汇率波动走势

东盟四国汇率波动走势汪巍９０年代，印尼、马来西亚、越南、菲律宾在劳动生产率提高，经济持续以较高速度增长的基础上，国际收支情况改善，国内通货膨胀较低，因而本国货币对美元等西方主要货币汇价上浮，以上东盟四国的汇率机制是在８０年代特别是８０年代后期经济调整...     

2003年：欧元区引入欧元以来经济增长最差的一年

欧元区内12个国家的经济增长进一步放缓。欧盟统计局于3月4日在卢森堡宣布,继2002年增长0.9％之后,2003年欧元区的经济增长降为0.4％。欧盟统计局还称,这样,2003年成为1999年共同货币引入以来欧元区12个成员国经济发展最差的一年。 欧盟(以15国计)去年的经济增长率为0.7％(2002年为1.0％)。根据联邦统计局以前公布的数字,德国以     

东南亚国家的汇率制度改革与变迁研究

自布雷顿森林货币体系瓦解至今,东南亚国家的汇率制度经历了五个阶段的改革与变迁.在旧汇率制度下,东南亚国家的名义汇率与实际有效汇率有其显著的特点.1997年金融危机爆发之后,东南亚国家都放弃了原有的"软性"钉住美元的汇率制度,采纳了有管理的或独立的浮动汇率制度.新的汇率制度表现出程度不同的"高频钉住美元"和"低频钉住美元"的混合模式的特点,并面临本币升值的压力.新自由主义理论所鼓吹的"中间汇率制度消失论"不符合东南亚的实际情况.     

东亚经济区域化:"轴心"的缺失与重构

制度导向型区域经济一体化中,"轴心"意义重大.战后地缘政治在欧洲促成了"法德轴心"的形成,在亚洲则未能形成"轴心",以至欧亚经济区域化的路径和水平差异巨大.目前,东亚经济区域化仍处在合作层面,但已出现整合趋势.本文从"共同体"式的区域经济一体化模式的一般特征出发,探讨了重构东亚区域经济整合"轴心"的难点和可能.