美国新股发行体制改革

事有巧合,在中国证监会出台《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见》的同一个月,美国也开启了一轮"新股发行体制改革"。这就是2012年4月5日由美国总统奥巴马签署的《初创期企业推动法案》(Jumpstart Our Business Startups Act,简称JOBS法案)。JOBS法案应运而生这项法案的目的是使中小企业上市融资更为便利。由于此前《萨班斯法案》的严厉监管与金融危机的重创,使得中小企业融资越发困难,发行新股上市的性价比越来越低。在美国,拟上市公司需要向美国证券交易监管委员会(SEC)提交申请,并披露足够的公司信息。     

美国发明法案实施状况评述

自2011年9月16日美国总统奥巴马批准《美国发明法案》(Leahy-Smith America Invents Act,简称AIA)以来,AIA大部分条款已于今年9月16日生效,这部国会以及美国专利和商标局(USPTO)共同努力了长达6年之久才得以出台的法律在生效后究竟为美国专利体系带来了哪些影响已经成为美国知识产权界探讨的热点问题。随着AIA不断修订的进程,学界传出质疑的声音:这部法律会不会沦为政治角逐的工具?国会承诺的为维护AIA良好运转而设立的机制何时兑现?AIA条款中仍存在许多被忽视的问题,     

美国股权众筹监管立法及其制度启示

近年来,众筹融资在全球范围内迅速发展。美国作为股权众筹的发祥地,其众筹相关立法,即《促进初创企业发展法案》("JOBS法案")和股权众筹规则也成为各国监管机构纷纷效仿的典范。美国的众筹立法是其在目前经济环境和资本市场需求下对证券监管价值取向的又一次调试和平衡。JOBS法案确立了股权众筹的合法地位,并结合美国证券交易委员会制定的详细规则建立起一套规范体系,以期达到在提高融资效率的同时,有效保护投资者利益、维护资本市场的秩序和完备性的监管目标。美国众筹立法理念的革新和规则体系的设计,也为我国完善股权众筹监管立法提供了诸多启示。     

论我国众筹融资的法律风险及规制

众筹融资(crowdfunding)是一种新兴的互联网金融模式,旨在实现资金供给和需求的有效匹配,促进了金融的包容性增长,但这种融资方式和我国当前监管制度存在一定的不适性。本文考察了众筹行业的法律风险,在借鉴以美国JOBS法案为代表的境外经验基础上,确立功能性监管体系并辅以其他制度的配合,以规范众筹融资平台的良性发展。     

澳大利亚电信监管改革及其对中国的启示

一、20世纪80年代末的改革澳大利亚电信业发展的第一个重要里程碑是1989年《电信法案》的出台。当然,与任何一部法律的出台都不是一朝一夕努力的结果一样,有关此法案的诸多努力在1989年之前就已经开始。(一)20世纪70年代的电信业和世界上很多国家一样,澳大利亚的电信业在传统上是由邮     

美国私募发行中获许投资者制度研究——以乔布斯法案为视角

美国私募发行中的"获许投资者"制度伴随着私募发行豁免法律适用的历史确立并不断完善,是美国私募发行豁免注册的重要根据。2012年4月5日签署通过的乔布斯法案(the Jumpstart Our Business Startups Act,JOBS Act)解除了私募一般劝诱的禁止,对获许投资者制度带来了新的挑战。获许投资者的标准、验证义务承担及验证方式都需要对此作出回应,以实现投资者与私募发行的合理匹配。辩证借鉴SEC一般劝诱解禁的最终规则(final rules),完善我国私募合格投资者制度,以期就互联网发展给私募发行带来的挑战作出前瞻性回应。     

法国通过金融安全法案

2003年7月法国国民会议通过了金融安全法案。该法案共分三大部分91条，法案主要内容如下：(1)法案第一部分规定加强金融监管机构的现代化并决定成立两家新的监管机构，即金融市场监管局和保险公司、互助会、互助基金监管委员会。为提高效率，法案要求合并现存的各种监管机构。金融市场     

国际简讯

美国专利法修改草案获众议院通过美国众议院于美国当地时间6月23日以304票赞成、117票反对的绝对优势通过了《美国发明法案》(众议院版,法案号HR-1249)。这是继参议院于当地时间2011年3月8日以95票对5票     

《萨班斯——奥克斯利法案》的关键之处

前不久,毕马威国际会计公司(KPMG)出台计划,决定切断在60个国家的法律业务关系,停止提供法律服务。这项决定的起因是美国的“萨班斯-奥克斯利”法案(Sarbanes-Oxley),该法案禁止会计师事务所向审计客户提供法律服务。     

美国证券集团诉讼变革透视

为规制证券集团诉讼的滥用、降低诉讼的市场成本,美国在1995年、1998年相继通过了两个证券集团诉讼改革法案,对原有的证券集团诉讼规则进行了实质性修改,对原、被告间失衡的利益关系进行了重新平衡。法案实施后在整体上提高了证券集团诉讼案件的质量,减少了投机性诉讼的发生,但同时也出现了一些新问题。分析这些变革对美国证券市场的影响,评估其正反面效果,对于完善中国证券诉讼制度具有重要意义。     

美国商业秘密保护立法和政策最新进展

近年来，美国出台了一系列关于商业秘密保护的法案，同时还有尚待国会表决的提案，如《2012年美国保护商业秘密和创新法》《2013年盗窃商业秘密构成犯罪法案的私权法案》等。相关法案对商业秘密中的一些热点问题进行了关注，其中更是有专门针对中国的条款。     

从《萨班斯-奥克斯莱》法案看上市公司内部控制机制之完善

安然、世通等丑闻的爆出致使一向被视为资本市场和公司治理结构典范的美国，开始遭受人们的严重质疑。为此，美国进行了一系列改革。其中。最具影响和争议的当属2002年7月26曰国会通过的旨在加强公司治理的《萨班斯-奥克斯莱法案》(以下简称萨-奥法案)。该法案的出台是自1933年以来。美国证券法律最大的一次调整，很多内容改变了以往的监管理念和商业道德准则。并对建立和维持一个有效的公司内部控制机制作出了明确规定。     

强化内控建设 融入国际市场——中国海洋石油有限公司建立健全惩防腐败体系工作纪实

2002年,在安然和世通财务丑闻案发生后,美国国会通过了包括SOX404法案在内的一系列对在美国上市的所有企业都具有重大影响的法案。这些法案的出台,给刚刚在美国纽约和香港上市的中国海洋石油有限公司（以下简称“中海油”）带来了巨大的挑战。     

“世俗化”与法治的概念：法国《禁止在公共场所穿遮面长袍》新法案的讨论

法国参议院于2010年9月14日通过了《禁止在公共场所穿遮面长袍》法案,禁止个人在公共场所穿戴burqa（一种遮面罩袍）、niqab（面纱）或者其它遮面长袍。该法案出台主要基于穿遮面长袍掩盖了人的身份,从而不利于政府应对恐怖分子袭击。此外,在公共场所穿遮面长袍与法国主流人权价值观念冲突,没有考虑到妇女的权利。但是也有学者认为该法案完全没有必要。该法案的出台反映了法国社会世俗化的传统,引起了关于个人自由和法治原则的新的且重要的辩论。特别是在法国行政法院反对通过该新法案后,辩论变得更为激烈。最终,辩论以法国宪法委员会于2010年10月7日裁定该法案合宪而结束。     

各国实践

美国或将出台AIA升级版本 10月30日，美国高科技公司在美国众议院司法委员会作证时，敦促有关机构抓紧通过一项专利改革法案，以遏制“专利海盗”（patent trolls）所导致的专利诉讼泛滥，这些诉讼的代价非常昂贵。     

简析《2011年货币汇率监督改革法案》

《2011年货币汇率监督改革法案》是美国在2011年通过的法案,该法案一度成为人们关注的热点.文章通过分析该法案的出台背景,结合相关国际法原则,认为其不仅有违国家主权平等的国际义务,也违反了WTO的贸易自由化原则,阻碍了中美双方贸易的正常发展,违背了时代潮流,更重要的是它是一项政治产物.最后指出面对此种法案,我们应当在坚持货币主权的同时进行友好合作,保持人民币汇率的基本稳定,坚定人民币汇率改革方向.     

证券投资基金若干基本法律问题思考

证券投资基金在世界上具有一百多年的发展历史，它起源于英国．但在美国得到了充分的发展。1929年股灾之后。美国国会先后通过了三大证券法案，即：1933年证券法案、1934年证券交易法案、1940年投资公司法案，极大地促进了美国证券法律系统的发展和完善。1940年法案通过之后，第一批官方认可的共同基金管理公司建立起来．到1986年美国国会通过了税务改革法案并出台了由联邦政府支     

论股权众筹的法律规则——以美国JOBS法案为借鉴

股权众筹作为一种新的互联网金融形态,已然对传统融资造成了较大冲击,引发了"无法可依"的尴尬局面。美国JOBS法案对股权众筹的合法化尝试确属顺应趋势而先行一步。但是,我们对其借鉴应抱合理态度,不仅需考虑时机是否合宜,避免空谈加强监管或与时俱进地放开股权众筹,而且不应该停留在对细规的逐条移植上,应该分析其背后的理念与实践中可能产生的问题,以期为我所用。     

美国UGC规则探讨——兼论网络自治与法治的关系

网络治理究竟是自治还是法治,一直以来并没有定论。1998年美国DMCA法案是网络法治的体现,但是该法案被业内人士认为缺乏效率和没有弹性。继DMCA法案出台十年以后,UGC规则的出台证明了网络治理中网络自治的可行性和必要性。UGC规则以美国版权法为基础,通过UGC网站主动采取技术过滤措施解决UGC网站的侵权问题,是为了适应网络技术的发展在不同的利益主体之间达成的新的共识,它与法治规则可以在一定时期内和平共处,共同维护网络空间的有序运行。     

遏制专利蟑螂——评美国专利新政及其对中国的启示

2013年6月4日,美国奥巴马政府宣布了旨在打击专利蟑螂、提高专利质量、促进专利创新的5项行政措施和7项立法意见。同一天,总统行政办公室发布报告《专利主张与美国创新》,描述并分析了采取立法及行政措施的必要性。美国国会2012年和2013年两度提出旨在遏制专利蟑螂恶意诉讼的《保护高技术创新者免遭恶意诉讼法案》。这些举措,意味着美国正在推行专利新政。结合中国国情,提出以下6项建议:(1)建立知识产权危机预警机制;(2)提高专利审查质量;(3)跟踪专利实施情况;(4)健全专利服务体系;(5)加强知识产权领域反垄断规制;(6)限定专利诉讼主体资格。